TEMA 6

1. TEMA 6 La inflación

2. La inflación • ¿Qué es la inflación? • Costes de la inflación • Causas de la inflación

3. OBJETIVOS • Comprender qué es la inflación y la hiperinflación • Identificar por qué la inflación es un problema económico a largo plazo • Entender cuáles son las causas de la inflación y cómo resolverla

4. ¿Qué es la inflación? • La inflación es el aumento generalizado y continuo de los precios • Se mide mediante la variación del IPC o de cualquier otro índice de precios • El nivel de precios experimenta aumentos positivos, pero no siempre supone un problema

5. ¿Qué es la inflación? • Cuando la inflación está por debajo del 10 por ciento, sus costes no son muy elevados • Cuando la inflación supera el 100 por cien, sus costes son muy elevados • Episodios de hiperinflación: • Bolivia durante los años 80 • Alemania entre 1921 y 1923

6. Causas de la inflación La inflación a medio y largo plazo • Cuando los precios de los bienes suben el dinero pierde valor (capacidad de compra) • ¿De qué depende el valor del dinero? • De la oferta y la demanda de dinero • El Banco Central y el sistema bancario determinan la oferta monetaria • ¿Qué explica la demanda de dinero?

7. Causas de la inflación • Por precaución. Ej: no es fácil encontrar un cajero automático o fallan las tarjetas • Por especulación o ahorro. Ej: si los tipos de interés suben entonces los individuos prefieren demandar acciones o bonos • Por transacción. Ej: si el nivel de precios aumenta se deben hacer pagos por cuantías superiores Motivos para demandar dinero

8. Causas de la inflación • Los costes de transacción • El tipo de interés • El nivel de renta • El nivel de precios Determinantes de la demanda de dinero

9. Causas de la inflación • El mercado de dinero se equilibra a largo plazo gracias a la variación del nivel de precios • Si el nivel de precios es superior al de equilibrio el público quiere tener más dinero del que ha creado el Banco Central por lo que el nivel de precios debe bajar • Si el nivel de precios es inferior al de equilibrio el público quiere tener menos dinero del que ha creado el Banco Central, por lo que el nivel de precios debe subir

10. Oferta monetaria Valor del dinero Nivel de precios (Alto) (Bajo) Demanda de dinero (Bajo) (Alto) Cantidad fijada por el Banco Central Causas de la inflación A P* i*

11. Causas de la inflación Aumento de la oferta monetaria Valor del dinero M M´ Nivel de precios (Alto) (Bajo) A B Demanda de dinero (Bajo) (Alto) Cantidad fijada por el Banco Central

12. Causas de la inflación • Aumenta el nivel de precios • Se reduce el valor del dinero Efectos de una inyección de dinero Durante el proceso de ajuste • La oferta supera la demanda • La gente se desprende del exceso de oferta comprando más bienes o prestando • Resultado: aumento de la demanda de bienes y del nivel de precios

13. Causas de la inflación • La cantidad disponible de dinero determina el nivel de precios, y la tasa de crecimiento de la cantidad disponible de dinero determina la tasa de inflación Teoría cuantitativa del dinero (Hume)

14. Causas de la inflación • Dicotomía clásica • Variables nominales • Variables reales • Neutralidad del dinero Las variaciones de la cantidad de dinero no afectan a las variables reales Dicotomía clásica y neutralidad del dinero

15. Causas de la inflación • Velocidad: Tasa a la que el dinero cambia de manos • Donde P es el nivel de precios, Y el PIB real y M la oferta monetaria • V es muy estable en el tiempo La velocidad de circulación del dinero

16. Velocidad de circulación En la economía Americana la velocidad del dinero se ha mantenido constante

17. Causas de la inflación • Ecuación cuantitativa Si V es estable y la producción real (Y) se determina por variables reales como la tecnología, el capital o los recursos naturales, entonces todo aumento de M debe implicar un aumento de P La inflación es a medio y largo plazo un fenómeno monetario

18. Causas de la inflación • El impuesto de la inflación • Cuando el gobierno financia la deuda pública imprimiendo dinero entonces genera un aumento de los precios • Entonces el Estado recauda ingresos imprimiendo dinero • ¿Quién paga estos impuestos? Todos los poseedores de dinero

19. Causas de la inflación • El efecto Fisher • Sabemos que: • A largo plazo el tipo de interés real se determina en el mercado de fondos prestables, por lo que • Y a largo plazo la inflación se debe al aumento de la oferta monetaria • Por tanto, el tipo de interés nominales deben ajustarse a los cambios en la tasa de inflación

20. Costes de la inflación • Popularmente se cree que la inflación reduce el poder adquisitivo. • Pero no es así pues los agentes se protegen anticipándose y adaptándose. • Ej: si los precios aumentan las rentas nominales también aumentarán • La inflación supone un coste cuando ésta es inesperada

21. Costes de la inflación • Los costes en suela de zapatos • Los costes de menú • La variabilidad de los precios relativos • Las distorsiones fiscales provocadas por la inflación • Ej: deslizamiento en los intervalos impositivos • Confusión e incomodidad Costes de la inflación esperada

22. Costes de la inflación • Si la inflación no es prevista genera redistribuciones arbitrarias de riqueza • Si la inflación es imprevista trasvasa riqueza de los deudores a los acreedores • Si la deflación es imprevista trasvasa riqueza de los acreedores a los deudores Costes de la inflación inesperada