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22 avril 2008

Assemblée générale. 22 avril 2008. Assemblée générale - 22 avril 2008. Formalités d'ouverture Activités du Conseil d’administration en 2007 présentées par le Président du Conseil d’administration Rapport du Président du Conseil d’administration sur le contrôle interne

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  1. Assemblée générale 22 avril 2008

  2. Assemblée générale - 22 avril 2008 • Formalités d'ouverture • Activités du Conseil d’administration en 2007présentées par le Président du Conseil d’administration • Rapport du Président du Conseil d’administrationsur le contrôle interne • Intervention du Président du Comité d’audit • Intervention du Président du Comité des rémunérations et des nominations • Exposé du Directeur général sur l'activitéet les résultats de CNP Assurances • Rapports des commissaires aux comptes • Échanges avec les actionnaires • Vote des résolutions

  3. Assemblée générale - 22 avril 2008 • Formalités d'ouverture • Activités du Conseil d’administration en 2007présentées par le Président du Conseil d’administration • Rapport du Président du Conseil d’administrationsur le contrôle interne • Intervention du Président du Comité d’audit • Intervention du Président du Comité des rémunérations et des nominations • Exposé du Directeur général sur l'activitéet les résultats de CNP Assurances • Rapports des commissaires aux comptes • Échanges avec les actionnaires • Vote des résolutions

  4. Assemblée générale - 22 avril 2008 • Formalités d'ouverture • Activités du Conseil d’administration en 2007présentées par le Président du Conseil d’administration • Rapport du Président du Conseil d’administrationsur le contrôle interne • Intervention du Président du Comité d’audit • Intervention du Président du Comité des rémunérations et des nominations • Exposé du Directeur général sur l'activitéet les résultats de CNP Assurances • Rapports des commissaires aux comptes • Échanges avec les actionnaires • Vote des résolutions

  5. Assemblée générale - 22 avril 2008 • Formalités d'ouverture • Activités du Conseil d’administration en 2007présentées par le Président du Conseil d’administration • Rapport du Président du Conseil d’administrationsur le contrôle interne • Intervention du Président du Comité d’audit • Intervention du Président du Comité des rémunérations et des nominations • Exposé du Directeur général sur l'activitéet les résultats de CNP Assurances • Rapports des commissaires aux comptes • Échanges avec les actionnaires • Vote des résolutions

  6. Assemblée générale - 22 avril 2008 • Formalités d'ouverture • Activités du Conseil d’administration en 2007présentées par le Président du Conseil d’administration • Rapport du Président du Conseil d’administrationsur le contrôle interne • Intervention du Président du Comité d’audit • Intervention du Président du Comité des rémunérations et des nominations • Exposé du Directeur général sur l'activitéet les résultats de CNP Assurances • Rapports des commissaires aux comptes • Échanges avec les actionnaires • Vote des résolutions

  7. Assemblée générale - 22 avril 2008 • Formalités d'ouverture • Activités du Conseil d’administration en 2007présentées par le Président du Conseil d’administration • Rapport du Président du Conseil d’administrationsur le contrôle interne • Intervention du Président du Comité d’audit • Intervention du Président du Comité des rémunérations et des nominations • Exposé du Directeur général sur l'activitéet les résultats de CNP Assurances • Rapports des commissaires aux comptes • Échanges avec les actionnaires • Vote des résolutions

  8. Sommaire • Faits marquants 2007 • Synthèse des performances financières • Plan stratégique et perspectives 2008 • CNP Assurances engagée dans le développement durableà la rencontre de ses actionnaires

  9. 2007 : une année riche en événements • Environnement général : • Crise des prêts immobiliers à risque aux Etats-Unis (les " subprimes ") • CNP Assurances : • Augmentation de capital et acquisition d’Ecureuil Vie • Renouvellement du pacte d’actionnaires, et montée à 40 % de la CDC dans le capital de CNP Assurances • Acquisition de Skandia Vida en Espagne • Changement du mode de gouvernance • Solidité financière de CNP Assurances confirmée par S&P

  10. Crise du crédit : un impact limité pour CNP Assurances • Crise du crédit et des titrisations • Depuis le début de l’été 2007, la crise des crédits hypothécaires américains s’est étendue à la sphère financière dans son ensemble • Impact limité pour CNP Assurances • Pas d’exposition directe sur les " subprimes mortgages " américains • Exposition indirecte de l’ordre de 10 M€ • Mécanisme d’amortissement par la participation différée aux bénéfices • Un impact final de 47M€ avant impôt au 31 décembre 2007 : • 41 M€ sur le résultat • 6 M€ sur les fonds propres

  11. Deux acquisitions importantes avec maintien de la notation • Deux acquisitions • Février 2007 : rachat des 49,9 % d’Ecureuil VieFinancement de l’opération : • Augmentation de capital de 700 M€ (février 07) • Emission d’une dette subordonnée (fin 2006) • Avril 2007 : rachat de 94 % de Skandia Vida en Espagne • Nouveau nom de la filiale : CNP Vida • Notation AA confirmée par l’agence Standard and Poor’s(novembre 2007) • S&P a souligné la forte position de CNP Assurances sur le marchéde l’assurance vie, la qualité de sa gestion actif/passif,et la solidité de son actionnariat

  12. Structure du capital de CNP Assurances 39,99 % 35,48 % CDC (Caisse des Dépôts) Sopassure : La Banque PostaleCaisses d’Épargne 23,44 % 1,09 % Public Etat français • ~19 % investisseurs institutionnels(français : 8 %, américains : 7 %, britanniques : 4 %) • ~3,4 % actionnaires individuels • ~0,6 % actionnariat salarié

  13. Changement du mode de gouvernance • Mise en place d’une société anonyme à Conseil d’administration • Changement approuvé à l’assemblée générale du 10 juillet 2007 • Président du Conseil d’administration : M. Alphandéry • Directeur général : M. Benoist

  14. Sommaire • Faits marquants 2007 • Synthèse des performances financières • Plan stratégique et perspectives 2008 • CNP Assurances engagée dans le développement durableà la rencontre de ses actionnaires

  15. Performances 2007 Chiffre d’affaires consolidé - 1,4 % Encours moyens hors PB différée + 9,1 % Résultat brut d’exploitation + 21,0 % Résultat net courant (à données comparables) + 18,7 %* Valeur intrinsèque (EEV au 31.12.07 avant dividende) 77,8 € / action Dividende proposé (+ 24 %) 2,85 € / action * Progression de + 30,6 % en données réelles

  16. Des performances robustes… Normes IFRS, en M€ Groupe CNP Variation réelle 2007/2006 31.12.2007 Résultat Brut d’Exploitation 1 837 + 21,0 % Résultat net courant 1 178 + 30,6 % Résultat net publié 1 222 + 6,7 %

  17. …grâce à la forte dynamique des encours… Progression du chiffre d’affaires (CNP) En M€, CA normes françaises 32,2 Md€ + 8 % / an 12,8 Md€ Progression des provisions techniques (CNP) 235,5 Md€ En M€ + 13 % / an 54,8 Md€

  18. …et à leur poids dans le résultat Composition des revenus (PNA*) Origines des revenus (PNA*) 8 %Retraite et Autres 3 %Flux Epargne 18 % Flux 27 % Revenusdu comptepropre 32 % StockEpargne 82 % encours Assurés + compte propre 30 %Risque * Le PNA correspond au Produit Net d’Assurance

  19. Une légère baisse du chiffre d’affaires en 2007 Normes IFRS, en Md€ Groupe CNP - 1,4 % + 20,6 %   32,0 31,5 26,5 2005 2006 2007 • Après une très forte hausse en 2006, baisse de 3,1 % de l’activitéen France, et hausse de 10 % à l’étranger

  20. Baisse d’activité similaire sur le marché vie français Normes IFRS, en Md€ Marché français vie capitalisation 141 136 121 + 17 % - 3 %   Effet PEL + 9 % Effet PEL - 4 % Concurrence des liquidités - 3 % 2005 2006 2007 • Deuxième semestre 2007, forte concurrence des liquidités sur l’assurance vie (dépôts à terme,…) en raison du besoin de liquidité des banques

  21. Une baisse concentrée sur le segment épargne Normes IFRS, en M€ Groupe CNP Evolution /2006 2007 Epargne 24 819,0 - 3,4 % Retraite 2 155,5 + 0,3 % Prévoyance 1 520,5 + 4,9 % Couverture de prêts 2 399,8 + 13,6 % Santé 288,7 + 6,2 % Dommages 346,1 + 7,9 % Total 31 529,5 - 1,4 % • Forte croissance de l’assurance emprunteur

  22. Rentabilité par métier Normes IFRS Ratio du Résultat Brut d’Exploitation sur la marge de solvabilité • Bonne rentabilité du secteur risque(prévoyance, emprunteur, santé, dommage aux biens) • Amélioration significative de la rentabilité globale du groupe 44,8 % 37,2 % 20,0 % 21,3 % 18,2 % 19,2 % 16,4 % 15,5 % 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 Épargne Retraite Risque Total

  23. Forte contribution des filiales internationales au résultat brut d’exploitation Normes IFRS, en M€ RBE Total Groupe • RBE France : + 21 % • RBE de Caixa Seguros (Brésil) : + 22 % • RBE de CNP Vita (Italie) : + 14 % 1 837  1 518 439 Hors de France (24 %) 1 398 France (76 %) 2006 2007

  24. Valeur intrinsèque au 31 décembre 200777,8 € / action En € / action + 14 % Variation d'E.V.  77,8 € 68,0 € 31 déc. 2006 31 déc. 2007 • Après dividende • Après augmentation de capital • 100 % E. Vie • Une valeur intrinsèque (European Embedded Value) en forte hausse

  25. Valeur des affaires nouvelles en hausse de 18 % En M€ • Croissance de + 1 % à périmètre comparable + 18 %  355 300 2006 2007

  26. Taux de marge sur les affaires nouvelles  23,7 % 21,7 %   13,6 % 11,5 % 11,5 % 11,2 % 10,1 % 10,1 % France Italie Brésil Total 31.12.06 31.12.07 • Amélioration du taux de marge sur APE grâce aux filiales internationales

  27. Cours de bourse déc .- 97 déc .- 98 déc .- 99 déc .- 00 déc .- 01 déc .- 02 déc .- 03 déc .- 04 déc .- 05 déc .- 06 déc .- 07 déc .- 08 Cours de CNP Assurances en € depuis 1998 100 • Le 8 février 2008 : baisse du titre de 14 % après la publication du chiffre d’affaires 2007, et la diffusion de rumeurs de dépréciations d’actifs, immédiatement démenties • Depuis le 1er janvier 2008 : CNP Assurances : - 9 %, CAC 40 : - 14 %,secteur de l’assurance : - 10 % • Performance sur 9 ans de l’action CNP Assurances : + 217 %,contre + 23 % pour le CAC 40, et - 31 % pour le secteur de l’assurance CNP Assurances16 avril 2008 : 81,2 € 90 80 70 60 50 40 CAC 40 30 DJ Insurance 20 10

  28. Dividende • Dividende proposé à l’assemblée générale : 2,85 € / action • Mise en paiement à partir du 29 avril 2008 (nouvelles normes de place) * Dividende au titre de l’année 2007, proposé aux actionnaires

  29. Sommaire • Faits marquants 2007 • Synthèse des performances financières • Plan stratégique et perspectives 2008 • CNP Assurances engagée dans le développement durableà la rencontre de ses actionnaires

  30. Lancement du plan stratégique : des objectifs ambitieux Adoption le 15 janvier 2008 par le conseil d’administration d’un plan stratégique 2008-2012 • Réaliser les mêmes performances qu’entre 2001 et 2006,mais dans un contexte moins favorable • Objectifs à horizon 2012 : • Chiffre d’affaires en hausse de 50 % • Quasi doublement du résultat brut d’exploitation (+ 90 %) • Doublement de la valeur des affaires nouvelles • Réaliser des acquisitions hors de Francepour un montant de l’ordre de 2 Md€

  31. Augmenter de 50 % l’activité sur 5 ans • En France : maintien de la part de marché,poursuite du développement de l’assurance emprunteur • Hors de France : doublement de l’activité par croissance interne • Grâce aux acquisitions : un tiers de l’activité se situeraithors de France en 2012 (contre 14 % actuellement)

  32. France : développement de l’assurance emprunteur • Début 2008 : stabilité du marché • Effet négatif : baisse des transactions immobilières • Effet positif : déductibilité des intérêts d’emprunt,moindre tension sur les taux d’intérêt • Clientèle bancaire • Accord avec 4 nouvelles banques populaires en 2008(coassurance avec Natixis Assurance) d’extension progressive • Développement des garanties factures Gaz de France 2008 • Activité emprunteur avec les mutuelles en développement

  33. France : des campagnes commerciales importantes La Banque Postale • Des campagnes commerciales au deuxième trimestre 2008 : • Taux garantis de 5 % sur 2008 si versement avant le 17 maisur les principaux supports (Vivaccio, GMO, Ascendo),sous condition d’un minimum d’Unités de Compte (UC) Caisses d’Epargne • Actions commerciales : • Mise en place d’un taux promotionnel de 5 % : • sur Nuances 3D (sous condition d’un minimum d’UC) • sur 2 nouveaux produits de la gamme senior (Yoga et Aikido) • sur les produits haut de gamme (sous condition d’un minimum d’UC)

  34. France : des campagnes commerciales importantes • Campagnes commerciales d’avril à juillet : • 4,8 % en 2008 sur le support euro des principaux produits du réseau (CNP Trésor Projets, CNP Trésor Génération, Horizon Performance…) • 5 % en 2008 si versement de 15 % sur un fonds UC CNP Trésor

  35. Hors de France : renouvellement des accords en Italie Possibilité de travaillerle portefeuille existant Environ 1 930 agences Nouvelle zone d’exclusivité pour CNP Nouvelle zone d’exclusivité pour CNP • Italie : un nouveau cadre de partenariat avec UniCredit • Adaptation des accords de distribution avec UniCredit(jusqu’en 2012) • Organisation géographique application en novembre 2008 : un nouveau périmètre d’exclusivité • Ces accords maintiennent le potentiel de création de valeuret assurent une meilleure stabilité des revenus

  36. Hors de France : Brésil • Un accord exclusif de long terme avec un partenaire puissant (la CEF) : • 4 000 agences à travers le pays + 9 000 autres (bureaux de loterie) • 23 millions d’épargnants • 5,3 millions de comptes • Marché de la retraite : des perspectives toujours très favorables • Des moteurs solides (développement de la classe moyenne) • Implication croissante de la CEF sur ce segment(objectif de vente sur la retraite) • Marché de la prévoyance : un secteur clef à fort potentielde développement • Développement de la gamme

  37. Augmenter de 90 % le résultat brut d’exploitationet doubler la valeur des affaires nouvelles sur 5 ans Augmenter le résultat brut d’exploitation • Le moteur essentiel du résultat reste la croissance des encours • Développement des produits à meilleure rentabilité(assurance emprunteur, prévoyance…) • Poursuite de la maîtrise des coûts : • Croissance limitée des coûts notamment en France (+ 2,5 % / an) • Amélioration du coefficient d’exploitation(ratio des frais sur la marge d’assurance) Doubler la valeur des affaires nouvelles • La croissance provient à 80 % de la croissance interneet de la maîtrise des coûts

  38. Perspectives 2008 sur le marché français de l’assurance vie Chiffres FFSA - Etude publiée en février 2008 • En 2008, stabilité attendue du marché vie/capitalisation en France … • Concurrence des liquidités, du livret A, et baisse des marchés financiers pourraient pénaliser la croissance de l’assurance vie • … mais collecte nette toujours élevée et croissance des provisions mathématiques devrait être bien orientée en 2008 : • Collecte nette : 48 Md€ • Provisions mathématiques : + 6 %

  39. L’activité du marché à fin février 2008 Chiffres FFSA - Rapports mensuels • Evolution du marché à fin février 2008 : - 7 % • Bancassureurs : - 14 % • Collecte nette : 9,2 Md€

  40. Perspective 2008 pour le Groupe Objectif de résultat • Sauf aggravation sensible de la crise financière, et même dansdes conditions d’activité dégradées en France, l’évolution des encours devrait permettre une progression du résultat net courantdu groupe d’au moins 10 % sur l’année 2008

  41. Sommaire • Faits marquants 2007 • Synthèse des performances financières • Plan stratégique et perspectives 2008 • CNP Assurances engagée dans le développement durableà la rencontre de ses actionnaires

  42. Approfondir la démarche de développement durable • En tant qu’assureur responsable • Lutter contre l’exclusion avec la Caisse des Dépôts et les grands réseaux, en France et à l’étranger • Micro-assurance, contrats accessibles au plus grand nombre • En tant qu’investisseur responsable • Renforcer les critères extra-financiers dans la gestion d’actifs (immobiliers, actions) et promouvoir l’offre produit en supports ISR • Rechercher des modes d’information des assurés plus respectueux de l’environnement : dématérialisation, … • Promouvoir une déontologie sans faille sur toute la chaîne de valeur

  43. CNP Assurances à la rencontre de ses actionnaires • 142 000 actionnaires individuels au 2 février 2008dont 38 000 nouveaux depuis 2006 • Informations à la disposition des actionnaires • Lettre aux actionnaires trimestrielle, courrier électronique mensuel (Newsletter), journal téléphoné, site internet cnp.finances • Guide de l’actionnaire, guide gérer son patrimoine financier(toutes nos éditions sont réalisées sur papier recyclé ou certifié PEFC) • Des réunions de présentation de l’entreprise sur toute la France • En 2008, 6 réunions sont programmées à Montpellier, Lille, Amiens,Aix en Provence, Rennes, Lyon • Une démarche continue d’écoute et d’évaluation de la qualitéde service (conseillers numéro vert, études)

  44. CNP Assurances à la rencontre de ses actionnaires Nouveau Un site d’informations financières dédiéauxactionnaires de CNP Assurances www.cnp-finances.fr

  45. www.cnp-finances.fr • Une information plus efficace, plus accessible • Avec des espaces adaptés spécifiquement aux besoinsdes investisseurs et des actionnaires individuels • Prochainement, ce site sera complété par un site réservéaux membres du cercle des actionnaires

  46. Le cercle des actionnaires • 10 000 membres • Des services simples et gratuits utiles pour la vie quotidienne,un partenariat avec le mécénat CNP Les Nouveautés 2007 / 2008 • Un guide pédagogique " Gérer son patrimoine " • 10 formations " Initiation à la gestion de patrimoine " réparties sur toute la France • Paris, Bordeaux, Nice, Le Mans,Grenoble, Besançon,Poitiers,Mulhouse, Marseille, Lorient • Un site réservé aux membres du cercle qui sera lancé courant mai 2008

  47. Assemblée générale - 22 avril 2008 • Formalités d'ouverture • Activités du Conseil d’administration en 2007présentées par le Président du Conseil d’administration • Rapport du Président du Conseil d’administrationsur le contrôle interne • Intervention du Président du Comité d’audit • Intervention du Président du Comité des rémunérations et des nominations • Exposé du Directeur général sur l'activitéet les résultats de CNP Assurances • Rapports des commissaires aux comptes • Échanges avec les actionnaires • Vote des résolutions

  48. Rapports des Commissaires aux comptes • Rapport sur les comptes sociaux 2007 • Rapport sur les comptes consolidés 2007 • Rapport sur le contrôle interne • Rapport sur les conventions réglementées • Rapport sur les options d’achat d’actions • Rapport sur l’Attribution gratuite d’actions • Rapport sur les opérations d’augmentation de capitalréservées aux salariés

  49. Assemblée générale - 22 avril 2008 • Formalités d'ouverture • Activités du Conseil d’administration en 2007présentées par le Président du Conseil d’administration • Rapport du Président du Conseil d’administrationsur le contrôle interne • Intervention du Président du Comité d’audit • Intervention du Président du Comité des rémunérations et des nominations • Exposé du Directeur général sur l'activitéet les résultats de CNP Assurances • Rapports des commissaires aux comptes • Échanges avec les actionnaires • Vote des résolutions

  50. Assemblée générale - 22 avril 2008 • Formalités d'ouverture • Activités du Conseil d’administration en 2007présentées par le Président du Conseil d’administration • Rapport du Président du Conseil d’administrationsur le contrôle interne • Intervention du Président du Comité d’audit • Intervention du Président du Comité des rémunérations et des nominations • Exposé du Directeur général sur l'activitéet les résultats de CNP Assurances • Rapports des commissaires aux comptes • Échanges avec les actionnaires • Vote des résolutions

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