Kajian Aspek Finansial (2): TIME VALUE OF MONEY & Discounted Cash flow

1. KajianAspekFinansial (2):TIME VALUE OF MONEY & Discounted Cash flow DepartemenIlmuAdministrasi FISIP UI • EkoSakapurnama

2. AspekBahasan

3. Mana yang AndaPilih !!! Hadiah A Andamendapatuangsebanyaksatujuta rupiah saatini Hadiah B Andamendapatuangsebanyaksatujuta rupiah 6 bulankemudian Hadiah C Andamendapatuangsebanyaksepuluhjuta rupiah 10 tahun yang akandatang

4. Permasalahan 10 Milyar Dinara (Bosnia) 10 Trilyun Dollar (Zimbabwe) Nilai Uang

5. Permasalahan Nilai Uang

6. NilaiWaktudariUang (Time Value of Money) Pengertian : • Nilaisatu rupiah uang yang dimilikisaatiniakanlebihberhargadengannilaisatu rupiah uang yang dimilikidimasadepan. • Pengaruhwaktuterhadapnilaiuangdenganadanya : bunga (interest) dantingkatpengembalian (rate of return)

7. Future Value/Nilai yang AkanDatang

8. JenisBunga • Ada 2 jenisBunga: • BungaSederhana/Single interest • Bungan yang dihitungsecara linier dantidakditambahkankedanapokokuntukmenghitungperolehanberikutnya. • BungaMajemuk/Compound Interest • Perhitunganbesarnyadanapokokperiodesebelumnyaditambahjumlahbungasampaipadawaktuitu • FV = PV x (1 + i)n • FV = nilaiuang yang akandatang • PV = nilaisekarang • i = bunga (interest), yang dinyatakandalampecahandesimal • n = jumlahtahuninvestasi

9. GrafikBungaSederhanavsBungaMajemuk

10. Contohsoal • UangsejumlahRp. 6000,- ditabungdi bank Kirmandenganbunga 5 % per tahun. Hitungjumlahdana yang terkumpulsetelah 6 tahununtukbungasederhanadanbungamajemuk ! • Bungasederhana = 6 x 0,05 x 6000 = Rp. 1.800,- Total dana = Rp. 6000+ Rp. 1.800 = Rp. 7.800 • Bungamajemuk = Rp. 6000,- x (1 + 0,05)6 • = Rp. 8028,-

11. Latihan • Amir menginvestasikandananyasebesar USD 400,- dengantingkatpengembalianinvestasi 12 % per tahun. Hitungjumlahdana yang terkumpulsetelah 3 tahundan 7 tahunbungamajemuk ! Berapaselisihnyabilamenggunakanbungasederhana? • 3 tahun = $400 x (1,12)3 = $561,97 • 7 tahun = $400 x (1,12)7 = $884,27 • Bungasederhana = 7 x $400 x 0.12 = $336 • Selisihbunga = $484,27 - $336 = $148,27

12. FV dariAnuitas • Anuitas = aruskas/dana (pengeluaran/pemasukan) secaraberulang-ulangdenganjumlahdan interval yang sama • FV = A (1 + i)n - 1 • i • FV = nilaiuang yang akandatang • A = pembayaranperiodik/anuitas • i = bunga (interest), yang dinyatakandalampecahandesimal • n = jumlahtahun

13. Contohsoal • Bono menabungsecararutinsebesarRp. 700.000,- setiapakhirtahunselama 10 tahun. Berapatabungan Bono ditahun ke-10 bilabunga bank 6 % ? • FV = 700.000 x (1,06)10 – 1 = 9,1 juta 0.06

14. Present Value/NilaiSekarangLumpsum • Seberapabesarnilaisaatiniapabiladiketahuijumlahnyadimasamendatang • Nilaiuangdimasadatangdidiskonsesuaidenganbungatertentu. • PV = FV (1+ i)n Andaakanmembelibukuseharga 400 rupiah tahundepan. Berapa rupiah harusAndatabungsekarangbilabunga bank sebesar 7%? PV = 400 = 373,8 (1,07)1

15. LatihanSoal • Suatuperusahaanmerencanakanaruspendapatanuntuk 3 tahunberturut-turutsebesar 5 juta, 6 jutadan 9 juta. Tingkat pengembalian yang diinginkan (required rate of return) sebesar 12 %. Hitunglahnilaisekarangdaripendapatantersebut ! • TahunPendapatanNilaisaatini • 1 5 juta 4,464 • 2 6 juta 4,782 • 3 9 juta6,406 • TOTAL NILAI SAAT INI 15,652 juta

16. Present Value/NilaiSekarangAnuitas • Suatudana yang terkumpuldenganjumlah yang samadaritahunketahun yang dihitungpadaakhirtahun yang bersangkutan. • PV = A (1+ i)n - 1 i.(1+ i)n

17. MenyusunArusKas / Cash Flow • Ada 3 jenislaporankeuangan (FASB) • Neraca/Balance sheet; terdiridari asset (aktiva) danliabilities+equities (pasiva) • Laba-Rugi/Income Statement; carauntukmelihatprofitabilitasusaha • ArusKas /Cashflow; gambaranmengenaijumlahdana yang tersediasetiapsaat yang dapatdipakaiuntukberbagaikebutuhanoperasionalperusahaantermasukinvestasi.

18. 3 MacamArusKas • ArusKasdariOperasi • Cash in = pendapatanusaha (net profit/ CFAT) • Cash out = pengeluaran (overhead cost) • AruskasdariInvestasi • Cash in = penjualanperalatanpabrik (asset) • Cash out = pembelianperalatanpabrik • AruskasdariPendanaan • Cash in = penjualansaham • Cash out = pembayarandividen

19. KarakteristikArusKasProyek • Prinsiparuskas; setiapbiayadihitungsebagaikaskeluar, manfaatdihitungsebagaikasmasuk. • AruskasInkremental; aruskastambahanakibatsuatuproyek • Aruskasdihitungdenganmengenakanpajak(Cashflow After Tax = CFAT) CFAT = ((R-C-D) (1-Tax)) + D R = Revenue/Pendapatan C = Cost/ Biayapokokpenjualan (Cost of Goods Sold) D = Depresiasi Tax = Pajak

20. KarakteristikArusKasProyek • Memperhatikan Incidental Effect; proyek yang barudapatmempengaruhilabaperusahaan • Tidakmemperhatikansunk cost; biaya yang muncultetapitidakrelevandenganproyek • MemasukkanunsurOpportunity Cost; kemungkinanmemperolehtingkatkeuntungandaripenggunaanalternatifterbaik lain

21. KomponenArusKas • ArusKasAwal • Aruskaskeluardarimulaibiayaawal (desain) konstruksi, start-up dan modal kerja. • ArusKasPeriodeOperasi • Aruskas yang munculakibatoperasionalusahadariproyekdimulaidaripenjualan/kasmasuk, dankaskeluar (pajak, depresiasi, biaya COGS) • ArusKas Terminal • Terdiridarinilaisisa asset (aktiva) danpengembalian (recovery) modal kerja

22. ContohSoal • PT. Radtex yang bergerakdibidangindustritekstilinginmemperluas unit pemintalannyasampai 2x lipatkapasitasterpasang. Pengeluaranuntukpembelianmesinbaruadalah 860 juta. Ongkosinstalasi= 40 juta. Mesininidiperkirakanmampuberoperasiselama 6 tahundengan modal kerja 60 juta. Padaakhirmasaoperasimesininiditaksirbernilai 72 juta. Denganperluasanpabrik, PT Radtex, mengharapkanpemasukankotorselama 6thsebanyak 240 jt, 240 jt, 280 jt, 280 jt, 240 jtdan 220 jt . Dengantarifpajak 25 % danbiayaoperasi rata-rata 50 jt/tahun, susunlaharuskasproyek !!! • (catatan: gunakan Single Line Depreciation Method)

24. Discounted Cashflow • Menghitungnilaisaatinidariberbagaiaruskasdimasamendatangdenganmemperhitungkanfaktordiskonto.

25. LatihanSoal • PT. AnginRibutinginmendapatkandana 4jt/tahununtuk 6 tahunpertama, dan 5jt/tahununtuk 4 tahunberikutnya. Hitungnilaisekarangbilabunga 16 % ?

26. STILL CONTINUED…