PERFIL DEL ENTORNO ECONOMICO 2011 -2012

1. PERFIL DEL ENTORNO ECONOMICO 2011-2012 Enero, 2011

2. EL MARCO MACROECONOMICO DE CORTO PLAZO: RECUPERACION MODESTA Y RIESGOS ACOTADOS

3. La economía creció significativamente en el tercer trimestre, aunque se desacelera con velocidad. PRODUCTO INTERNO BRUTO (Var. % anual y trimestral) Fuente: GEA con base en información de INEGI.

4. El consumo privado aumentó 5.5% a tasa anual en los primeros nueve meses y el consumo del gobierno se incrementó 3.0% anual. CONSUMO PÚBLICO Y PRIVADO (Var. % anual) Fuente: GEA, con base en información del INEGI.

5. La inversión productiva sigue sin reponerse de la caída propiciada por la crisis de 2009. FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL (Var. % anual) Fuente: GEA, con base en información del INEGI.

6. La producción industrial se desacelera, debido a un movimiento en la industria manufacturera de EUA. ACTIVIDAD INDUSTRIAL A NOVIEMBRE DE 2010 (Var. % anual) Fuente: GEA, con base en información del INEGI.

7. La producción industrial creció 6.1% a tasa anual en los primeros once meses del año, con el liderazgo de las manufacturas. ACTIVIDAD INDUSTRIAL POR SECTOR: ENERO-NOVIEMBRE 2010 Y 2009 (Var. % anual) Fuente: GEA, con base en información del INEGI.

8. A octubre, el IGAE observó un incremento de 4.3%, aunque con una tendencia de desaceleración. INDICADOR GLOBAL DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA A OCTUBRE DE 2010 (Var. % anual) Fuente: GEA, con base en información del INEGI.

9. El freno se confirma en la información del “indicador adelantado” que se ubica en la frontera con la desaceleración. INDICADORES COINCIDENTE Y ADELANTADO (Diferencia en puntos respecto al mes anterior) Fuente: GEA con base en información de INEGI.

10. PIB INDUSTRIAL (Var. % anual) Fuente: GEA con base en información de INEGI.

11. 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 - 5.0 - 10.0 - 15.0 - 20.0 - 25.0 I II III IV I II III IV e/ I II III IV 2009 2010 2011 Comercio Restaurantes y hoteles Transportes y comunicaciones */ Servicios financieros Servicios comunales, personales y sociales PIB DE SERVICIOS (Var. % anual) Fuente: GEA con base en información de INEGI.

12. MARCO MACROECONOMICO 2009-2011

13. Proyecciones Macroeconómicas 2010-2011 PIB SECTORIAL

14. Márgenes de maniobra, riesgos y amenazas: • Que se acentúe el declive industrial y del PIB en EUA. • Precio de petróleo de mezcla mexicana 20 dólares por encima del presupuesto. Implicaría $120 mil millones adicionales, en caso de sostenerse. • Surgimiento y posterior repunte de la inflación internacional. • Alto diferencial de tasas de interés en México respecto al exterior, que fortalecerá el tipo de cambio y obstaculizará el crecimiento económico.

15. Riesgo de inflación: • Presión por alimentos energéticos y materias primas • Transitorio o permanente? • Acentuadoporexceso de liquidez a nivelinternacional. • Obligará a México a mantenertasas de interésrelativamenteelevadas

16. INDICE GLOBAL DE PRECIOS DE LOS ALIMENTOS, 2006-2010 Fuente: GEA con base en información de la FAO.

17. ÍNDICES GLOBAL DE PRECIOS DE LOS ALIMENTOS, POR COMPONENTES Fuente: GEA con base en información de la FAO.

18. EVOLUCIÓN DEL PIB PER CÁPITA EN CHINA E INDIA (USD) Fuente: GEA con base en información del FMI.

19. En México, todavía no se observa un alza en los precios de los alimentos en la magnitud que se observa a nivel mundial. INFLACIÓN GENERAL Y EN ALIMENTOS EN MÉXICO (Variación del INPC general y el INPC en Alimentos) Fuente: GEA con base en información de Banxico.

20. Se afectará más a la población de menores ingresos. INPC MÉXICO POR ESTRATO DE INGRESO Y OBJETO DEL GASTO (Var. % anual) Fuente: GEA con base en información de Banxico.

21. Riesgo cambiario: al revés de lo queestamosacostumbrados • El tipo de cambio puede constituir un obstáculo adicional a la desaceleración económica. • El peso se ha fortalecido respecto al dólar estadounidense, debido a un ingreso extraordinario de capitales financieros al país. • Esto a su vez está ligado con dos factores, uno estructural y otro coyuntural. • El ingreso de los bonos gubernamentales al Indice WGBI, que en el año representará más de US $10 billones de ingresos externos. • La resistencia de Banxico de reducir las tasas de interés de corto plazo, cuando otros países han hecho lo propio. • La inversión financiera externa continuará mientras esto persista. • Técnicamente el tipo de cambio podría ubicarse en menos de 12 pesos por dólar, si las autoridades lo permiten. • Un tipo de cambio de $11.5 pesos por dólar podría costar a México 0.5% de crecimiento económico, por abaratamiento de importaciones y pérdida de competitividad de exportaciones.

22. DIFERENCIAL CETES 28 días y Letra del Tesoro a 1 mes (Puntos base) Fuente: GEA con base en información del Banco de México.

23. INVERSIÓN DE CARTERA Y TIPO DE CAMBIO REAL (Millones de dólares/ Índice 1990=100 ) Fuente: GEA con base en información del Banco de México.

24. ENTORNO ECONOMICO 2012….Y AÑOS POSTERIORES: CRECE LA AGENDA NO RESUELTA

25. México está en proceso de recuperación después de una caída económica severa en 2009. • No obstante, el entorno económico es frágil, con numerosos condicionantes que se amplían y poco margen de maniobra para la nueva administración de 2012 y años posteriores. • Los desafíos principales son: • Una economía incapacitada para crecer significativamente. • Un déficit creciente de empleo formal. • Un debilitamiento de las finanzas públicas federales y estatales. • Un posible colapso financiero de la seguridad social. • Un desperdicio del bono demográfico. • Un agotamiento de los beneficios del libre comercio y pérdida de competitividad continua.

26. VARIACION REAL PROMEDIO DEL PIB: MEXICO, EUA Y PAISES EMERGENTES 2001-2010 e/ (%) e/ Estimado Fuente: INEGI y FMI • México ha crecido a un ritmo similar al de un país desarrollado (EUA), sin serlo; los países emergentes nos han rebasado ampliamente.

27. INVERSION PRIVADA: MEXICO 2001-2009 (% PIB) Fuente: INEGI. • La inversión privada está estancada desde el inicio de la década.

28. INVERSION PUBLICA: MEXICO 2001-2009 (% Fuente: INEGI. • La inversión pública ha avanzado, pero su tamaño es reducido y no hay espacio en las finanzas públicas para acrecentarla de manera importante.

29. EXPORTACIONES TOTALES: MEXICO 2001-2010*/ (% PIB) • Las exportaciones son el componente que más impulso han dado a la actividad económica. Difícilmente aportarán más al crecimiento del PIB de lo que ya ocurre. Fuente: INEGI. */ Al segundo trimestre de 2010.

30. Las finanzas públicas muestran una debilidad estructural por falta de ingresos y presiones de gasto crecientes, especialmente de pensiones y salud. PERSPECTIVA OFICIAL DE LOS INGRESOS PUBLICOS 2011-2016 (% del PIB) -0.2 Fuente: SHCP.

31. EVOLUCION DE GASTOS PUBLICOS DIVERSOS 2011-2016 (% PIB) +1.1 Fuente: SHCP.

32. La capacidad de ahorro del sector público se ha esfumado. EVOLUCION DEL BALANCE PRIMARIO DE LAS FINANZAS PÚBLICAS (Millones de pesos) Fuente: GEA, con base en información de SHCP. */Cifras acumuladas para el periodo enero-septiembre de 2010.

33. De no instrumentarse acciones para generar pronto un balance primario superavitario, entre 1% y 2% del PIB por año, la trayectoria de la deuda pública/PIB será creciente en los próximos años. DÉFICIT PÚBLICO Y DEUDA PÚBLICA 2000-2016 (% del PIB) */ Requerimientos Financieros del Sector Público. Signo positivo indica déficit. **/ Saldo histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público. e/ Estimación SHCP Fuente: Elaborado con datos de SHCP. Criterios Generales de Política Económica y estimaciones de GEA.

34. Una vez incorporado el costo de las obligaciones laborales todos los seguros del IMSS son deficitarios, con excepción del correspondiente a vida. INGRESOS Y GASTOS POR RAMO DE SEGURO DEL IMSS 2009 (Miles de millones de pesos) Fuente: IMSS

35. Lo anterior ha propiciado que el IMSS enfrente un déficit de caja crónico y creciente que de no atenderse reducirá de facto la prestación de servicios de la institución. PROYECCION DE FLUJO DE EFECTIVO DEL IMSS 2009-2012 (Miles de millones de pesos) Fuente: IMSS.

36. Por su parte, la deuda de las entidades federativas amenza con salirse de control. OBLIGACIONES FINANCIERAS DE ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS (Saldo al cierre en millones de pesos) Fuente: GEA, con base en información de SHCP.

37. Las ventajas iniciales del libre comercio parecen haberse agotado desde el 2000. EXPORTACIONES TOTALES DE MEXICO Y HACIA EUA (Millones de dólares) Fuente: INEGI

38. Este debilitamiento abarca no solamente el comercio, también la IED proveniente de EUA. IED HACIA MÉXICO: TOTAL Y DE ESTADOS UNIDOS 1994-2009 (Millones de dólares) Fuente: Banxico

39. La percepción de que el TLCAN propiciaría una “desindustrialización” de EUA a favor de México que no se ha cumplido. VOLUMEN FÍSICO DE LA PRODUCCIÓN MANUFACTURERA (Índices base 2003=100) Fuente: INEGI.

40. México no ha aprovechado su bono demográfico. La población joven (casi50 millones), podría convertirse en un lastre más que en un acelerador del desarrollo económico. NIVEL DE APROVECHAMIENTO EN LECTURA: PISA 2009 Fuente: OCDE

41. EDUCACION Y CRECIMIENTO ECONOMICO EN MEXICO Adicional Superior al mínimo Actual Inferior al mínimo Fuente: OECD, FMI y cálculos de GEA.

42. México continua rezagándose frente a sus competidores. RANKING DE COMPETITIVIDAD DE MEXICO WEF 2010*/ (lugar) */ Ranking respecto a la muestra de cada año del Word Economic Forum (WEF).

43. La agenda no resuelta se amplía en vez de reducirse y será una carga pesada para la nueva administración, independientemente del triunfador. EVOLUCION DEL DECALOGO DE PROPUESTAS DEL EJECUTIVO*/ Rechazado Aprobado Pendiente */ Discurso 2 de septiembre de 2009.

44. PROPUESTAS NECESARIAS ADICIONALES Pendiente