Perú: Evolución reciente del sistema financiero Santiago de Chile ,Diciembre 2002

1. Perú: Evolución reciente del sistema financieroSantiago de Chile ,Diciembre 2002

2. Indice 1 Composición del sistema financiero peruano El mercado de valores en el Perú Evolución reciente de los intermediarios no bancarios Principales tendencias regulatorias 2 3 4

3. Perú: Profundización financiera • La profundización financiera en el Perú es una de las más bajas de la región. • El ratio de ahorro financiero con relación al PBI (valor de las obligaciones de las entidades del sistema financiero con el sector privado, incluidos la captación de los fondos institucionales) es igual a 26 por ciento. • Este ratio, en el caso de las instituciones financieras no bancarias representa apenas el 9,7 por ciento.

4. Perú: Profundización financiera

5. Perú: Empresas del sistema financiero

6. Perú: Obligaciones del sistema financiero • El 59% de las obligaciones del sistema financiero está en dólares (no se incluye el circulante).

7. Perú: Composición de las obligaciones de los intermediarios financieros con el sector empresas y familias : octubre 2002 • Los bancos siguen siendo la principal fuente de captación de fondos del sector privado (61%)

8. Perú: Composición del crédito de los intermediarios financieros al sector empresas y familias: octubre 2002 • Los bancos siguen siendo la principal fuente de créditos al sector privado (79%)

9. Perú: Crecimiento de las obligaciones del sistema financiero con el sector empresas y familias • El crecimiento anual promedio de las instituciones no bancarias (empresas especializadas e inversionistas institucionales) ha sido mayor que el de las empresas bancarias

10. Perú: Crecimiento de las obligaciones ... • Los inversionistas institucionales (AFPS, fondos mutuos y seguros) son los que más han expandido las obligaciones con el sector privado en los últimos 7 años (39% de crecimiento anual promedio)

11. Perú: Crecimiento del crédito al sector privado al sector empresas y familias • El crecimiento anual promedio de las instituciones no bancarias (empresas especializadas e inversionistas institucionales) ha sido mayor que el de las empresas bancarias

12. Perú: Crecimiento del sistema financiero • Los inversionistas institucionales no bancarios son los que más han expandido el crédito al sector privado en los últimos 7 años (30% de crecimiento anual promedio)

13. Perú: Mercado de Valores • El saldo de bonos emitidos por empresas privadas (financieras y no financieras) ha venido en aumento. Actualmente existe un saldo de US$ 2332 millones (4% del PBI). • La participación de los valores emitidos por empresas no financieras ha sido creciente. Actualmente los bonos de empresas privadas no financieras representan el 60% del total de bonos en circulación (US$ 1407 millones).

14. Perú: Mercado de Valores • La capitalización bursátil alcanzó su máximo en 1997, para después, siguiendo la tendencia de otros mercados emergentes, descender. • Actualmente, la capitalización bursátil representa US$ 11 700 milllones (aproximadamente 10% del PBI).

15. Perú: Mercado de Valores • La negociación secundaria de valores se ha reducido significativamente desde 1997. • La negociación con valores de renta fija ha pasado a ser más significativa que con valores de renta variable en los últimos dos años.

16. Perú: Empresas especializadas no bancarias • Las empresas especializadas no bancarias otorgan créditos principalmente al consumo o a la pequeña empresa • Entre este grupo de empresas podemos considerar a COFIDE, que es un banco de segundo piso que otroga créditos promocionales a través de empresas bancarias y no bancarias • El sector más dinámico en los últimos 7 años han sido las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito, mostrando una tasa de creimciento anual promedio de 29,2 por ciento.

17. Perú: Inversionistas institucionalesno bancarios

18. Perú: Inversionistas institucionales no bancarios • Los mayores inversionistas institucionales no bancarios son las AFP

19. Perú: Inversionistas institucionales no bancarios • Las inversiones de los inversionistas institucionales no bancarios se dirigen principalmente a valores del sistema financiero (bancos y empresas financieras no bancarias, 44%) y del sector privado (bonos corporativos y acciones, 38%)

20. Perú: Fondos de pensiones • Las AFP han crecido a una tasa anual promedio de 43% en los últimos 7 años

21. Perú: Inversionistas institucionales no bancarios • Fondos de pensiones: • Existen actualmente 4 fondos de pensiones manejados por igual número de empresas administradoras (AFPS) • Estos fondos manejan activos del orden de 7,4% del PBI • Su portafolio de inversiones está concentrado en instrumentos del mercado doméstico, especialmente depósitos a plazo, acciones líquidas (“blue chips”) y valores de renta fija de menor riesgo • El número de personas afiliadas es de 2 millones 900 mil, que es aproximadamente el 27% de la población económicamente activa (PEA) • Los fondos han venido creciendo a una tasa anual promedio de 43% en los últimos 6 años

22. Perú: Fondos mutuos • Luego de un periodo de desconocimiento y desconfianza, en los últimos 3 años se advierte una tendencia creciente, aparejada con avances en el tema regulatotrio.

23. Perú: Fondos mutuos • Existen 25 fondos mutuos • Estos fondos manejan activos por un valor equivalente a 2,7% del PBI (US$ 1520 millones ) • Existen siete (7) sociedades administradoras, la mayoría de las cuales está vinculada a un banco grande • El número de partícipes es de 56 mil personas, incluyendo personas jurídicas, pequeño todavía en comparación con el número de libretas de cuentas bancarias (de ahorro y a plazo), igual a 4,8 millones. • Predominan los fondos mutuos de renta fija en dólares. Los fondos de renta fija concentran el 99% del patrimonio total de los fondos y el 99% del total de partícipes. Los activos en dólares representan el 92% del total de activos • No existe un desarrollo de fondos mutuos especializados

24. Perú: Compañías de seguros • Existen 16 compañías de seguros, de las cuales 5 están dedicadas a ramos generales, 7 a ramos de vida y 4 a ambos. • Las compañías de seguros manejan activos financieros del orden de 2% del PBI (US$ 1050 millones a septiembre del 2002). • Los ramos de seguros que más han crecido en los últimos 4 años han sido los seguros de vida, crecimiento que está ligado a la evolución de los fondos de pensiones.

25. Perú: Tendencias regulatorias • Tendencia creciente hacia la formación de conglomerados financieros, principalmente a través de holdings, con participación accionaria en diferentes instituciones financieras: • Bancos • Empresas financieras no bancarias (financieras, leasing) • Compañías de seguros • Sociedades administradoras de fondos de pensiones • Sociedades administradoras de fondos mutuos • Sociedades titulizadoras • Sociedades Agentes de Bolsa

26. Perú: Tendencias regulatorias • Frente a ello, para evitar el arbitraje regulatorio, se aprobaron normas sobre supervisión consolidada (2000) • Se incorporan los holdings a la definición de conglomerados • Se establecen requerimientos de capital mínimo por conglomerado • Se fijan límites al financiamiento a personas vinculadas al conglomerado (periodo de adecuación gradual hasta diciembre del 2003) • Se fijan límites a la concentración de créditos de una misma persona • Se precisa a la empresa responsable de entregar información sobre las actividades del conglomerado • Supervisión offshore: se establece que en caso de holdings extranjeros, estos deben estar sujetos a supervisión consolidada en su país de origen

27. Perú: Tendencias regulatorias • Asimismo, el modelo de regulación peruano presenta elementos, principalmente, del modelo de regulador integrado: • La Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) es una agencia autónoma, independiente del Banco Central. • La SBS regula a las empresas del sistema financiero y a las compañías de seguros. A partir del 2000, también regula a las administradoras de fondos privados de pensiones (AFPs). • Las instituciones del mercado de valores (Bolsa de Valores, CAVALI, fondos mutuos y Sociedades Agentes de Bolsa) se encuentran regulados por otra institución: Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV). • Existe coordinación permanente entre las entidades reguladoras y el Banco Central. • Este modelo permite una regulación más efectiva de los conglomerados financieros, favorece la neutralidad regulatoria y reduce los costos de regulación.

28. Perú: Tendencias regulatorias • Las regulaciones recientes sobre inversionistas institucionales y mercado de valores se vienen orientando a lograr los siguientes objetivos: • Dar mayor flexibilidad a las políticas de inversiones de los fondos mutuos, fondos de inversión y fondos de pensiones, para permitir incorporar a nuevas empresas al mercado de valores. • Fortalecer las prácticas de gobierno corporativo de las empresas emisoras. • Dar mayor eficacia al mercado de valores mediante reducción de costos operativos y mayor transparencia en los precios. • Fortalecer la capacidad de los entes reguladores del mercado y fomentar la autoregulación