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FMI. Il perno di Bretton Woods per: Promuovere la crescita globale (la coerenza delle policy) Stabilità del sistema monetario Stabilità del sistema finanziario Stabilità dei prezzi . FMI. Idea Keynes: il Bancor (FMI come creditore di ultima istanza)

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Presentation Transcript

  1. FMI • Il perno di Bretton Woods per: • Promuovere la crescita globale (la coerenza delle policy) • Stabilità del sistema monetario • Stabilità del sistema finanziario • Stabilità dei prezzi

  2. FMI • Idea Keynes: il Bancor (FMI come creditore di ultima istanza) • Idea Keynes: controllo mondiale dei flussi di capitale • Idea White: fondo di stabilizzazione per quote • Idea Keynes: i 24 Direttori esecutivi non devono stare a Washington (operativi, ma anche ambasciatori) • Il direttore è un europeo vs Banca Mondiale, che cerca fondi su mercati (un tempo soprattutto Usa)

  3. FMI • Gli strumenti: • Soccorso finanziario • Consigli di policy (capacity building: es. i ‘90) • Sorveglianza • La coerenza delle politiche (es. politiche espansive e potenzialmente inflazionistiche vs stabilità dei prezzi ma disoccupazione)

  4. FMI come guardiano degli interessi collettivi: un cervello globale? • Dal Rule based… • … al modello discrezionale (pressione), dopo 1973 • “convertibilità partite correnti”: piena libertà dei pagamenti relativi al commercio estero, in entrata e in uscita (166 paesi) • Analisi e studio come strumento di pressione (politiche di cambio, monetarie e fiscali, ma anche lavoro e concorrenza, sistema bancario) • Es. World Economic Outlook, 1969; Global Fiancial Stability Report, ovvero rischi sul mercato dei capitali

  5. L’intervento finanziario del FMI • Intervento per deficit bilancia dei pagamenti (le transazioni di un paese con il resto del mondo) • Evitare interventi troppo destabilizzanti (interno) o protezionistici (esterno): es. 2008 – 2010: 190 miliardi di dollari • Strumento della condizionalità, per riforme durature (politica monetaria, fiscale, di cambio: es. deficit e riserve) • Stand-by Arrangement • Extended Arrangement • Flexible Credit Line (2009) • Precautionary Credit Line (2010)

  6. FMI: chi decide • Super maggioranza: 85% delle quote • Solo Usa possono bloccare da soli • UE: 32% ca. delle quote • 2010: il G-20 decide di spostare il 6% verso paesi emergenti

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