Modelos para el análisis y proyección macroeconómica SUBSECRETARIA DE ECONOMIA

1. Modelos para el análisis y proyección macroeconómicaSUBSECRETARIA DE ECONOMIA 20 de Setiembre de 2012

2. Desempeño económico Evolución reciente

3. Crecimiento mundial Var. % Fuente: Fondo Monetario Internacional y BBVA Research.

4. Crecimiento económico Var. % Fuente: Banco Central del Paraguay.

5. Producción agrícola Fuente: Ministerio de Agricultura y Ganadería. * Estimación zafra 2012/13.

6. Impacto de un choque agrícola 1,4%

7. Inflación (Var. IPC) Var. % Interanual Fuente: Banco Central del Paraguay.

8. Crecimiento económico Modelo de oferta agregada

9. Productividad Endógena • La principal herramienta es un modelo de oferta agregada o modelo de productividad endógena, con datos anuales. El modelo original completo incluye las 6 ecuaciones de comportamiento, más un conjunto de 5 identidades, que permiten resolver un total de 11 variables endógenas. • El producto interno bruto agregado crece por transpiración (acumulación de stock de capital agregado y del nivel de empleo agregado) y por inspiración (productividad total de estos factores o PTF). • La PTF tiene un componente estructural y otro cíclico. El componente cíclico incorpora un set de variables Z. Han resultado significativos los términos de intercambio y las tasas de interés.

10. Crecimiento y determinantes (%) Correlación = - 0.49 Correlación = 0.48 Fuente: Banco Central del Paraguay y TheEconomistIntelligenceUnit.

11. Ecuación de productividad PIB = F (Capital, Empleo, Términos de intercambio, Tasa de Interés) Ajuste del modelo = 0.944 Error del modelo = 0.01 Fuente: Elaboración Propia

12. Modelos complementarios • La inversión neta depende positivamente de la tasa de rentabilidad esperada y negativamente de la tasa de interés. También se probó la significancia de los términos de intercambio. • La tasa de desempleo esta en función de las tasas de crecimiento del capital y de la fuerza de trabajo. • El tipo de cambio real depende de sus rezagos, los términos de intercambio, las paridades peso dólar, real dólar y euro dólar. • Para la inflación se considera la meta oficial del BCP. Además, se dispone de un modelo en el cual se utilizan variables explicativas como el TCN, precios internacionales, tarifas y salario mínimo. • Todas las ecuaciones interactúan con una serie de identidades para el movimiento del capital, la oferta y demanda de trabajo, entre otros.

13. Enfoque sectorial • Análisis de consistencia de los resultados con el enfoque sectorial. • Este enfoque consiste en un set de ecuaciones reducidas para estimar el PIB real en función a la evolución del sector agrícola, comercio, industria y finanzas. Consta de cinco (5) ecuaciones principales y otras tres (3) auxiliares. • Agricultura = F (Soja, Maíz, Mandioca) • Comercio = F(Agricultura, Importaciones) • Industria = F (Agricultura, Carne, Vestimentas) • PIB = F (Agricultura, Industria, Comercio)

14. Resumen de proyecciones Escenario base y alternativos

15. Crecimiento económico Escenarios probables, base y alternativos (Var. % PIB real) Fuente: Elaboración Propia

16. Expectativas Crecimiento económico (var. % PIB real) Fuente: Elaboración propia con datos de las mismas instituciones a la fecha.

17. Escenario base y alternativo Fuente: Elaboración Propia

18. Escenario macroeconómico Fuente: Proyecciones Dirección de Política Macro- Fiscal. 1/ Escenario Base.

19. Finanzas Públicas Proyecciones

20. Proyección de ingresos • Las proyecciones de ingresos tributarios se realizan: Rt = f (∆ PIB, π, ∆ IMPORT, ∆ TC) Donde: • Rt: Monto de la recaudación estimada. • PIB : Crecimiento del PIB real. • π : Tasa de inflación del periodo. • IMPORT: Valor de las importaciones en dólares americanos. • TC : Tipo de cambio nominal.

21. Resultados de la proyección Fuente: Subsecretaría de Economía-MH.

22. Ingresos tributarios (mil mill. Gs.) Fuente: Subsecretaría de Economía-MH.

23. Balance Fiscal, Administración Central (mil mill. Gs.) Fuente: Subsecretaría de Economía-MH.

24. Muchas Gracias 20 de Setiembre de 2012