(1970)

1. diperkirakan dan mengemukakan bahwa akan bersifat acak (random). memiliki (1970) yaitu perubahan harga menyesuaikan diri dengan independen satu sama lain dan perubahan harga investor adalah mereka dapat memperoleh return secara konsisten dengan menggunakan trading rules yang didasarkan pada informasi harga di waktu yang lalu. dengan Pengujian mengenai efisiensi dalam bentuk lemah semua informasi yang terkandung dalam harga masa lalu sepenuhnya tercermin dalam harga saham ini. efisiensi dalam bentuk lemah maka perubahan harga di waktu yang lalu seharusnya tidak berkaitan dengan perubahan harga saham di masa yang akan datang. Dengan demkian, pasar informasi harga saham di waktu modal dikatakan efisien dalam bentuk lemah yang lalu tidak bernilai dalam menentukan perubahan harga di masa yang akan datang. 2.2.2. Efisiensi Modal Bentuk Setengah Kuat (Semi-strong Form) Efisiensi pasar modal bentuk setengah menyatakan bahwa harga sekarang sekuritas-sekuritas mencerrninkan sepenuhnya informasi yang ini diantaranya berupa laba dan dipublikasikan. Contoh informasi maupun deviden, pengumurnan stock splits, pengembangan produk