Överskottsmålet och det finanspolitiska ramverket

1. Överskottsmålet och det finanspolitiska ramverket Torben M. Andersen

2. Finanspolitisk ramverk • Långsiktiga mål • Ekonomisk politisk strategi – långsiktig uthållighet • Operationella mål (överskottsmålet) • Redovisning • Behov av justering av den ekonomiska politiken

3. De långsiktiga målen – demografiska förändringar • Jämn fördelning av försörjningsbördan • Säkras detta med förtida sparande? • Demografi • Barnafödande • Livslängd 90 2,5 2,0 80 1,5 Barnafödande (procent) Förväntad livslängd 1,0 70 0,5 60 0,0 1935 1945 1955 1965 1975 1985 1995 2005 Barnafödande Förväntad livslängd män Förväntad livslängd kvinnor

4. Ekonomisk politisk strategi Andel av livstiden i arbete efter födelseår • Sparandestrategi • Barnafödande: Alla generationer bidrar till finansieringen • Livslängd: nu levande generationer subventionerar framtida generationer med längre livslängd. • Anpassningsstrategi • Öka livsarbetstiden i takt med att befolkningen åldras. 9,0 8,8 8,6 8,4 8,2 8,0 1930 1940 1950 1960 1970

5. Trade-off: förtida sparande vs. anpassning Ökas livsarbetstiden i takt med ökad livslängd = mindre behov för förtida sparande Politiskt val Reformer för att öka livsarbetstiden Effektivitet - smoothing VÅP09 – bilaga: Finanspolitisk hållbarhets-bedömning (S2 indikator): Bassscenario: 0,5 Anpassning av utträdesåldern med medellivslängd: -0,8 Finnes i bilaga till VÅP!!! Ekonomisk-politisk strategi

6. Intensiva marginalen: genomsnittlig arbetstid över året Extensiva marginalen inträde deltagande i olika marginalgrupper utträde Livsarbetstid Arbetskraftsdeltagande - olika åldersgrupper 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 45-49 16-19 25-29 35-39 55-59 65-69 20-24 30-34 40-44 50-54 60-64 70-74 2000-2008

7. Ingen formell pensionsålder Är incitamenten tillräckligt starka? Aktuarisk anpassning av individuell pension till livslängd/ medellivslängd Common pool-problem Snedvridning av utträdesbeslut via beskattning m m. Åldersgränser: 61 år: lägsta ålder för ålderspension 65 år: pensionsålder socialförsäkring 67 år: avgångsskyldighet Ev indexering till utvecklingen av medellivslängden Senare utträde från arbetsmarknaden

8. Skepsis mot siffersatta mål Problem med t ex öppen arbetslöshet – kan manipuleras Men hur kan politiken utvärderas om det inte finns explicita mål? Generella: reguljär sysselsättning Specifika: marginalgrupper t ex invandrare Arbetsmarknadspolitik – inget explicit mål Finanspolitik – starkt fokus på siffersatta mål knutna till sysselsättningsgrad Budgetsaldo Finanspolitisk uthållighet Konsistens – finanspolitiskt ramverk och sysselsättnings-politiskt ramverk? Sysselsättningspolitiska ramverket

9. Redovisning – Finanspolitisk uthållighet • S2-indikator – försämring • BP09 – teknisk justering – transferering till hushållen. • VÅP – teknisk justering borttagen. • Ofullständig redovisning av skillnaderna (ganska olika budgetutveckling) • Problem – systematiska underskott från 2060?? • Stort behov av analyser (modell, olika scenarier osv) S2-indikator 1 0,5 0,6 0 BP 09 VÅP 09 -0,5 -1 3,9 -1,5 -2 -2,5 -3 -3,5 -4

10. Redovisning av nettoförmögenhet Från 2007 till 2008: Nettoförmögenhet: föll 1,8 procentenheter av BNP Finansiell förmögenhet: föll 6,1 procentenheter av BNP Ökning av den offentliga kapitalstocken med knappt 10 procent. Kommenteras inte! Offentliga investeringar –bristfällig redovising Garantier och lånerisker - kraftig stigning pga finanskrisen - budgetteknisk portföljom- placering mellan olika tillgångar - annorlunda riskprofil - vilka konsekvenser? Redovisning: Finansiell ställning och nettoförmögenhet

11. Operationellt mål Långsiktig uthållighet Stabiliseringspolitisk utrymme Fastläggande av mål (nivå, tidsperiod) Övervakning av utvecklingen Reaktion på avvikelser från mål Stockmål: fokus på utveckling över tid (smoothing) (nettoförmögenhet) Flödesmål: fokus på utvecklingen i den aktuella perioden (inget minne) Operationella mål – överskottsmålet = 1 % överskott över konjunkturcykeln

12. Flera indikatorer: Bättre utvärdering av läget? Eller Oklara slutsatser – risk för manipulation – minskad trovärdighet? Överskottsmålet – indikatorer 2009 (VÅP09) Faktiskt saldo= - 3,6

13. Hur skall avvikelser från överskottsmålet tolkas? Asymmetri – mindre problem med överskott over målet, end med överskott under målet? Försiktighetssparande? Hur snabbt skal avvikelser korrigeras? Nuläget – kraftig försvagning av budgetsaldot Hur anpassas ramverket till denna situation? Hur snabbt skall man ”kompensera” aktuella budgetunderskott? Anpassning

14. Revision av finanspolitiska ramverket • Övergripande målsättning och strategi • Operationella mål – hur fastläggs de och för hur länge? • Hur ska anpassning ske vid avvikelser från de operationella målen?