RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS

1. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS ASPECTOS DOCTRINARIOS DEL FIDEICOMISO COLAFI – GUATEMALA 17 de Octubre de 2007

2. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS ORIGENES DE LA FIGURA LA FIDUCIA ROMANA PACTUM FIDUCIAE  Fiducia Cum Creditore  Fiducia Cum Amico FIDEICOMMISSUM - SUCESORIO DERECHO GERMANICO  Fiduciario – Propiedad Formal o Legal  Fiduciante – Propiedad Material

3. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS ORIGENES DE LA FIGURA (II) DERECHO ANGLOAMERICANO Uses – Antecedente - Transferencia de Tierras - Rigidez del Common Law  Trust – Reacción de la Cortes de Equidad frente a abusos Partes.- Settlor – Instituyente Trustee – Propietario legal Cestui que Trust – Propietario de equidad.

4. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS EL DESARROLLO DEL FIDEICOMISO EN LATINOAMERICA • PANAMA.- • Legislación de 1925 • MÉXICO • Ley de Bancos de Fideicomiso (1926) • COLOMBIA.- Código Civil •  Propiedad Fiduciaria •  Albaceazgo Fiduciario

5. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS NATURALEZA JURIDICA DEL FIDEICOMISO MERCANTIL • Negocio Jurídico Completo • - Relación Real • - Relación Personal • Difiere del Mandato • Difiere de la Comisión de Confianza • Difiere de cualquier acto de transmisión de propiedad • El Fiduciario no adquiere para si

6. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS FIDEICOMISO MERCANTIL • CONCEPTOS PRINCIPALES • Relación Jurídica • - Contrato • - Decisión Unilateral • Transferencia de bienes al Fiduciario • - Dominio Fiduciario vs. Propiedad • * Atributos de la Propiedad • Goce, Disfrute, Disposición, Reivindicación • * Atributos del Dominio Fiduciario • Plenas potestades, incluidas las de administración, uso disposición y reivindicación. • Facultades deben ejercerse con arreglo a la finalidad • del fideicomiso y con observancia de las limitaciones • señaladas en el acto constitutivo.

7. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS FIDEICOMISO MERCANTIL (II) 3. Constitución de Patrimonio Autónomo * Distinto del Fideicomitente, Fiduciario, Fideicomisarios y Destinatarios Finales. * El fideicomitente y sus causahabientes tienen eventualmente un derecho de crédito. 4. Temporalidad * Plazo máximo * Resolución * Excepciones * Intervención de la SBS

8. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS VALIDEZ - FORMALIDAD • Requisitos de Validez del Acto Jurídico * Agente capaz, objeto física y jurídicamente posible, fin lícito, observancia • de forma prevista bajo sanción de nulidad. • * Facultad de Disposición de Bienes y Derechos que trasmite. • Contrato entre Fideicomitente y Fiduciario • * Instrumento Privado o Protocolizado Notarialmente. • * Escritura Pública en Fideicomisos de Titulización. • Acto unilateral en caso de Fideicomiso Testamentario • * Escritura Pública; Testamento cerrado; Testamento Ológrafo; • Testamento Militar; Testamento Marítimo. • Oponibilidad Frente a Terceros • * Inscripción para bienes y derechos inscribibles. • * Tradición, Endoso u otro requisito exigido por Ley. • * Inscripción en Registro Mobiliario de Contratos.

9. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS IMPUGNACIONES - NULIDAD • Nulidad del Acto Jurídico Código Civil:  Falta de manifestación de voluntad. •  Incapacidad absoluta. •  Objeto Físico o Jurídicamente Imposible. •  Fin ilícito. •  Simulación Absoluta. •  Incumplimiento de formalidad exigida. •  Cuando la Ley lo declara nulo.  Contravención de Leyes que interesan al Orden Público o a las buenas costumbres

10. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS IMPUGNACIONES – NULIDAD (II) • Nulidad de Ley de Bancos: •  Ausencia de Facultad para disponer de bienes o derechos. •  Si su objeto es imposible. •  Si todos los fideicomisarios están impedidos de recibir los beneficios. •  Si todos los bienes que lo deban integrar están fuera del Comercio.  Si se designa como Fideicomisario al Fiduciario (salvo en los Fideicomisarios de Titulización).

11. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS IMPUGNACIONES – NULIDAD (III) • Fraude de Acreedores * 6 y 2 meses. • Insolvencia del Fideicomitente * 2 años. • Herederos Forzosos Perjudicados * Fideicomisos gratuitos

12. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS MODIFICACION Y RESOLUCION DEL FIDEICOMISO • Acuerdo entre Fideicomitente y Fiduciario • Excepciones * Intervención del fideicomisario. * Afectación de derechos adquiridos por terceros. * Renuncia al Derecho. * Decisión de los causahabientes del Fideicomitente, con acuerdo unánime de los Fideicomisarios o aprobación de la SBS si fueren indeterminados.

13. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS PLAZO DEL FIDEICOMISO • Vitalicio - En favor de fideicomisarios determinados nacidos o concebidos – Hasta el fallecimiento del último. • Fideicomiso Cultural – En tanto sea posible cumplir con el propósito. • Fideicomiso Filantrópico – En tanto sea posible cumplir con su propósito. • Los demás - 30 años.

14. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS PARTES EN EL FIDEICOMISO

15. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS FIDEICOMITENTE • Transfiere los bienes. • Señala el objeto del Fideicomiso. • Indica los beneficiarios. • Derecho a recibir balances y estados financieros cuando menos semestralmente. • Derecho a recibir informe y memoria anual. • Coadyuvar en la defensa del Patrimonio Fideicometido. • Derecho a accionar por la anulabilidad de actos de disposición que contravienen lo establecido en el acto constitutivo. • Derecho a que se le haga rendición de cuentas al término del Fideicomiso. • Derecho a exigir al Fiduciario el reintegro de lo perdido, más indemnización de daños y perjuicios, cuando haya habido actuación dolosa o culpa grave. • Derecho a la devolución de los remanentes, al término del Fideicomiso, cuando corresponda. • Ceder sus derechos.

16. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS FIDUCIARIO • FUNCION PROFESIONAL * Empresas Bancarias * Otras Empresas de Sistema Financiero - Opinión previa del BCRP - cumplimiento de requisitos específicos de capital y clasificación, entre otros. * Empresa de Seguros y Reaseguros, autorizados por la SBS. * Empresas de Servicios Fiduciarios. * Sociedades Titulizadoras – Exclusivamente en Fideicomisos de Titulación. • RETRIBUCION * Acuerdo de partes. * Límite legal a falta de acuerdo. • SUPERVISIÓN ESTATAL * SBS * CONASEV • REMOCION

17. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS DERECHOS Y OBLIGACIONES DEL FIDUCIARIO • Administrar y Disponer de los bienes, conforme a los términos del Fideicomiso – Ordenado Comerciante y Leal Administrador. • Proponer a quien debe reemplazarlo, si no acepta un fideicomiso testamentario. • Defender el Patrimonio Fideicometido • Asumir obligaciones y responsabilidades por cuenta del Patrimonio Fideicometido. • Llevar el inventario y la contabilidad del fideicomiso. • Preparar balances y estados financieros, cuando menos semestralmente. • Preparar informe y memoria anual. • Guardar reserva. • Entregar a quien corresponda, los remanentes al término del Fideicomiso.

18. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS DERECHOS Y OBLIGACIONES DEL FIDUCIARIO (II) • Rendir cuenta al Fideicomitente y a la SBS al término del Fideicomiso. • Resarcirse de los gastos de la administración, con cargo a los recursos del Fideicomiso. • Renuncia por causa justificada – Aceptación SBS. • Designación del Factor Fiduciario. • Designación de Comisiones Administradoras y Reglamentación su Funcionamiento. • Contratación de Personal Ad-Hoc. • Reintegrar al Patrimonio el valor de lo perdido e indemnizarlo por los daños y perjuicios, cuando incumpla sus obligaciones por dolo o culpa grave.

19. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS PROHIBICIONES AL FIDUCIARIO • Realizar operaciones con la propia empresa, directores, trabajadores, miembros del Comité Fiduciario, Factor Fiduciario, trabajadores del Dpto. Fiduciario, Profesionales de Auditoría Externa. • Cónyuge y parientes (2do. grado de consanguinidad y 1° de afinidad). • Personas Jurídicas en las que el cónyuge y parientes tengan más del 50%. • Garantizar los resultados del fideicomiso o sus operaciones.

20. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS FIDEICOMISARIOS BENEFICIARIOS DEL FIDEICOMISO: • Eventuales perceptores de los remanentes • No son titulares de derechos sobre los bienes • Sujetos Determinados * Individuales o plurales • Fideicomisarios Sustitutos * Mayoría de edad * Fallecimiento * Cumplimiento de condición • Sujetos Indeterminados * Fideicomiso cultural * Fideicomiso Filantrópico • No necesaria intervención en el contrato

21. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LOS FIDEICOMISARIOS • Solicitar al fideicomitente la integración de bienes al Patrimonio Fideicometido (si intervino). • Brindar su consentimiento para modificar o resolver el contrato de fideicomiso (si intervino). • Coadyuvar a la defensa del Patrimonio Fideicometido. • Recibir Balances y Estados Financieros, cuando menos semestralmente. • Recibir la Memoria Anual. • Recibir los remanentes del patrimonio, al término del Fideicomiso, si así se convino. • Exigir los beneficios que le correspondan según el acto constitutivo. • Ceder sus derechos, si la Ley o el instrumento constitutivo no lo impide. • Integrar las Juntas de Fideicomisarios (cuando son más de cinco) y participar en ellas.

22. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS TERMINACION DEL FIDEICOMISO • Relacionadas con el Fideicomitente * Resolución acordada entre Fideicomitente, Fiduciario y Fideicomisario (cuando corresponda). * Revocación por el Fideicomitente antes de la entrega de los bienes (Intervención del Fideicomisario, si intervino en el contrato). • Relacionados con el Fiduciario * Renuncia, liquidación o remoción del Fiduciario (si en 6 meses no consigue otro Fiduciario). • Relacionadas con los Fideicomisarios * Renuncia de todos los Fideicomisarios. • Relacionadas con el objeto, finalidad o plazo * Pérdida de los bienes del patrimonio o parte sustancial de ellos a juicio del Fiduciario. * Vencimiento del plazo. * Cumplimiento de su finalidad. * Objeto deviene imposible. • Consecuencias * Liquidación. * Rendición de cuentas. * Entrega de bienes.

23. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS TIPOS DEL FIDEICOMISO • CLASIFICACIÓN SEGÚN ORIGEN • * Contractual. • * Testamentario. • * Legal. • CLASIFICACIÓN POR PLAZO * Determinado. * Determinable. * Indeterminado. ** Cultural ** Filantrópico • CLASIFICACIÓN POR FIDUCIARIOS * Determinados * Indeterminados

24. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS TIPOS DEL FIDEICOMISO (II) • CLASIFICACIÓN POR FINALIDAD * Flexibilidad Normativa * De Administración (CUM AMICO) - De inversión - Testamentario - Inmobiliarios - Altruistas - Titulación - Concesiones * De Garantía (CUM CREDITORE) * Mixtos * Regulaciones Específicas • - Fondos Mutuos • - Fondos de Inversión • - Fondos de Pensiones

25. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS FIDEICOMISO DE TITULIZACION • ORIGINADOR Transfiere activos a la Sociedad Fiduciaria • SOCIEDAD TITULIZADORA * Emite títulos con el respaldo de tales activos. * Títulos pueden ser de contenido crediticio, participación o ambos. • FIDEICOMISARIOS Tenedores de los títulos emitidos por la Sociedad Titulizadora. • ACTIVO SUBYACENTE * Título de Deuda – pública o privada. * Inmuebles – Proyectos * Flujos futuros * Concesiones * Dinero - Fondo • MECANISMOS DE COLOCACION * Oferta Pública * Oferta Privada • MECANISMOS DE GARANTIA – “Mejoradores” * Sobrecolateralización * Sustitución de Cartera * Avales y Garantías de 3ros. * Hipotecas * Otros

26. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS FIDEICOMISO CONCURSALES • FIDEICOMISOS Y TRIBUTACION Transparencia Fiscal : * La Transferencia fiduciaria es puramente instrumental - para el cumplimiento de un fin – no es un fin en si mismo. * El Fideicomiso como tal no es contribuyente del Impuesto a la Renta. • IMPUESTOS A LAS TRANSFERENCIAS * Alcabala * IVA * Timbres, etc. • IMPUESTOS PATRIMONIALES – NACIONALES – MUNICIPALES • IMPUESTO A LA RENTA * Imputación de Rentas • IVA EN OPERACIONES DESARROLLADAS POR EL FIDEICOMISO • OBLIGACIONES FORMALES • SOLIDARIDAD

27. RODRIGO, ELÍAS & MEDRANO ABOGADOS CONCLUSIONES VEHÍCULO LEGAL IDONEO AISLAMIENTO DE RIESGO Del Fideicomitente Del Fideicomisario De los Fideicomisarios ADMINISTRACION PROFESIONAL Actuación supervisada