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PRESENTACION LATIBEX

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Presentation Transcript

  1. DEPEC - BRADESCO does not accept responsibility for any actions/decisions that may be taken based on the information provided in its publications and projections. All the data and opinions contained in these information bulletins is carefully checked and drawn up by fully qualified professionals, but it should not be used, under any hypothesis, as the basis, support, guidance or norm for any document, valuations, judgments or decision taking, whether of a formal or informal nature. Therefore, we emphasize that all the consequences and responsibility for using any data or analysis contained in this publication is assumed exclusively by the user, exempting BRADESCO from all responsibility for any actions resulting from the usage of this material. We all point out that access to this information implies acceptance in full of this term of responsibility and usage. The reproduction of the content in this report (partially or in full) is strictly forbidden except if authorized by BRADESCO or if the sources (the name of the authors, publication and BRADESCO) are strictly mentioned.

  2. PRESENTACION LATIBEX ECONOMIA MUNDIAL E BRASIL VIVEM “UM NOVO NORMAL” GOVERNO BRASILEIRO SE MOVIMENTE COM UMA “AGENDA AGRESSIVA” MERCADO DE TRABALHO SENSÍVEL A MUDANÇAS DEMOGRÁFICAS DEFINE O CENÁRIO MACRO MADRID,14 DE NOVIEMBRE DE 2012

  3. AVERSÃO AO RISCO DIMINUI UM POUCO NOS MERCADOS GLOBAIS: CRISE AMERICANA NO SEU ÚLTIMO QUARTO E CRISE EUROPEIA NO SEU TERCEIRO QUARTO A AVERSÃO AO RISCO GRADUALMENTE SE REDUZ NOS MERCADOS GLOBAIS

  4. TAXA DE JUROS DE 10 ANOS DA ITÁLIA E ESPANHA ELABORAÇÃO: BRADESCO FONTE: BLOMMBERG

  5. AVERSÃO AO RISCO DIMINUI UM POUCO NOS MERCADOS GLOBAIS: CRISE AMERICANA NO SEU ÚLTIMO QUARTO E CRISE EUROPEIA NO SEU TERCEIRO QUARTO ESTÁGIOS DA CRISE INTERNACIONAL

  6. ESTÁGIOS DA CRISE GLOBAL CRISE AMERICANA ENCONTRA-SE NO 4º QUARTO CRISE EUROPEIA ENCONTRA-SE NO 3º QUARTO

  7. ESTÁGIOS DA CRISE CRISE AMERICANA ENCONTRA-SE NO 4º QUARTO CRISE EUROPEIA ENCONTRA-SE NO 3º QUARTO “FRAQUEZA CHINESA”JÁ ESTARIA NO SEU 1º QUARTO????

  8. CHINA TAMBÉM MEXE COM TODAS AS ECONOMIAS MERCADO BRASILEIRO É SENSÍVEL ÀS NOTÍCIAS QUE VÊM DA CHINA: A ANSIEDADE CRESCE PORQUE A CHINA É A “GRANDE COMPRADORA DO MUNDO”.

  9. TEMOS QUE RECONHECER O ESGOTAMENTO GRADUAL DO PAPEL DE LOCOMOTIVA DA CHINA

  10. CHINA: PRODUÇÃO INDUSTRIAL (YOY) FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO

  11. CHINA: PRODUÇÃO INDUSTRIAL E EVOLUÇÃO TRIMESTRAL DO PIB (YOY) FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO

  12. CHINA: ÍNDICE DE CLIMA ECONÔMICO FONTE: CEIC ELABORAÇÃO: BRADESCO

  13. QUEM SERÃO PRINCIPAIS LÍDERES DA CHINA NOS PRÓXIMOS 10 ANOS? XI JINPING DEVERÁ SER PRESIDENTE E SECRETÁRIO GERAL DO PARTIDO. VAI SUBSTITUIR HU JINTAO. LI KEQIANG DEVERÁ SER O PRIMEIRO MINISTRO. VAI SUBSTITUIR WEN JIABAO.

  14. CHINA: CRESCIMENTO ANUAL DO PIB FONTE: BLOOMBERGELABORAÇÃO: BRADESCO

  15. O MUNDO VAI SE TORNAR UM GRANDE JAPÃO? VISÃO ESTAGNACIONISTA SUGERE ISSO, MAS NÓS NÃO COMPARTILHAMOS DESSA TESE

  16. CRESCIMENTO DECENAL DO PIB REAL DO JAPÃO FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO

  17. MUNDO INGRESSA NAQUILO QUE MOHAMED EL-ERIAM (PIMCO) CHAMA DE “UM NOVO NORMAL”(A NEW NORMAL”

  18. O QUE ERA O “ANTIGO NORMAL”? E O QUE SERIA O “NOVO NORMAL”?

  19. OS MERCADOS INTERNACIONAL E NACIONAL JÁ SENTEM SAUDADES DE UMA “BELLE EPOQUE” QUE ACABOU!!! TEMOS QUE REFLETIR SOBRE “O NOVO NORMAL” MODO DE FUNCIONAMENTO DA ECONOMIA MUNDIAL E BRASILEIRA

  20. “ANTIGO NORMAL” OU “BELLE EPOQUE”: FORTE EXPANSÃO DO CRÉDITO, REDUZIDA INTERVENÇÃO DO ESTADO NA ECONOMIA, DESPREOCUPAÇÃO COM O ENDIVIDAMENTO SOBERANO, CHINA CRESCENDO FORTE, ALTAS TAXAS DE RETORNO E CRESCIMENTO BASEADO NO CONSUMO

  21. “NOVO NORMAL”: CRESCIMENTO MODERADO DO CRÉDITO, MAIOR INTERVENÇÃO DO ESTADO NA ECONOMIA, REDUÇÃO DO ENDIVIDAMENTO SOBERANO, CHINA CRESCENDO MENOS, MENORES TAXAS DE RETORNO, CRESCIMENTO BASEADO NA PRODUTIVIDADE E INVESTIMENTO

  22. NO “VELHO NORMAL” AS RECUPERAÇÕES GLOBAL SE DAVAM EM

  23. NO “NOVO NORMAL” A RECUPERAÇÃO SERÁ “EM NIKE”

  24. NO “VELHO NORMAL” RECUPERAÇÃO EM NO “NOVO NORMAL” RECUPERAÇÃO “EM NIKE”

  25. BRASIL 25

  26. O “NOVO NORMAL” É ALGO MUITO MAIS PROFUNDO E ESTRUTURAL DO QUE QUALQUER OUTRO ENTENDIMENTO

  27. NO “NOVO NORMAL” A “ERA DA EUROFIA” DÁ LUGAR A “ERA DO OTIMISMO CAUTELOSO”

  28. A RECUPERAÇÃO VIRÁ, PORÉM, OCORRERÁ EM PATAMARES MAIS MODERADOS, MAIS CONDIZENTES COM A REALIDADE DE ECONOMIAS MAIS REGULADAS DO PONTO DE VISTA DO CRÉDITO E DO PONTO DE VISTA DOS ESTÍMULOS FISCAIS.

  29. UM NOVO PADRÃO DE CRESCIMENTO TANTO DA OFERTA COMO DA DEMANDA DE CRÉDITO: CRÉDITO DE MELHOR QUALIDADE CRESCE NESCESSARIAMENTE MENOS

  30. OS JUROS CAÍRAM 5,25 PONTOS E O REAL SE DEPRECIOU 30% EM APENAS 1 ANO

  31. JURO REAL (EX-ANTE) (SWAP PRE-DI 360 DIAS (%) JUROS REAIS NO BRASIL (SWAP PRE-DI 360 DIAS (%)

  32. TAXA NOMINAL DE JUROS (SELIC) FONTE: BCB, BRADESCO

  33. IPCA ANUAL – 2002-2013* FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO

  34. TAXA DE CÂMBIO R$/US$ 2008 - 2012 R$/ US$ FONTE: BLOOMBERG ELABORAÇÃO: BRADESCO

  35. TAXA DE CÂMBIO (FINAL DE ANO) - 2003 - 2012- R$/US$ TAXA DE CÂMBIO (FINAL DE ANO) - 2003 - 2013- R$/US$ FONTE: BCB ELABORAÇÃO: BRADESCO

  36. RESULTADO PRIMÁRIO DO SETOR PÚBLICO CONSOLIDADO %PIB FONTE: BANCO CENTRAL ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

  37. RELAÇÃO DÍVIDA LÍQUIDA/PIB (FINAL DE PERÍODO) %PIB Fonte: Banco Central Elaboração E PROJEÇÃO: BRADESCO

  38. BRASIL CRESCEU EM 2012 AQUILO QUE O MUNDO LHE PERMITIU CRESCER, ALÉM DE EVENTOS EXCEPCIONAIS OCORRIDOS 38

  39. CORRELAÇÃO ENTRE ATIVIDADE ECONÔMICA NO BRASIL (IBC-BR) E EXPORTAÇÕES GLOBAIS – ACUMULADO 12 MESES FONTE: BACEN ELABORAÇÃO: BRADESCO 39

  40. TAXA DE CRESCIMENTO DAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS E MUNDIAIS – ACUMULADOS EM 12 MESES 2004-2012 FONTE: MDIC ELABORAÇÃO: BRADESCO

  41. VARIAÇÃO DO PIB DO BRASIL 1984 - 2013 CRESCIMENTO DO PIB 1984 - 2012 em % FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO

  42. PIB A PRECOS DE MERCADO - CRESCIMENTO TRIMESTRAL (DADOS DESSAZONALIZADOS) 2006 - 2012 EM % FONTE: IBGEELABORAÇÃO: BRADESCO

  43. ÍNDICE DE ATIVIDADE ECONÔMICA DO BANCO CENTRAL - CRESCIMENTO SEMESTRAL ANUALIZADO (SÉRIE DESSAZONALIZADA) FONTE: BCB ELABORAÇÃO: BRADESCO

  44. ALGUM ERRO DE DIAGNÓSTICO DA ECONOMIA BRASILEIRA? ESTARÍAMOS DIANTE DE UM ESGOTAMENTO DE UM CERTO MODELO DE CRESCIMENTO?

  45. O MODELO DE CRESCIMENTO AINDA NÃO ESTÁ ESGOTADO, MAS NOVAS FONTES DINÂMICAS PRECISAM ENTRAR RAPIDAMENTE EM AÇÃO.

  46. ESGOTAMENTO ESTRUTURAL DO PADRÃO DE CRESCIMENTO? 1- CRÉDITO FARTO E CRESCENDO A TAXAS ELEVADAS 2- POLÍTICAS SOCIAIS GENEROSAS E VELOZMENTE INCLUSIVAS 3- CÂMBIO VALORIZADO AUMENTANDO CONSUMO E RENDA 4- GASTO PÚBLICO SUSTENTADO POR ALTA CARGA TRIBUTÁRIA

  47. Por que acreditamos que a indústria se recupera em 2013? Fim do ciclo de estoques, políticas de estímulo implementadas, câmbio desvalorizado, JUROS MENORES, medidas protecionistas ETC.

  48. PRODUÇÃO INDUSTRIAL: TAXA DE VARIAÇÃO ANUAL 2002 - 2013 EM % FONTE: IBGE ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO 48

  49. AGRICULTURA DARÁ UMA TREMENDA FORÇA PARA O PIB DE 2013: CONSENSO DE ESPECIALISTAS!!!

  50. PIB AGRÍCOLA – 2002 – 2013 FONTE: IBGE ELABORAÇÃO: BRADESCO

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