Sexto Foro de la Mesa VIS Titularización Hipotecaria y la Problemática de VIS Alberto Gutierrez B.

1. Sexto Foro de la Mesa VIS Titularización Hipotecaria y la Problemática de VIS Alberto Gutierrez B. Universidad de los Andes, Noviembre de 2005

2. Experiencia Internacional • Financiación de Vivienda en Colombia • Titularización Hipotecaria • Retos en Financiación de VIS

3. DESARROLLO DEL CRÉDITO HIPOTECARIO Cartera Hipotecaria / PIB 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% EEUU Unión Europea Asia Colombia América Latina Colombia cuenta con una bajo nivel de desarrollo relativo de su sector hipotecario. Fuente: IUHF, Cálculos Titularizadora Colombiana

4. DESARROLLO DEL CRÉDITO HIPOTECARIO

5. DESARROLLO DEL CRÉDITO HIPOTECARIO El crecimiento del sector construcción depende de los recursos de financiación.

6. DESARROLLO DEL CRÉDITO HIPOTECARIO El crecimiento del sector construcción depende de los recursos de financiación.

7. DESARROLLO DEL CRÉDITO HIPOTECARIO El alto nivel de las tasas de interés del crédito esta correlacionado con las altas tasas de interés de largo plazo.

8. DESARROLLO DEL CRÉDITO HIPOTECARIO Fuente: IUHF, Cálculos: Titularizadora Colombiana

9. ALGUNAS EXPERIENCIAS INTERNACIONALES • En general en el mundo familias destinan 20/30% de su ingreso a la vivienda: • Arriendo, Cuotas, Costo oportunidad • Mejor Vivienda, Segunda vivienda • Financiación dinamiza Construcción: • Anticipa Inversión en Vivienda • Aumenta Inversión en Vivienda

10. ALGUNAS EXPERIENCIAS INTERNACIONALES • Panamá: • Financiación: 98% de vivienda • Recuperación Garantía: 3 meses • Tasas bajas (7% en US$) • Subsidio tasas VIS: 1% a 6%

11. ALGUNAS EXPERIENCIAS INTERNACIONALES • Chile: • Mercado de Capitales: AFP (Letras) • Amplio presupuesto subsidio de Vivienda: • US$500 M vs. US$150 M Col (3.5 pobl) • Bajas Tasas: UF (UVR) + 6% • Recuperación Garantía: 6 meses

12. ALGUNAS EXPERIENCIAS INTERNACIONALES • México: • Importantes Recursos para Financiación • 600.000 Viv / año (2.5 poblac) • Gobierno canaliza recursos: Cesantías, Crédito • Garantía de Créditos del Gobierno • Entidades especializadas en VIS: Sofoles • Tasas: UDI + 10/12%. Financiación: 90% • Cuota Admon: US$20/30 por mes

13. CONCLUSIONES • El crecimiento de la Construcción depende del acceso a recursos (financiación) • Los países con mayor desarrollo en financiación hipotecaria basan su crecimiento en el Mercado de Capitales • Colombia posee un alto potencial de desarrollo en estos dos aspectos y específicamente en VIS

14. Experiencia Internacional • Financiación de Vivienda en Colombia • Titularización Hipotecaria • Retos en Financiación de VIS

15. SECTOR CONSTRUCCIÓN Fuente: DANE

16. FINANCIACIÓN DE VIVIENDA EN COLOMBIA Fuente: DANE

17. NIVEL DE FINANCIACIÓN Fuente: DANE

18. Fuente: DANE

19. Saldo Cartera Fuente: ICAV

20. DIAGNOSTICO: Crédito Mercado Informal Efecto de los Gastos Administrativos sobre la Rentabilidad de Créditos de Diferentes Montos

21. SUBSIDIOS Los recursos destinados al SFV han disminuido en forma significativa Fuente: Ministerio de Vivienda

22. COMENTARIOS POLITICA DEL ESTADO • Enfoque Adecuado • Impacto Positivo de Apoyos e Incentivos • Avances Recientes: Focalización, Garantías • No compromiso para eliminar el déficit habitacional: Subsidios y financiación de informales

23. MERCADOS FINANCIACION DE VIVIENDA • Mercado Formal: • Sobre 2/3 SML: 1/3 de población • Ingresos demostrables • Estabilidad en actividad • Viviendas: Superior $25 M (70 SML) • Crédito: Superior $15 M • Mercado Informal: • Debajo de 2/3 SML: 2/3 de población • Ingresos Inestables • Difícil Análisis y Administración de crédito • Viviendas: Debajo de $20 M (50 SML) • Necesidades de Mejoramiento, Títulos • Crédito: Debajo de $10 M • Dificultad para Cuota Inicial

24. DIAGNOSTICO: Crédito Mercado Formal • Fortalezas: • Amplio Desarrollo y Experiencia: Liderazgo • Esquema Consolidado: Instituciones/ Regulación • Sistema Rentable: Condiciones de Mercado • Disponibilidad de Recursos • Incentivos del Estado: Tributarios • Debilidades: • Estructura de Fondeo: Evolución a Mercado de Capitales: Titularización • Costo de créditos: Tendencia Favorable

25. DIAGNOSTICO: Crédito Mercado Informal • Fortalezas: • Subsidio Directo • Esquema de Garantías: FNG • Debilidades: • Recursos limitados para Subsidios • No utilización de subsidios por NO Financiación • No experiencia amplia en segmento: Reto NUEVO • Operaciones de Crédito No rentables: Tasa Tope • No capacidad institucional: Bcos Hipot, CCF, Cooperativas, etc • No Fuente Recursos: Redescuento Findeter

26. CONCLUSIONES • Bajo nivel de desarrollo de construcción de vivienda • Recursos insuficientes para financiación • - Monto • - Riesgo • - Costo • 3. Bajo compromiso del Estado para disminuir déficit • - Subsidios • - Financiación

27. Experiencia Internacional • Financiación de Vivienda en Colombia • Titularización Hipotecaria • Retos en Financiación de VIS

28. ¿PORQUÉ SE REQUIERE TITULARIZACIÓN? • Fuentes de Fondeo para la Vivienda: • Recursos Canalizados por Gobierno • Transformación de Depósitos • Mercado de Capitales • Elementos: • Disponibilidad de Recursos • Sostenibilidad de la Fuente • Costo de Recursos: costo del crédito • Riesgos: Descalces con crédito: Tasa y Plazo

29. OBJETIVOS TITULARIZACION HIPOTECARIA • Generación Recursos Adicionales para Vivienda • Reducción de riesgos para entidades • Menores requerimientos de Capital (Solvencia) • Reducción Tasas de Interés de Créditos • Estandarización de Créditos y mejores prácticas de Mercado • Impulso del Mercado de capitales • Generar Competencia y Especialización

30. RESUMEN DE OPERACIONES • Créditos Titularizados: 35% del Total • Mayor Emisor Privado de Colombia • Mayor Emisor de Títulos Hipotecarios en América Latina (Moody’s Investor Service)

31. NUEVOS RETOS TITULARIZACION • Titularización de créditos recién originados: • Scoring de Originación • Nuevos Originadores • Créditos en Pesos Tasa Fija: Titularización • Titularización Nuevos créditos VIS: Findeter, CCF • Mayor eficiencia en Proceso de Titularización: Economías de Escala y Estandarización • Internacionalización

32. Experiencia Internacional • Financiación de Vivienda en Colombia • Titularización Hipotecaria • Retos en Financiación de VIS

33. RETOS EN FINANCIACIÓN DE VIVIENDA • Aumento de Desembolsos depende de: • - Valorización de la Finca Raíz • - Disminución del Desempleo • - Reducción de la Tasa de Interés • - Créditos en Pesos (UVR)

34. RETOS EN FINANCIACIÓN DE VIVIENDA • 2. El país tiene altas necesidades de construcción de viviendas (250,000/300,000 al año). • Se requieren fuentes adecuadas y suficientes de financiación. • - Promover Fuente de Fondeo en Mercado de • Capitales: Titularización y Bonos • - Menores Tasas de Interés: Titularización • - Agilización Procesos Hipotecarios: Mayor % de Financiación

35. RETOS EN FINANCIACIÓN DE VIVIENDA • 3. Crear Esquema de Crédito para niveles Bajos de VIS e Informales: • Desarrollar entidades especializadas: • Conocimiento de Mercado: Construct • - Fuente de Fondeo • 4. Eliminación de la tasa tope a VIS (UVR + 11%) • - Negocio rentable o Subsidio (Tasa, Costos)

36. MIL GRACIAS !!!