1 / 8

PROBLEM ODRE ĐIVANJA DISKONTNE STOPE U KONTEKSTU REZERVISANJA ZA ŠTETE

XI I MEĐUNARODNI SIMPOZIJUM UPRAVLJANJE RIZICIMA NA TRŽIŠTU OSIGURANJA – U SUSRET KONCEPTU SOLVENTNOST II. PROBLEM ODRE ĐIVANJA DISKONTNE STOPE U KONTEKSTU REZERVISANJA ZA ŠTETE. Marija Jovović Ekonomski fakultet Univerziteta u Beogradu. Aranđelovac, jun 2014. godine.

iden
Download Presentation

PROBLEM ODRE ĐIVANJA DISKONTNE STOPE U KONTEKSTU REZERVISANJA ZA ŠTETE

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. XII MEĐUNARODNI SIMPOZIJUM UPRAVLJANJE RIZICIMA NA TRŽIŠTU OSIGURANJA – U SUSRET KONCEPTU SOLVENTNOST II PROBLEM ODREĐIVANJA DISKONTNE STOPE U KONTEKSTU REZERVISANJA ZA ŠTETE Marija Jovović Ekonomski fakultet Univerziteta u Beogradu Aranđelovac, jun 2014. godine

  2. DISKONTOVANJE U KONTEKSTU REZERVISANJA ZA ŠTETE • Svođenje nominalne vrednosti rezervisanih šteta na njihovu sadašnju vrednost, primenom diskontnog faktora, čime se uvažava koncept vremenske vrednosti novca. • Tradicionalni vs. savremeni pristup vrednovanju rezervi za štete u oblasti neživotnih osiguranja. • vremenska usklađenost između rezervi za štete i imovine koja služi za njihovo pokriće; • veća upotrebna vrednost kombinovanog racia kao mere profitabilnosti; • veća transparentnost bilansa stanja; • stvarna slika trenutnog finansijskog položaja osiguravača. PREDNOSTI • eliminiše se implicitna margina solventnosti; • favorizuju se osiguravači sa manjom efikasnošću rešavanja šteta; • manjkovi rezervi se sporije ispoljavaju i odlažu korektivne aktivnosti; • produbljuje se problem potcenjenosti rezervi ako se ne modeliraju efekti visoke inflacije. NEDOSTACI

  3. PROBLEM ODREĐIVANJA DISKONTNE STOPE • Diskontovana vrednost rezervi će biti utoliko manja što je diskontna stopa veća i/ili period diskontovanja duži. • Sa aspekta očuvanja adekvatnosti rezervi i solventnosti osiguravača, poželjan je konzervativan pristup određivanju diskontne stope; • stopa prinosa na imovinu koja služi za pokriće tehničkih rezervi kao gornja granica diskontne stope; • usklađenost ročnosti imovinskih oblika i projektovanih isplata šteta. • Kriva bezrizičnih kamatnih stopa koja je izvedena iz : • stopa prinosa državnih obveznica, • stopa prinosa na korporativne obveznice visokog rejtinga ili svop stopa. • Jedinstvena prosečna diskontna stopa kao aproksimacija krive prinosa.

  4. DISKONTOVANJE REZERVIZA ŠTETE U KONCEPTU SOLVENTNOST II • Najbolja procena (Best estimate) kao neto sadašnja vrednost svih očekivanih novčanih tokova do konačnog izmirenja obaveza. • Zasebni obračun za obaveze u različitim valutama. • Unapred definisana kriva bezrizičnih kamatnih stopa za veći broj valuta. • očekivana dugoročna stopa • inflacije 2% +/- 1p.p. • - očekivana realna stopa prinosa 2,2% ..............UFR=4,2% (+/- 1 p.p.) • Ekstrapolacija: • Linearna; • Smith Wilson metoda Ultimate forward rate (UFR) Ekstrapolirane forvard stope Forvard stope Ekstrapolirane spot stope Kamatna stopa Stope prinosa na državne obveznice / svop stope • Korekcija za • kreditni rizik (10-35 b.p.), • interpolacija Rok dospeća (u godinama)

  5. IZVOĐENJE KRIVE PRINOSA ZA DISKONTOVANJE REZERVI U SRBIJI • U slučaju obaveza koje su iskazane u drugim valutama, od osiguravača se očekuje da izvedu relevantnu krivu prinosa prema unapred definisanoj metodologiji i principima. Stope prinosa na instrumente RS Linearna interpolacija Bootstrapping tehnika Ekstrapolacija (linearna, Smith Wilson metoda) - 10 b.p.

  6. DEFINISANE KRIVE PRINOSA ZA IZABRANE VALUTE (QIS5)

  7. OGRANIČENJA METODOLOGIJE • Da li su adekvatne pretpostavljene (ocenjene) vrednosti parametara? • Očekivana dugoročna stopa inflacije je zasnovana na targetima centralnih banaka koji mogu biti promenjeni ili “promašeni”; • Parametar S-W metoda (α) zasnovan na podacima samo za Južnu Afriku; • Predložena korekcija za kreditni rizik zasnovana na podacima za samo 4 valute. • Da li je adekvatan predloženi metod ekstrapolacije? • Favorizacija preciznosti prilagođavanja raspoloživim podacima na račun gubitka fleksibilnosti i “glatkoće” krive prinosa. • Da li je adekvatna primena istovetne metodologije za ekonomski razvijene zemlje sa dubokim i likvidnim finansijskim tržištem, i za one zemlje koje to nisu?

  8. HVALA NA PAŽNJI!

More Related