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“Allokation Plus” Das innovative Absolute-Return-Konzept

“Allokation Plus” Das innovative Absolute-Return-Konzept. Dr. Christoph Kind Leiter Quantitative Strategien Renten 1. Februar 2006. Das Problem Niedrige Zinsen, hohe Risiken. 10. 6,5. Die Verzinsung sinkt. 9. 6. 8. 7. 5,5. 6. Die Zinsänderungssensitivität steigt. 5. 5. 4. 4,5. 3.

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Presentation Transcript

  1. “Allokation Plus”Das innovative Absolute-Return-Konzept Dr. Christoph KindLeiter Quantitative Strategien Renten1. Februar 2006

  2. Das ProblemNiedrige Zinsen, hohe Risiken 10 6,5 Die Verzinsung sinkt 9 6 8 7 5,5 6 Die Zinsänderungssensitivität steigt 5 5 4 4,5 3 2 4 J 92 J 93 J 94 J 95 J 96 J 97 J 98 J 99 J 03 J 04 J 05 J 00 J 86 J 87 J 88 J 89 J 90 J 91 J 01 J 02 D 92 D 93 D 94 D 95 D 96 D 97 D 98 D 99 D 03 D 04 D 02 D 85 D 86 D 87 D 88 D 89 D 90 D 91 D 00 D 01 J.P. MORGAN GLOBAL GOVT. BOND INDEX J.P. MORGAN GLOBAL GOVT. BOND INDEX - DURATION Das Chance-Risiko-Profil von Renten hat sich verschlechtert

  3. Die LösungAbsolute-Return-Strategien 240 12% 10% 220 8% 6% 200 4% 2% 180 0% Euro-Renten Geldmarkt Optimale Allokation Durchschnittlicher Ertrag p.a. Risiko (Standardabweichung) 160 140 120 100 Jun 00 Jun 01 Jun 02 Jun 05 Jun 97 Jun 98 Jun 99 Mrz 00 Mrz 01 Mrz 02 Mrz 03 Jun 03 Jun 04 Mrz 05 Mrz 97 Mrz 98 Mrz 99 Mrz 04 Dez 99 Sep 00 Dez 00 Sep 01 Dez 01 Sep 02 Dez 02 Dez 04 Sep 99 Sep 04 Dez 96 Sep 97 Dez 97 Sep 98 Dez 98 Sep 03 Dez 03 JPM EMU Geldmarktindex Optimale Allokation zwischen Renten- und Geldmarkt Asset Allocation zwischen Renten- und Geldmarkt

  4. Zinsprognosemodell ISM-Index (Konjunkturindikator USA) IFO-Geschäftsklima (Konjunkturindikator D) Inflationsrate USA Inflationsrate D Arbeitslosenquote USA Kurzfristzins USA Langfristzins USA Kurzfristzins Deutschland Langfristzins Deutschland INPUT Regressions- modell OUTPUT

  5. Zinsprognose 2005 mit Konfidenzintervallen 4.4 4.0 3.6 3.2 2.8 2.4 2.0 1.6 2004M01 2004M07 2005M01 2005M07 P r o g n o s e P r o g n o s e + 2 S D 1 0 Y R - B u n d P r o g n o s e - 2 S D

  6. „Allokation Plus“Investmentstrategie auf Basis des Zinsmodells 240 2,0 1,9 1,8 220 1,7 Geldmarkt Geldmarkt Geldmarkt 1,6 200 1,5 1,4 180 1,3 1,2 160 1,1 1,0 140 0,9 Fonds-Duration = 1,35 * Duration des Vergleichsvermögens 0,8 120 0,7 0,6 100 0,5 Jun 04 Jun 05 Jun 00 Jun 01 Jun 02 Mrz 04 Mrz 05 Jun 97 Jun 98 Jun 99 Mrz 00 Mrz 01 Mrz 02 Jun 03 Mrz 97 Mrz 98 Mrz 99 Mrz 03 Dez 04 Dez 99 Dez 00 Dez 01 Dez 02 Dez 03 Sep 04 Dez 96 Dez 97 Dez 98 Sep 99 Sep 00 Sep 01 Sep 02 Sep 97 Sep 98 Sep 03 JPM EMU Modellsignal Immer, wenn die graue Kurveunter die schwarze Linie fällt,wird zu 100% im Euro-Geldmarktinvestiert und umgekehrt zu 100%in Euro-Renten. Zusätzlich wird beider Investition in Renten über dasModell auch aktiv die Durationgesteuert. „Allokation Plus“: Asset Allocation und Durationssteuerung nach Modell-Signalen

  7. „Allokation Plus“ im Backtest 240 12% 10% 220 8% 6% 200 4% 2% 0% 180 Euro-Renten Geldmarkt Optimale "Allokation Allokation Plus"-Strategie Durchschnittlicher Ertrag p.a. Risiko (Standardabweichung) 160 140 120 100 Jun 00 Jun 01 Jun 02 Jun 04 Jun 05 Mrz 00 Mrz 01 Mrz 02 Mrz 05 Jun 97 Jun 98 Jun 99 Mrz 03 Jun 03 Mrz 04 Mrz 97 Mrz 98 Mrz 99 Dez 99 Dez 00 Dez 01 Dez 02 Dez 04 Sep 99 Sep 00 Sep 01 Sep 02 Sep 04 Dez 96 Dez 97 Dez 98 Dez 03 Sep 97 Sep 98 Sep 03 JPM EMU Geldmarktindex Optimale Allokation zwischen Renten und Geldmarkt "Allokation Plus"-Strategie Hervorragende Performance

  8. „Allokation Plus“ Portfoliokonstruktion mit kombinierter Strategie • Floater-Strategie: • Investition des Geldmarktanteils in Floater und Renten mit kurzer Restlaufzeit (Rating von AAA bis A-) • Zur Renditeverbesserung können dem Fonds bis zu maximal 30% ABS/CDO-Floater beigemischt werden (Mindestrating A-) • Das Floater-Portfolio verspricht auf dem jetzigen Spreadniveau einen Ertrag von etwa 3-Monats-Euribor+15 Basispunkte • Der Managementansatz ist grundsätzlich „buy and hold“ • Derivate-Strategie: • Die Duration des Floater-Portfolios liegt nahe Null - Exposure zum Zinsmarkt wird über Zinsswaps oder Futures-Engagements aufgebaut • Swaps haben gegenüber Futures den Vorteil, keine Marginzahlungen zu generieren und ermöglichen somit einen höheren Floater-Investitionsgrad • Die „Allokation Plus“-Strategie basiert auf den Signalen des FRANKFURT-TRUST-Zinsprognosemodells Günstige Nachsteuerrendite für Privatanleger durchniedrige Kupons und weitgehend steuerfreie Derivate

  9. „Allokation Plus“ Risikomanagement • Das Mindestrating von Einzeltiteln muss A- sein • Die Fondsduration darf nicht <0 sein und das Zweifache der Duration des Vergleichsmaßstabes nicht überschreiten • Für den Fonds wird ein tägliches Value-at-Risk-Reporting auf Basis des Risikomesssystems RiskWatch erstellt • RiskWatch ist das führende System zur Risikosteuerung von Investmentfonds in Deutschland • Die erwarteten Erträge werden in Relation zu den möglichen Verlustrisiken gesetzt • Ziel des Risikomanagements ist eine optimale Chance-Risiko-Relation und eine hohe Wahrscheinlichkeit für den Erhalt des eingesetzten Kapitals Risiken werden permanent beobachtet und kontrolliert

  10. FT EuroRendite“Allokation Plus” jetzt auch als FT-Publikumsfonds

  11. FT EuroRendite Bewährter Fonds mit neuem Konzept • Früher: Direkt-Fonds Euro Renten FT • Euroland Staatsanleihen bester Bonität • Exklusiv-Publikumsfonds für die ING DiBa • Seit 4. Oktober 2005: FT EuroRendite • Freigabe des Fonds durch die ING DiBa und Umstellung des Investmentansatzes auf das von FRANKFURT-TRUST entwickelte quantitative Absolute-Return-Konzept „Allokation Plus“ • Umstellung auf Investmentgesetz bereits erfolgt

  12. FT EuroRendite/„Allokation Plus“ Wertentwicklung in %* (30.9.2003 bis 31.12.2005) * Der „Allokation Plus“-Spezialfonds wird seit 1. Oktober 2003 identisch für institutionelle Kunden gemanagt Hervorragende Performance bei überschaubaren Schwankungen

  13. FT EuroRendite/„Allokation Plus“Entwicklung der 12-Monats-Perioden in % per 31.12.2005 Lesehilfe: Wertentwicklung in % vom1.10.2003 bis zum 30.9.2004 usw. 16 mal den Index geschlagen in 16 Perioden

  14. FT EuroRendite mit „Allokation Plus“ Klare Vorteile • Nachvollziehbarer, strukturierter und wiederholbarer Investmentprozess mit überzeugendem „Track-Record“ seit 2003 • Absolute-Return-Strategie durch aktive Allokation zwischen Renten- und Geldmarkt • Zusatzerträge durch aktive Durationssteuerung • Risiko-Management mit dem Ziel der Verlustvermeidung • Ausnutzung der Möglichkeiten des neuen Investmentgesetzes • Ein Asset-Allocation-Fonds ist für den Anlegerkostengünstiger als eine Asset-Allocation mit Fonds • Günstige Nachsteuerrendite durch Mix aus Floatern mit niedrigem Kupon und weitgehend steuerfreien Derivaten „Allokation Plus“ - Innovativ, ertragsstark, sicher

  15. FT EuroRenditeDaten und Fakten • WKN/ISIN: 976 169/ DE0009761692 • Typ: Publikumsfonds - Rentenfonds • Auflegungsdatum: 1. Juli 1996 (Prozessumstellung 1.10.2005) • Geschäftsjahr des Fonds: 1. April - 31. März • Ausschüttung: Mitte Mai • Mindestanlage: 2.500 EUR bzw. 50 EUR monatlich • Ausgabeaufschlag: 3,0 % • Verwaltungsvergütung: 0,6 % p.a. • Depotbankvergütung: 0,05 % p.a. • Verwaltungsgesellschaft: FRANKFURT-TRUST • Depotbank: BHF-BANK AG, Frankfurt

  16. FRANKFURT-TRUSTSeit Jahren einer der besten Rentenfondsmanager Deutschlands Das Fachmagazin FONDS professionell hat am 2. Februar 2005 in Zusammenarbeit mit der Research- und Ratinggesellschaft Morningstar im Rahmen des FONDS professionell-Kongresses in Mannheim erstmals den "DEUTSCHEN FONDSPREIS" verliehen. In der Kategorie “Rentenfonds / große Gesellschaften” wurde FRANKFURT-TRUST für die Performance seiner 14 Produkte mit dem 2. Platz ausgezeichnet.

  17. Vertrieb PublikumsfondsAnsprechpartner Christian Lanzendorf, CIIA Vertriebsdirektor Tel (069) 9 20 50 128 Mobil (0173) 3 26 58 61 E-Mail christian.lanzendorf@frankfurt-trust.de Ingrid Kramar Vertriebsreferentin Tel (069) 9 20 50 219 E-Mail ingrid.kramar@frankfurt-trust.de Fax (069) 9 20 50 102 Brief Postfach 11 07 61 60042 Frankfurt am Main

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