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Remesas y Marcos Operativos: Lecciones para recordar y desafíos futuros

Remesas y Marcos Operativos: Lecciones para recordar y desafíos futuros. Javier Santiso Economista en Jefe / Director Adjunto Centro de Desarrollo OCDE. Conferencia Latin American Economic Outlook Remesas y su impacto en la financiación del Desarrollo:

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  1. Remesas y Marcos Operativos:Lecciones para recordar y desafíos futuros Javier Santiso Economista en Jefe / Director Adjunto Centro de Desarrollo OCDE Conferencia Latin American Economic Outlook Remesas y su impacto en la financiación del Desarrollo: Análisis de los marcos operativosMadrid  12 de Marzo de 2007

  2. III I Remesas y desarrollo financiero Una mirada a la experiencia española II Remesas y costos de transacción IV Remesas y ratings

  3. Las remesas fueron un factor de desarrollo fundamental en España durante los siglos XIX y XX • 1880-1930: • Etapa dorada. Emigración masiva • a EE.UU. y Europa. • Multiplicación de remesas  Letra de cambio. • Comisión máxima del 1%. • 1960-1970: • Migración de 1 millón de españoles a • Alemania, Bélgica, Holanda, Suiza, etc. • Auge de remesas. • Transferencia cuenta a cuenta. 1850 1900 1950 2000 • 1930-1960: • Reducción del flujo de remesas • Picos en 1944-48 y 1953 • Cheque bancario Fuente: Centro de Desarrollo OCDE, 2007. Basado en: José Ramón García Lopez. “Las Remesas de Emigrantes: Factor de Desarrollo de Desarrollo en España en los siglos XIX y XX”. Universidad de Oviedo.

  4. … con importantes consecuencias para el despegue económico de España Importes: 1931-1933: Entre 12 y 16% del total de Cuenta Corriente. Efectos: Mayor capital disponible. Proyectos comerciales e industriales Incremento de la demanda efectiva. Efecto multiplicador. Remesas Impacto sobre la liquidez y la balanza de pagos. Impacto sobre el desarrollo bancario español.

  5. El flujo de entrada de remesas en España ha sido tan importante como el de salida Fuente: Centro de Desarrollo OCDE, 2007. Basado en: Posición crédito y débito de Remesas de emigrantes. IMF Balance of Payments y Banco de España, 2007.

  6. España es hoy el principal emisor de remesas de la Unión Europea… Fuente: Centro de Desarrollo OCDE, 2007. Basado en: Comision Europea, 2006.

  7. …con un portafolio de receptores repartido en cuatro grandes regiones Fuente: Centro de Desarrollo OCDE, 2007. Basado en: Comision Europea, 2006.

  8. Las remesas no sólo se han incrementado sino que son menos volátiles que otros flujos Remesas, Ayuda e Inversión Extranjera, países seleccionados Fuente:International Financial Statistics (IMF), Datastream y OCDE. 2007.

  9. III I Remesas y desarrollo financiero Una mirada a la experiencia española II Remesas y costos de transacción IV Remesas y ratings

  10. Los costos de transacción de remesas han disminuido paulatina y asimétricamente • A comienzos de los 1990s, el costo de envío de remesas para América Latina alcanzó el 15% del monto total. • En 2004, el costo promedio de envío de US$200 de Estados Unidos a México había caído a 7.6% Fuente: Orozco (2004)

  11. La competencia es fundamental para reducir los costos

  12. III I Remesas y desarrollo financiero Una mirada a la experiencia española II Remesas y costos de transacción IV Remesas y ratings

  13. América Latina tiene un amplio margen para un desarrollo más profundo de sus sistemas financieros Desarrollo Financiero por región AL AL Indice de solidez financiera: se basa en el índice de fortaleza financiera calculado por Moody’s, basado en una escala asignada al promedio ponderado de ratings de bancos para cada país. Fuente: Centro de Desarrollo OCDE, 2007. Basado en: Betancour, C. De Gregorio, J. Jara A. “Improving the Banking System: The Chilean Experience”. BIS Papers. No. 28, 2006.

  14. 80 Asia Este & Pacífico América Latina 70 Asia del Sur Mundo 40 60 35 50 30 % de PIB 40 25 Ahorro nacional (% PIB) . 30 20 20 15 10 10 5 0 Chile Bolivia Brasil Salvador Uruguay Argentina Peru 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 América Latina ha intentado incrementar el ahorro interno con moderado éxito... Evolución de Tasas de Ahorro Privado Activos de Pensiones como % del PIB Fuente: Centro de Desarrollo OCDE, 2007. Basado en Global Development Finance, The World Bank, 2005. FIAP, 2005.

  15. 40 40 35 35 . 30 30 . 25 25 20 20 Ahorro Nacional (% PIB) Ahorro Nacional (% PIB) 15 15 10 10 5 5 0 0 Venezuela Chile México Peru Brasil Argentina Colombia Singapur China Malasia Thailandia Indonesia India …haciendo que la región sea excesivamente dependiente de capitales externos Ahorro Nacional por país ( promedio 1996-2006) Promedio Regional Fuente: OCDE Development Centre, 2007. Basado en Global Development Finance, The World Bank, 2005.

  16. Las remesas tienen un impacto importante en la infraestructura financiera de los países receptores Depósitos Bancarios y Flujos de Remesas Correl. : 0.62 Correl. : -0.1 Correl. : 0.69 Correl. : 0.98 Fuente: Centro de Desarrollo OCDE, 2007. Basado en: IMF Balance of Payments, 2007.

  17. A pesas de una mayor formalización de las remesas en AL, aún son en su mayoría “cash-to-cash” Fuente: Freund y Spatafora (2005) Fuente: Orozco (2004)

  18. Pueden los bancos ir más allá e incrementar la intermediación? • Los bancos son relativamente nuevos en este mercado. Según el Banco Mundial, en 2003, los 4 bancos más grandes cubrían sólo un 3% del mercado. • La inclusión financiera es un reto en ambos lados de la frontera. Fuente: Centro de Desarrollo OCDE, 2007.

  19. III I Remesas y desarrollo financiero Una mirada a la experiencia española II Remesas y costos de transacción IV Remesas y ratings

  20. Las remesas pueden ser un instrumento para incrementar el acceso al capital… -4% -1% -23% -20% -9% -172% -217% Fuente: Centro de Desarrollo OCDE, 2006. Basado en: “Economic Implications of Remittances and Migration”. World Bank, 2006.

  21. …teniendo un efecto positivo sobre los ratings de riesgo soberano Determinantes de Ratings de deuda Soberana Mejora Potencial de Riesgo Soberano, países seleccionados Fuente: Centro de Desarrollo OCDE, 2007. Basado en: Ratha, D. Leveraging Remittances for International Capital Market Access, World Bank WP, 2006 and Rowland, P. “Determinants of Spread, Credit Ratings and Creditworthiness for Emerging Market Sovereign Debt: A Follow-Up Study Using Pooled Data Analysis”. 2005

  22. Lecciones y desafíos futuros • El fenómeno de las remesas fue crucial en el desarrollo financiero de España en el siglo XX. • Hoy en día, la clave para reducir los costos de transacción es tener mercados competitivos. • Las remesas pueden no sólo fomentar el desarrollo bancario, sino consolidar las bases fiscales de los países receptores. • Considerar las remesas para la estimación de riesgo soberano puede reducir de manera significativa el costo de capital de países y compañías latinoamericanas.

  23. Dos desafíos para considerar De “Pesetas convertibles” a “Euros Convertibles” Reducción de Riesgo de cambio Repensar la estructura de incentivos Remuneración diferenciada de las Cuentas Consolidación de depósitos

  24. Gracias! Contacto:http://www.OCDE.org/dev/ Por favor tómese un minuto para llenar la hoja de evaluación

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