LHV uus toode, Tervishoiuportfell

1. LHV uus toode, Tervishoiuportfell Veebruar 2005, Tallinn

2. Millest täna räägime? • Mida üldse lugeda tervishoiuks? • Kuidas on läinud? • Suured trendid maailmas • Probleemid / Võimalused • Meie investeerimiskriteeriumid • Näiteid huvitavatest firmadest • Näiteid firmadest, kuhu ei investeeriks • LHV Tervishoiuportfellid • Kokkuvõte • Küsimused / Vastused

3. Mida lugeda tervishoiuks? • Ravimiarendajad- Suured farmad- Väikesed/speciality farmad- Biotehnoloogia ettevõtted • Koopiaravimite tootjad • Haiglad jms. teenuseid pakkuvad ettevõtted • Med. teh. instrumentide / seadmete tootjad • Jae-ja hulgimüüjad

4. MSCI Healthcare Index vs S&P 500

5. Suured trendid: meie poolt või vastu?

6. Rahvastikupüramiid esitab: beebibuumerite tulek

7. Rahvastikupüramiid esitab: Prantsusmaa

8. Rahvastikupüramiid esitab: Itaalia

9. Tervishoiukulutused moodustavad 8-15% G7 riikide SKT’st

10. Ameerika Ühendriikide näide: kulutused suurenevad hüppeliselt Tervishoiukulutuste osakaal SKT’st (%)

11. Patuoinas täna: suured ravimitootjad • Kõrged kasumimarginaalid • Patentidega kaitstud tooted • Suured marketingieelarved

12. Tulemus: Amex Pharmaceutical Index ($DRG)

13. Tegelikkus: kuidas jaguneb ravidollar? Andmed: Components of Pharmaceutical Expenditures, PhRMA, 2004

14. Tegelikkus: kuidas jaguneb üks ravimidollar? Andmed: Components of Pharmaceutical Expenditures, PhRMA, 2004

15. Merck Inc (MRK): Probleem nimega VIOXX

16. P/E suhted: USA ravimitootjad vs S&P 500, 1960-2005 Andmed: Smith Barney Citigroup

17. Portfell • Juba ennast tõestanud ettevõtted – 80% portfelli mahust • Suure potentsiaaliga väikesed firmad – 20% portfelli mahust

18. Juba ennast tõestanud ettevõtted • Pika ja stabiilse tegevusajalooga firmad ning hea juhtkond • Tugeva bilansiga

19. Wyeth ja Novartis bilansid

20. Juba ennast tõestanud ettevõtted • Pika ja stabiilse tegevusajalooga firmad ning hea juhtkond • Tugeva bilansiga • Stabiilne omakapitali tootlikkus (ROE) • Efektiivsus

21. Eon Labs võrreldes teised koopiaravimite tootjad

22. Juba ennast tõestanud ettevõtted • Pika ja stabiilse tegevusajalooga firmad ning hea juhtkond • Tugeva bilansiga • Stabiilne omakapitali tootlikkus (ROE) • Efektiivsus • Kõrged kasumimarginaalid

23. Näited headest investeeringutest

24. Novartis • Sai alguse 1996. aastal kahe Šveitsi farmaatsiaettevõtte ühinemisest • 1996. aastast juhib firmat Daniel Vasella • Mitmekesine ravimiportfell

25. Ravimite osakaal käibest 2004 (%)

26. Novartis • Sai alguse 1996. aastal kahe Šveitsi farmaatsiaettevõtte ühinemisest • 1996. aastast juhib firmat Daniel Vasella • Mitmekesine ravimiportfell • Stabiilne kasv ja tootlikkus

27. Stabiilne omakapitali tootlikkus (ROE)

28. Novartis • Sai alguse 1996. aastal kahe Šveitsi farmaatsiaettevõtte ühinemisest • 1996. aastast juhib firmat Daniel Vasella • Mitmekesine ravimiportfell • Stabiilne kasv ja tootlikkus • Juhtkond on täitnud lubadusi

29. Näited headest investeeringutest • Novartis • Forest Laboratories

30. Forest Laboratories • Asutati 1956. aastal • Alguses tegeles koopiaravimitega • Alates 1977. aastast on ettevõtet juhtinud Howard Solomon - aastaaruanded – www.frx.com • Ravimite litsentseerimisstrateegia • Hea reputatsioon ravimite turule toomisel • Tugev ravimiportfell ja bilanss

31. Näited headest investeeringutest • Novartis • Forest Laboratories • Eon Labs

32. Eon Labs • Loodi 1995. aastal Hexal AG USA tütarfirmana • Tugev ja kogemustega juhtkond • Käive ja kasum kiirelt kasvanud

33. Eon Labs käive ja kasum ($; mln)

34. Eon labs • Loodi 1995. aastal Hexal AG usa tütarfirmana • Tugev ja kogemustega juhtkond • Käive ja kasum kiirelt kasvanud • Üks väheseid, kes müüb ainult koopiaravimeid • Efektiivseim

35. Eon Labs võrreldes teised koopiaravimite tootjad

36. Biotehnoloogia: Miks investeerida? Kuidas investeerida? • Biotech kätkeb endas tohutu potentsiaali • Aastaid kestnud uurimistöö viljad hakkavad ennast avaldama • Hetkel on ette näidata paar suuremat edulugu • Kuidas investeerida?

37. Uued ravimid: Biotech vs Farmaatsiafirmad Andmed: Biotechnology Industry Association, 2004

38. USA turul noteeritud ettevõtete turuväärtus ($ miljrd.) Pfizer (PFE) + GlaxoSmithKline (GSK) = $311 miljrd. Andmed: Biotechnology Industry Association, 2004

39. Dendreon Corp (DNDN): Biotehnoloogia edulugu? • Vähivaktsiinide liider • Peamine ravimikandidaat Provenge (eesnäärmevähk) • Provenge põhineb dendriitrakkudel, hetkel III katsefaasis • Dr. Christopher Henney- 1981. aastal Immunex- 1989. aastal ICOS • Turuväärtus täna $300-400 miljonit

40. Volatiilsus: Biotehnoloogia võlu ja valu

41. Kokkuvõtteks • Tervishoid on koht, mida investorid järgnevate aastakümmnete jooksul eirata ei saa • Nõudlus sektori toodete ja teenuste järele ei lange, vaid kindlasti tõuseb • Sentiment on sektoris halb hetkel • Eriti tasuks silmas pidada - Suuri ravimitootjaid- Biotehnoloogiat

42. LHV Tervishoiuportfellid • Struktureeritud portfellihaldusena • Investeerime peamiselt aktsiatesse • 80/20 strateegia • Peamised regioonid Ameerika ning Euroopa • Oodatav tootlus ca 15-20% p.a • Tasud

43. KÜSIMUSED / VASTUSED