1 / 59

Conjuntura Econômica

Conjuntura Econômica. Rosenberg Consultores Associados. Dirceu Bezerra Jr. Thaís Marzola Zara Outubro, 2010. Conjuntura Econômica Internacional. Momento Atual. Mundo, Nível de Atividade: Consenso Curto Prazo Economias Maduras: Freio de mão puxado Emergentes: Em franca recuperação

marah-avery
Download Presentation

Conjuntura Econômica

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Conjuntura Econômica Rosenberg Consultores Associados Dirceu Bezerra Jr. Thaís Marzola Zara Outubro, 2010

  2. Conjuntura EconômicaInternacional

  3. Momento Atual • Mundo, Nível de Atividade: Consenso Curto Prazo • Economias Maduras: Freio de mão puxado • Emergentes: Em franca recuperação • O que está por traz disto: • Políticas Monetária e Fiscal extremamente expansionistas • Mercados Afogados em liquidez; • Com juros negativos no G7 e parte considerável do mundo • Os riscos causados por esta distorção aumentaram e continuam aumentando.

  4. Entendendo o Momento Atual • Riscos Remanescentes: • O nó górdio: • Relação incestuosa China x EUA China • Produz, vende e barato; • China financia e endivida comprando títulos com muita poupança e investimento e preços artificiais. Cambio, juros, salários, impostos.... EUA • Consome tudo, poupa nada, endivida muito

  5. Entendo o Momento Atual • Riscos Remanescentes: • Sistemas Bancários: • Ainda alavancados • Ativos podres 100% • Regulamentação e Basiléia (7% 2015) • Desemprego no G7 • E agora guerra cambial: protecionismo? • Géo Político

  6. China: Ainda vista como a salvadora, mas já: Transparecendo a Bolha, por excessos: Crédito e Incentivos Crescimento e Investimentos (70% do crescimento) 10,5% 4º T. e 8,7% 2009 Inflação, Estoques Yuan desvalorizado e Reservas Já vem adotando medidas: (o que é muito bom) Compulsório, juros e novos empréstimos (70% 2009) Mercados Futuros: (otimismo?) Leste Europeu e Cia, + Grécia....., com reflexos na Zona do Euro (PIGs) Novos Riscos

  7. Entendo o Momento Atual • Riscos Remanescentes • Após disponibilização de ≈US$ 14 Tri mundo a fora, manteve-se a liquidez: Afastou-se o risco sistêmico Mas no Geral criou-se dois blocos de países • G7, Leste Europeu entre outros: Transferiu-se grande parte do problema do setor privado para o público. Déficit & Divida Públicos (Rescaldo) • Emergentes saudáveis, Brasil e China entre eles: Risco de Bolhas: preços inflação Ativos

  8. Crédito EUA

  9. Estados UnidosDados MacroeconômicosDéficit Quadrigêmeos Transações Correntes Resultado Fiscal Fontes: Dept. of Commerce e BEA

  10. Estados UnidosDados Macroeconômicos Endividamento do Consumidor Poupança Pessoa Física Fonte: Federal Reserve e BEA

  11. EUA - Desemprego

  12. EUA - Inadimplência

  13. China – Inflação ao ProdutorPara bens manufaturados Fonte: National Bureau of Statistics of China

  14. China - CPI Fonte: National Bureau of Statistics of China

  15. China - Câmbio Fonte: FSP

  16. PIIGS, Desenvolvidos e BRICsO problema da dívida

  17. Bolsas de valores Fonte: FSP.

  18. Bolsas de valoresIbovespa Fonte: FSP

  19. IPCA e principais núcleos Elaboração R&A Último Dado: Set/10

  20. Serviços Elaboração R&A Último Dado: Set/10

  21. Commodities Metálicas Elaboração R&A Último Dado: 21/10/2010

  22. Commodities Agrícolas Elaboração R&A Último Dado: 21/10/2010

  23. EUAConfiança do consumidor Fonte: The Conference Board

  24. EUA - ISM Fonte: ISM

  25. Encomendas à indústria EUA Fonte: Dep. of Commerce.

  26. Vendas de Moradias Fonte: NAR e Department of Commerce

  27. Preço das Moradias Fonte: NAR e Department of Commerce

  28. ChinaPIB Fonte: National Bureau of Statistics of China

  29. ChinaProdução Industrial Fonte: National Bureau of Statistics of China

  30. ChinaConfiança do consumidor Fonte: National Bureau of Statistics of China

  31. Conjuntura EconômicaNacional

  32. O dólar se fortalece em relação a todas as moedas Fonte: Banco Central.

  33. Mas o real é que mais se aprecia Fonte: Bancos Centrais

  34. Por quê?Uma combinação perversa de política fiscal solta... Fonte: STN

  35. Por quê?Uma combinação perversa de política fiscal solta... Fonte: IBGE, Bacen e STN

  36. Que leva à necessidade de aperto da política monetária

  37. A demanda cresce muito mais que a oferta Fonte: IBGE

  38. Sustentada pelo mercado de trabalho

  39. Sustentada pelo mercado de trabalho

  40. Sustentada pelo mercado de trabalho

  41. Sustentada pela distribuição de renda Fonte: FGV.

  42. Sustentada pela expansão do crédito a Pessoa Física

  43. Sustentada pela expansão do crédito

  44. Sustentada pela expansão do crédito

  45. Sustentada pela expansão do crédito

  46. Impulsionando a Construção Civil Fonte: CNI

  47. Impulsionando a Construção Civil Fonte: Secovi. Elaboração: R&A.

  48. E a demanda por bens finais, que tem sido suprida pelas importações Índice de quantum Fonte: Funcex. Último dado: Ago/10

  49. Aprofundando o déficit em transações correntes Fonte: BCB. Último dado: Set/10

  50. O câmbio apreciado é o único fator que ajuda a conter as pressões inflacionárias Elaboração: R&A Último dado: set/10

More Related