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O QUE ESPERAR DE 2009?

O QUE ESPERAR DE 2009?. O QUE ESPERAR DE 2009?. O QUE SABEMOS HOJE?. Deflation. O QUE SABEMOS HOJE?. Falhou?. O QUE SABEMOS HOJE?. O QUE SABEMOS HOJE DO MUNDO?. Forte crise de confiança no sistema financeiro americano, que se alastra pela mundo, gerando:

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O QUE ESPERAR DE 2009?

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Presentation Transcript

  1. O QUE ESPERAR DE 2009?

  2. O QUE ESPERAR DE 2009?

  3. O QUE SABEMOS HOJE? Deflation

  4. O QUE SABEMOS HOJE? Falhou?

  5. O QUE SABEMOS HOJE?

  6. O QUE SABEMOS HOJE DO MUNDO? • Forte crise de confiança no sistema financeiro americano, que se alastra pela mundo, gerando: • Aumento dos spreads de crédito • Forte desintermediação financeira • Concentração de recursos em “portos seguros” • Redução da atividade econômica • Forte queda nos preços das commodities Forte queda nos preços dos ativos de risco

  7. O QUE SABEMOS HOJE DO MUNDO? Países emergentes parecem não ter problema nos seus sistemas financeiros, mas risco de redução de atividade econômica não pode ser descartado

  8. O QUE SABEMOS HOJE DO MUNDO? Países emergentes: boa relação entre commodities e crescimento

  9. O SABEMOS HOJE DO MUNDO? Maior parcela de crescimento mundial é de responsabilidade dos emergentes...

  10. O QUE SABEMOS HOJE DO BRASIL? FUNDAMENTOS PARECEM BONS...

  11. O QUE SABEMOS HOJE DO BRASIL? FUNDAMENTOS PARECEM BONS...

  12. O QUE SABEMOS HOJE DO BRASIL? FUNDAMENTOS PARECEM BONS...

  13. O QUE SABEMOS HOJE DO BRASIL? FUNDAMENTOS PARECEM BONS...

  14. O QUE SABEMOS HOJE DO BRASIL? FUNDAMENTOS PARECEM BONS...

  15. O QUE ESPERAR DE 2009? Conclusão: No curto prazo  volatilidade No médio prazo  Brasil parece estar melhor fundamentado Entretanto, desaceleração econômica mundial poderá levar o país a crescer menos. Entretanto, contrariamente aos ciclos anteriores, a política monetária poderá ser usada como estímulo ao crescimento (como nos outros países).

  16. O QUE ESPERAR DE 2009? Desta forma, acreditamos que: Juros nominais e reais devem ter excelente performance Será que vem a convergência de juros em relação aos outros emergentes? • Real não parece ter prêmio interessante • Ações talvez não tenham performance atrativa no curto prazo, mas poderá surpreender favoravelmente caso estejamos certos com a evolução dos juros (elas parecem baratas) Será que haverá convergência de P/L para o lado bom?

  17. O QUE ESPERAR DE 2009?

  18. O QUE ESPERAR DE 2009? Emerging Market P/E 2009 Source: UBS Pactual. As at Sep/02/2008

  19. O QUE ESPERAR DE 2009? Source: UBS Pactual. As at Sep/02/2008

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