« Quelles perspectives pour la zone euro de sortir de la crise?- Deux scénarios pour demain! »

1. « Quelles perspectives pour la zone euro de sortir de la crise?- Deux scénarios pour demain! »

2. Structure: Deux Scénarios contraires pour demain • L’ Approche Supranationale • L’UE= organe supérieur au-dessus des Etats-membres • intégration plus avancée pour résoudre la crise • L‘ Approche Intergouvernemental • Les intérêts nationales au-dessus des intérêts communautaires • Sortie de l’un ou l’autre Etat-membre pour résoudre la crise Scénario I: Fédéralisme fiscal, gouvernement économique européen Scénario II: Dissolution partielle de la zone euro

3. Scenario I • La mise en place d‘un vrai fédéralisme fiscal et d‘un gouvernement économique européen • Idéologie du supranationalisme • Les propositions principales pour augmenter l’autorité de l’UE dans la domaine économique

4. Vers un gouvernement éco. européen: Proposition par Jean Claude Trichet: • Centralisation des politiques économiques des EM • Mise en place d’un ministère des Finances européen • Droit de véto sur certaines décisions éco. nationales • Grande possibilité d’intervention, surveillance des politiques budgétaires, augmenter le pouvoir exécutif de l’UE

5. Augmenter l‘autorité fiscal et budgétaire: Propositions: José Manuel Barrosso: • Émission d‘euro-obligations • La plus grande intégration des budgets nationales • La mutualisation des dettes pour éviter la spéculation sur celles • Répartition des dettes publiques, responsabilité communautaire de repayer • Oblige les EM à observer l’équilibre budgétaire

6. Augmenter l‘autorité fiscal et budgétaire: • Émission d’une taxe sur les transactions financières • 0,1% sur les transactions sur les titres et 0,01% sur les autres produits financiers • Pour décourager les transactions risquées • Générer les revenues budgétaires pour L’UE

7. Augmenter l‘autorité fiscal et budgétaire: Fonds européen de stabilité financière (FESF): • pour établir une assistance financière aux EM en difficulté • Banque européenne d’investissement pour administrer le Fonds • Droit d’acheter la dette primaire • Participer au sauvetage des banques • Prêter aux EM en difficulté

8. Scénario I: Fédéralisme fiscal, gouvernement économique européen • Renforcement budgétaire de l’UE pour garantir le fonctionnement d’une monnaie unique • Assurer la discipline fiscal des EM • Partager les fardeaux budgétaires • Solidarité permanente entre les EM • Exiger les sanctions • Coordination des politiques éco. Pour répondre à une crise commune • Une signification symbolique pour l’UE • Longue à mettre en place • Implique un important transfert de la souveraineté nationale > difficile de mettre en place • Taxe: fuite des capitaux , délocalisation des entreprises • Une disposition des pays les plus forts d’aider des pays en difficulté • Peut inviter quelques pays de compter sur le sauvetage par l’autres EM • Diminue la possibilité des actions éco. nationale pour répondre aux besoins individuels Arguments Pour Arguments Contre

9. Scénario II • Dissolution partielle de la zone euro

10. Sortir, oui. Mais comment ? • « C'est l'Hôtel California. On peut faire le check out, mais on ne peut pas le quitter » aucune mécanisme technique spécifique de sortie n'est inscrit dans les traités  éventuelle sortie de l'Union européenne, mais pas pour l'abandon de la monnaie unique

11. Quel effet sur la dette ? • Deux options : 1.conserver sa dette en euros défaut (très probable) 2.la convertir de force dans la nouvelle (ancienne) devise nationale (plus probable) défaut (très probable) En cas des dévaluations: • 170 milliards d'euros dans le cas de la Grèce • 70 milliards d'euros dans le cas du Portugal • 90 milliards d'euros dans le cas de l'Espagne • 300 milliards d'euros dans celui de l'Italie 

12. Vers une guerre des changes ? • Les pays sortant doivent dévaluer sa monnaie: • La Grèce 55 % par rapport à l'euro • le Portugal de 35 % • l'Espagne de 20 % • l'Italie de 30 %  Menace des dévaluations jusqu’à 60%

13. La désagrégation du tissu social • Est-ce que la colère des manifestants grecs ou les émeutes anglaises de l'été préfigurent elles des soulèvements plus violents? • des devises faibles et de longues périodes d'inflation accroissentle taux de chômage des secteurs les plus exportateurs, et avec lui les risques de désagrégation sociale • Or, quand l'instabilité sociale s'installe, les risques d'une guerre civile et/ou d'une dérive autoritaire des institutions augment [selon Stéphane Déo]

14. Une première estimation • Si un pays faible quittait la zone euro: entre 9.500 et 11.500 €/habitant au cours de la première année= entre 40 et 50 % de son PIB • un pays comme l'Allemagne quitterait l'euro zone entre 6.000 et 8.000 euros la première année (soit 20 à 25 % de son PIB) • Comparaison: le coût d'un rachat intégral des dettes cumulées de la Grèce, de l'Irlande et du Portugal ne serait que légèrement supérieur à 1.000 euros par tête au sein de la zone euro

15. Conclusion • Des effets désastreux sur les relations politiques d’une dissolution de la zone euro • Mais: certain on a besoin des régulation plus strict • Débat continu