LOS FONDOS DE INDICE EN BRASIL

1. LOS FONDOS DE INDICE EN BRASIL DANIEL WALTER MAEDA ANALISTA DE MERCADO COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS Santa Cruz de La Sierra, Bolívia Octubre, 2008

2. LOS FONDOS DE INDICE EN BRASIL Lo marco normativo – Instrucción CVM nº 359/02 BNDES – La constitución del PIBB Superintendência de Relações com Investidores Institucionais - SIN

3. LOS FONDOS DE INDICE EN BRASIL No fueron ofrecidos nuevos produtos por más de tres años. PIBB fue ofrecido con garantia de capital – opción de venta por lo valor original en 12 meses de la compra; Fondos de inversión em quotas de fondos de índice: altas despesas, “represa” de liquidez, perda de las características bursatiles de lo activo Concepto de Fondos “Full Replication” Superintendência de Relações com Investidores Institucionais - SIN

4. LOS FONDOS DE INDICE EN BRASIL Superintendência de Relações com Investidores Institucionais - SIN

5. LOS FONDOS DE INDICE EN BRASIL Superintendência de Relações com Investidores Institucionais - SIN

6. LOS FONDOS DE INDICE EN BRASIL Comunicado CVM de 03/07/08 Reconocimiento de que los fondos “full replication” apresentan problemas para la constitución de fondos de índices con activos de baja liquidez (altos “spreads”) Superintendência de Relações com Investidores Institucionais - SIN

7. LOS FONDOS DE INDICE EN BRASIL Comunicado CVM de 03/07/08 Percepción de algunas características de los fondos de índice: Costo bajo para remuneración del administrador Costos más transparentes (ej., costos de transación de los activos); Los fondos contribuyen para la propia liquidez de los activos que componen el indice; Representan más una alternativa de inversión, lo que fomenta la competición. Superintendência de Relações com Investidores Institucionais - SIN

8. LOS FONDOS DE INDICE EN BRASIL Después del Comunicado, três pedidos de registro en CVM: Fondo de índice IBOVESPA Fondo de índice Mid/Large caps Fondo de índice Small caps Superintendência de Relações com Investidores Institucionais - SIN

9. LOS FONDOS DE INDICE EN BRASIL 2 questiones apresentadas en los pedidos, entre otras: Dispensa para la observación de los requisitos “full replication” de la norma Permisión para recebimiento de las rentas de los préstamos de las acciones de la cartera Superintendência de Relações com Investidores Institucionais - SIN

10. ¡MUCHAS GRACIAS! Daniel Walter Maeda Bernardo Analista de mercado TEL.: 55-21-3554-8221 e-mail: dbernardo@cvm.gov.br Superintendência de Relações com Investidores Institucionais - SIN