1 / 22

BAB IV RISIKO DAN TINGKAT PENGEMBALIAN (Risk & Return)

BAB IV RISIKO DAN TINGKAT PENGEMBALIAN (Risk & Return). ENDANG DWI WAHYUNI. RESIKO DAN KETIDAK PASTIAN. Ketidak pastian : adalah suatu keadaan dimana kemungkinan munculnya suatu kejadian tak dapat diperhitungkan sebelumnya

ivie
Download Presentation

BAB IV RISIKO DAN TINGKAT PENGEMBALIAN (Risk & Return)

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. BAB IVRISIKO DAN TINGKAT PENGEMBALIAN (Risk & Return) ENDANG DWI WAHYUNI

  2. RESIKO DAN KETIDAK PASTIAN • Ketidakpastian : adalahsuatukeadaandimanakemungkinanmunculnyasuatukejadiantakdapatdiperhitungkansebelumnya • Resiko : Adalahsuatukeadaandimanamunculnyasuatukejadiandapatdiperkirakansebelumnyadenganmenggunakaninformasi yang relevan

  3. RESIKO DAN TINGKAT PENGEMBALIAN • SetiapInvestasi, baikdalam real asset maupun financial asset mempunyairesiko. • Investasidalam real asset memilikiresiko yang lebihbesarbiladibandigkandengan financial asset, karenamemilikiketidakpastian yang lebihtinggi. • Investasidalam real asset dapatmenghasilkankeuntungan yang lebihbesar, biladibandingkandengan financial asset • Dengandemikian, makakitabisamelihatbahwaadahubunganPositifantararesikodantingkatkeuntungan.

  4. Pengembalianatasinvestasi: selisihantaranilaikekayaanawalperiodedenganakhirperiode. • Tingkat pengembalian: pengembalian yang dinyatakandalambentukpersentase, danbiasanyadalamperiodetahunan.

  5. PENGUKURAN TK PENGEMBALIAN: • Berdasarkandata yang digunakan, tipepengukuranataspengembaliandanrisikoinvestasi: 1. Pengembaliandanrisikohistoris (menggunakan data masalalu); 2. Pengembaliandanrisikodiharapkan (menggunakan data dimasamendatang). • Berdasarkanasetnya, pengukuranpengembaliandanrisikodibagimenjadiduamacam: 1. Pengembaliandanrisikoasettunggal; 2. Pengembaliandanrisikoportofolio.

  6. INVESTASI YANG BERISIKO • Investasi yang berisiko, investor tidaktahusecarapastikeuntung an yang akandiperolehnya. • Yang bisadilakukanadalah, memperkirakanberapakeuntungan yang diharapkandariinvestasinya. • Nilai yang diharapkanoleh investor dipengaruhiolehdistribusiprobabilitas ( peluangterjadinyasuatukejadian) • Tingkat keuntungan yang diharapkan : • ER = P1R1 + P2R2 + …….PnRn

  7. PENGEMBALIAN DAN RISIKO ASET TUNGGAL (1) • Pengembalianasettunggalhistorispadaperiode t, (Rt) = (Wt – Wt-1)/Wt-1. • Pengembalian rata-rata, E( R) =  Rt/n. • Risiko total, 2( R) =  [Rt- E( R)]2/n. • Risiko total, ( R) = 2( R). • Risikosistematik,  = koefisienregresiantarapengembalianpasarsahamdenganpengembaliansaham yang diukur.

  8. PENGUKURAN RISIKO • Risikoinvestasitunggal ( sendiri) • Varian = 2 = ( R1-ER)2P1 + (R2-ER)2 P2 + …… (Rn-ER)2Pn • StandartDeviasi =  =  ( Ri-ER)2 Pi • Koefisienvariasi =  / E (R)

  9. Contoh : • Usulaninvestasi A Usulaninvestasi B • ProbabilitasaruskasProbabilitasaruskas • 0,10 Rp300 0,05 Rp300 • 0,20 400 0,20 400 • 0,40 500 0,50 500 • 0,20 600 0,20 600 • 0,10 700 0,05 700 • E(R) Rp500 Rp500 • SD () 109,5 89,4 • Cov. Var0,219 0,178

  10. Risikoportofolio • E(R)p = W1R1+ W2R2 + …WnRn • p =  w21 21 +   w1w2 12 • 12 = Covariansaham 1 dan 2 = 12 1 2 • 12 = Korelasisaham 1 dansaham 2

  11. Risiko Portofolio • Risikoportofoliodapatdihitungdenganrumusvariansdanstandardeviasi : P2 = (Xi)2 (I)2 +(Xj)2 (j)2 + 2 (Xi)(Xj)(i,j)(i)(j) P =  (Xi)2 (I)2 +(Xj)2 (j)2 + 2 (Xi)(Xj)(i,j)(i)(j) Keterangansimbol  : Koefisienkorelasi (i,j)(i)(j) : Kovariansahamidansaham j

  12. Lanjutan ….. Keterangan : Pi = Probabilitas diraihnya pengembalian RAi = Tingkat pengembalian aktual dari investasi saham A RBi = Tingkat pengembalian aktual dari investasi saham B E(RA) = ER dari investasi saham A E(RB) = ER dari investasi saham B • Korelasi Cov(A,B) r(A,B) = (A) (B) • Kovarian Cov(A,B) = (A,B)(A)(B) n =  (Pi) [ RAi – E(RA)] [RBi – E(RB)] I = 1

  13. Contoh • Data saham A dansaham B Periode RA RB 1 20 % 15 % 2 15 % 20 % 3 18 % 17 % 4 21 % 12 % • Risikoportofolio ?

  14. Penyelesaian • E(RA) = (20% + 15% + 18% + 21%) / 4 = 18, 5 % • E(RB) = (15% + 20% + 17% + 15%) / 4 = 16,75 % Varian dari investasi • A2 = [(20% - 18,5%)2 + (15% - 18,5%)2 + (18% - 18,5%)2 + (21% - 18,5%)2 ] /4 = (2,25 + 12,25 + 0,25 + 6,25) / 4 = 5,25 • B2 = [(15% - 16,75%)2 + (20% - 16,75%)2 + (17% - 16,75%)2 + (15% - 16,75%)2 ] /4 = (3,0625 + 120,5625 + 0,0625 + 3,0625) / 4 = 4,187

  15. Penyelesaian Standar deviasi (risiko individual) • A =  5,25 = 2,29 % • B =  4,1875 = 2,05 % Covarian • Cov (A,B) = (20% - 18,5%)(15% - 16,75%) = - 2,625% (15% - 18,5%)(20% - 16,75%) = - 11,375% (18% - 18,5%)(17% - 16,75%) = - 0,125% (21% - 18,5%)(15% - 16,75%) = - 4,375% Total = - 18,500% = - 18,5 / 4 = - 4,625 % • r(A,B) = -4,625 / [(2,29)(2,05)] = - 0,9852

  16. Penyelesaian • Jika dana yang diinvestasikan saham A 65 % dan saham B 35 %, risiko portofolio dapat dihitung : • p2 =(0,65)2 (0,0229)2 + (0,35)2(0,0205)2 + 2 (0,65)(0,35)(- 0,9852)(0,0229)(0,0205) = 0,00022156 + 0,00005148 – 0,00021044 = 0,0000625 • p =  0,00000626 = 0,007912 = 0,7912 % • Risiko individual dapat diperkecil dengan membentuk portofolio dengan koefisien korelasi kedua saham negatif

  17. RisikoSistematik Risiko Risiko tidaksistematis Total risiko Risikosistematis 0 Jumlah saham

  18. RisikoSistematis • Suaturisiko yang tidakdapatdihilangkandenganmelakukandiversifikasi, karenafluktuasirisikoinidipengaruhiolehfaktormakro yang dapatmempengaruhipasarsecarakeseluruhan • Faktor yang mempengaruhi : • Perubahantingkatbunga • Kursvalutaasing • Kebijakanpemerintah Risiko ini disebut risiko yang tidak dapat didisversifikasi – undiversifiable risk

  19. RisikoTidakSistematis • Suaturisiko yang dapatdihilangkandenganmelakukandiversifikasi, sebabrisikoinihanyaadadalamsatuperusahaanatauindustritertentu • Terdapatfluktuasirisiko yang berbedaantarasatusahamdengansaham lain • Faktor yang mempengaruhi : • Struktur modal • Strukturaset • Tingkat likuiditas Risiko ini disebut risiko yang dapat didisversifikasi – diversifikasi risk

  20. BETA (ß) • Beta merupakansuatupengukuranvolatilitas return sekuritasatauportofolioterhadap return pasar. • Beta suatusekuritasmenujukanrisikosistimatiknya yang tidakdapatdihilangkandengandeversivikasi. • Beta portofoliomerupakan rata-rata tertimbangdari Beta masing-masingsekuritas.

  21. CAPITAL ASSET PRICING MODEL • Suatu model yang digunakanuntukmengestimasi return suatusekuritas • suatu model yang memformulasikan return suatusahamadalahsamadengantingkatbungabebasrisikoditambahpremirisiko • Ki = Krf + ( Km -Krf) bi

  22. HubunganantaraRisikodengan Return dalam CAPM Return SML Km PremiRisiko=Km-Krf Krf m Risiko

More Related