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Chapitre 1

Chapitre 1. La balance des paiements. Plan. Introduction Quelques exemples de transactions internationales Un peu de comptabilité nationale Principes de construction de la balance des paiements Les soldes de la balance des paiements La BP française

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  1. Chapitre 1 La balance des paiements Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  2. Plan • Introduction • Quelques exemples de transactions internationales • Un peu de comptabilité nationale • Principes de construction de la balance des paiements • Les soldes de la balance des paiements • La BP française • Les déterminants des différentes transactions internationales • A quoi sert la BP Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  3. 1. Introduction : Quelques exemples de transactions internationales • Renault vend des voitures à un concessionnaire américain pour 100 M€ (exportations de biens) • Carrefour achète un hypermarché à taïwan pour 500 M d’€ (IDE) • Des touristes américains effectuent des dépenses à Paris pour 10 M€ (exportation de services) • Un gestionnaire de fonds de pension achète des bons du Trésor américain : valeur 5 M€ (IPE) • Gaz de France importe du gaz à la Russie pour 200M€ (importations de biens) Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  4. Notations Q = PIB = revenu national C = consommation finale des ménages I = investissement des entreprises G = dépenses publiques T = impôts X = exportations M = importations S = épargne des ménages X – M = solde de la balance commerciale ou balance courante (BC) T – G = Epargne publique (si >0), emprunt public si (<0) 1. Introduction : Un peu de comptabilité nationale Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  5. 1. Introduction : Un peu de comptabilité nationale Economie fermée Q = C + I + G et Q = C + T + S  S = I - (T - G)  Epargne = investissement + solde budgétaire de l’Etat  Epargne finance l’investissement et le solde budgétaire de l’Etat Si déficit bugétaire augmente alors • Epargne doit augmenter • Ou Investissement doit diminuer Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  6. 1. Introduction : Un peu de comptabilité nationale Economie ouverte Q = C + I + G + (X-M) C + I + G = dépenses en biens et services des agents intérieurs  Q – (C + I + G) = (X - M) BC = direction de l’emprunt extérieur Si un pays dépense plus qu’il ne produit, il doit importer et donc emprunter à l’extérieur pour financer ses M. Inversement si un pays dépense moins qu’il ne produit, il aura un excédent commercial Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  7. 1. Introduction : Un peu de comptabilité nationale Economie ouverte Q = C + I + G + (X-M) et Q = C + T + S  S = I - (T – G) + (X – M)  BC = S + (T – G) - I  Solde commercial = Epargne privée plus publique moins investissement  BC > 0 implique épargne totale (ST) > I  BC < 0 implique épargne totale (ST) < I Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  8. 1. Introduction : Un peu de comptabilité nationale Si ST < I alors le pays dépense plus qu’il ne produit  BC < 0  le pays doit emprunter à l’extérieur Si I augmente alors • ST doit augmenter • Ou solde commercial diminue Donc le solde de la BC traduit le sens de l’endettement extérieur du pays Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  9. 2. La balance des paiements Balance des paiements : état comptable qui retrace l’ensemble des transactions commerciales et financières entre agents résidents d’un pays et les non résidents sur une période donnée ( flux) Agents résidents : • Personnes physiques demeurant dans le pays (depuis plus de 2 ans pour les personnes de nationalité étrangère) • Personnes morales (françaises ou étrangères) exerçant une activité sur le territoire Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  10. 2.1. Les principaux comptes de la BP Les principaux comptes 3 comptes principaux : • Compte des transactions courantes • Opérations sur les biens et services • Revenus des facteurs de production • Transferts courants • Compte de capital • Transferts en capital • Compte financier • Retrace les transactions financières et monétaires Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  11. 2.1. Les principaux comptes de la BP Compte des transactions courantes • Opérations sur les biens et services : • Pour les biens : M et X de marchandises • Pour les services : M et X de services (transport, voyages, assurances …) • Revenus des facteurs de production • Revenus de salariés expatriés • Revenus des IDE et IPE • Transferts courants : • Transferts privés : transferts de salaire • Transferts publics : versement pour le fonctionnement d’organismes communautaire Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  12. 2.1. Les principaux comptes de la BP Compte de capital Valeur très faible Retrace • transferts en capital opérés par la France au profit d’autre pays (dons, annulation de dettes …) • Acquisitions d’actifs non financiers (Achats – vente de brevets) Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  13. 2.1. Les principaux comptes de la BP Compte financier Ce compte est celui qui traite les volumes les plus importants • Investissements directs • Investissements de portefeuilles • Autres investissements : dépôts, crédits ou emprunts commerciaux à court et long terme • Avoirs de réserves : avoirs des Banque Centrale (BC) en devises, or, DTS … Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  14. 2.2. Principes de construction BP présente des flux au cours d’une période (non des stocks) Débits à droite et crédits à gauche Ecriture en partie double  toute opération donne lieu à deux écritures • Nature économique : X, M, IDE… • Nature monétaire : mode de règlement Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  15. 2.2. Principes de construction Règles de base Toute  d’actif ou  de passif des résidents = débit  Colonne crédit concerne une cession d’actif par des résidents à des non-résidents  Colonne débit concerne une cession d’actif de non-résidents à des résidents On peut aussi distinguer les opérations autonomes et les opérations de caisse Ecriture en partie  BP toujours équilibrée Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  16. 2.2. Principes de construction Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  17. 2.2. Principes de construction Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  18. 3. Les soldes de la BP Regroupement des soldes de différentes rubriques. Ces agrégations ont une signification économique • Balance commerciale ou solde commerciale : BC = X – M • Solde des transactions courantes ou compte courant (CC) = à l’opposé du solde du compte de capital et du solde du compte financier • Solde des opérations non financières : solde de la BTC et du CK. Traduit la capacité ou le besoin de financement de la nation. Si <0 alors pays emprunteur nette Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  19. 3. Les soldes de la BP • Solde de la balance globale : regroupe les soldes de la BTC du CK et CF hors avoirs de réserves et mouvements du secteur bancaire (autres investissements). Traduit la  ou la  de la Masse Monétaire dans le pays Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  20. 3. Les soldes de la BP Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  21. 3. Les soldes de la BP BP = 0  CC + CK +BK + AI + R = 0  BG = CC + BK = -If Notations CC = compte courant CK = compte de capital BK = compte financier hors autres investissements et avoirs de réserves AI = autres investissements R = avoirs de réserves If = flux financiers =autres investissements + avoirs de réserves Remarque : dans la suite, nous ne tiendrons plus compte du compte de capital Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  22. 3. Les soldes de la BP Solde de BG = variation de la quantité de monnaie en circulation dans le pays. Si BG < 0, il entré plus de monnaie qu’il n’en est sorti  MM  Dans l’exemple, BG = - 595  il est sorti 595 M€ dans le pays durant la période Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  23. 4. Les déterminants des transactions internationales Echanges de biens et services X = f(PIB*, P, P*, taux de change) M = f(PIB, P, P*, taux de change)  CC = f(PIB*, PIB, P, P*, taux de change) Flux de capitaux IPE : dépend des rendements attendus  du différentiel de taux d’intérêt et du taux de change anticipé (pour les obligations)  BK = f(r, r*, taux de change anticipé) Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  24. 4. Les déterminants des transactions internationales Flux de capitaux IDE dépend de • Difficultés d’exporter ou vouloir se rapprocher de la clientèle (barrière tarifaires, coûts de transport prohibitifs). • internalisation de la production (matières premières) • Diversification de l’activité ou profiter d’entreprises rentables • Coût de production avantageux (délocalisation). Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  25. Source Banque de France Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  26. 5. La BP française Prépondérance des flux de capitaux et en particulier des flux d’IPE Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  27. 5. La BP française Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  28. 5. La BP française Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

  29. 6. A quoi sert la BP ? • Evaluer le potentiel commercial d’un pays et de la direction de ses emprunts et donc de sa dette • Indicateur de la pression que subit le taux de change • Indicateur de l’évolution de la MM dans le pays • Avertit des pressions sur les réserves de changes Licence 3 LEA : Cours de M. LEMIALE

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