Junho /2007

1. Dívida Privada - Pulverização CETIP – Câmara de Custodia e Liquidação Jorge Sant’Anna Junho /2007

2. Estoque de Ativos no Mundo Projeções de Crescimento U$ Trilhões Total: U$ 214 Trilhões Dívida Privada 28% Total: U$ 140 Trilhões Dívida Pública 27% Dívida Privada 31% Dívida Pública 16% Depósitos Bancários 28% Depósitos Bancários 27% 28% Ações Ações 31% Fonte: McKinsey on Economics

3. Mercadode Capitais - EUA Estoque de Ativos Total: U$ 49,7 Trilhões Fonte: SIFMA -31/Março/2007

4. Mercadode Renda Fixa - EUA Estoque Renda Fixa Total: U$ 27,7 Trilhões Fonte: SIFMA -31/Março/2007

5. Mercadode Capitais - EUA Emissão de Ativos Fonte: SFIMA

6. Mercadode Renda Fixa - EUA Corporate Bonds – Concentração de Investidores 2006 (1) - Holdings of U.S. issues by foreign residents. Fonte: Board of Governors of the Federal Reserve System

7. Mercadode Renda Fixa - EUA Corporate Bonds – Concentração de Investidores 2006 Mercado secundário 2007:Q1 Volume Médio Diário= US$ 15,7 Bilhões Fonte: Trace - NASD (1) - Holdings of U.S. issues by foreign residents. Fonte: Board of Governors of the Federal Reserve System

8. Financiamento Corporativo Financiamento Interno e Externo – Empresas Americanas Fonte: Compustat

9. Mercadode Capitais - Brasil Estoque de Ativos Total: R$ 3,86 Trilhões Fonte: STN, Bovespa,CETIP, BNDES, CVM – 31/05/2007

10. Mercadode Renda Fixa - Brasil Estoque Renda Fixa Total: R$ 173,2 Bilhões Total: R$ 1,63 Trilhões Fonte: STN,CETIP – 31/05/2007

11. Financiamento Corporativo Fontes de Financiamento Externo no Brasil • Total 2006 – R$ 187,14 Bilhões • Total 2006* - s/ Emissões de Cia de Leasing – R$140,25 Bilhões CP CCB FIDC BNDES Ações Crédito PJ Recursos Livres Debêntures Fonte: STN, Bovespa,CETIP, BNDES, CVM – 31/05/2007

12. Financiamento Corporativo Fontes de Financiamento Externo no Brasil - 2006 Total 2006 – R$ 187,14 Bilhões Total 2006* – R$ 140,25 Bilhões

13. Financiamento Corporativo Fontes de Financiamento como % FBCF Outras Fontes MC - Ações Financiamento Bancário*1 MC - Dívida 2006* - s/ Cia de Leasing *1 – Crédito PJ – Recursos Livres +BNDES Fonte: CMV/ CETIP /BCB

14. Financiamento Corporativo Fontes de Financiamento como % FBCF 2006 – C/ Emissões de Leasing 2006 – S/ Emissões de Leasing Fonte: CMV/ CETIP /BCB

15. Financiamento Corporativo Prazo médio das operações de crédito PJ - Recursos Livres Dias Corridos 240 235 Fev/07 :231 d.c. 230 225 220 215 210 Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev 2006 2007 Fonte: BCB

16. Financiamento Corporativo Taxas das operações de crédito PJ - Recursos Livres % a.a. 33,0 32,0 31,0 30,0 29,0 28,0 27,0 26,0 Fev/07 :26,0 % 25,0 24,0 Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev 2006 2007 Fonte: BCB

17. Mercado de Capitais - Brasil Dívida Privada -Emissões de Debêntures R$ Bilhões 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 - 2003 2004 2005 2006 2006* 2007* * - Até 31/maio de 2006 e 31/maio de 2007 Fonte: CVM / CETIP – 31/05/2007

18. Mercadode Capitais - Brasil Debêntures - Concentração de Investidores Fonte: CETIP – 31/05/2007

19. Financiamento Corporativo Balanço Geral • A hierarquia conceitual de Financiamento Corporativo, aparece como padrão de financiamento nas economias desenvolvidas; • O financiamento via Dívida Privada, assume cada vez mais importância no cenário internacional; • Apesar dos avanços no Mercado de Capitais nos últimos anos, o Mercado de Dívida privada no Brasil, apresenta importantes restrições: • Falta de Padronização; • Concentração de Emissores; • Concentração de Investidores; • Tributação inibidora, sobretudo para Investidores Estrangeiros; • Mercado secundário incipiente. • O Mercado de Dívida privada é fundamental para a FBCF.

20. Financiamento Corporativo - Pulverização Exemplo BNDESPAR Objetivos do BNDES: Contribuir para o desenvolvimento do mercado de debêntures introduzindo diversas características inovadoras: • Uso do IPCA como indexador, em linha com os títulos de longo prazo do Governo; • Esforço de distribuição pulverizada, sobretudo Pessoas Físicas; • Admissão de uso de Câmara de Arbitragem para solução de conflitos; • Exigência de que as negociações secundárias sejam realizadas exclusivamente em ambientes eletrônicos ( Ex. Cetipnet); • Contratação de dois formadores de mercado.

21. Financiamento Corporativo - Pulverização Exemplo BNDESPAR • Características Básicas da Emissão: • Emitida em Dez/2006 • Oferta inicial: 500.000 Debêntures; • Integralização de 600.000 Debêntures simples, com valor nominal de R$ 600.000.00,00; • Vencimento em Janeiro/2012; • Remuneração: 8,25% ªa. Spread de 0,3% sobre NTN-B 2011; • Classificação: Baixo Risco de Crédito – Mooy’s AAAbr; • Correção pelo IPCA e pagamento de juros anuais – 6%; • A operação do BNDESPAR foi a maior operação voltada ao varejo no mercado Brasileiro; • Outros exemplos foram: Petrobrás (2002) e Suzano (2004).

22. Financiamento Corporativo - Pulverização Principais Resultados • Lado Institucional: • A oferta obteve ordens de 38 investidores diferentes, tendo sido alocadas debêntures para 20 investidores diferentes; • Lado Varejo: • 99.926 debêntures distribuídas para 4.250 investidores • No total a venda alcançou 117.938 debêntures no varejo, o que corresponde a 23,6% da oferta inicial de 500.000 e 19,7% da oferta final de 600.000; • A demanda: • O volume total de ordens do varejo atingiu R$ 149,5 milhões, com ordens de 5.800 investidores. Corresponde a 33% da oferta inicial; • Tal oferta revela uma enorme aceitação pelo público por uma alternativa de investimento, que até o momento não estava disponível ao pequeno investidor.

23. Mercadode Capitais - Brasil Debêntures BNDESPAR - Concentração de Investidores Fonte: CETIP – 31/05/2007

24. Dívida Privada - Pulverização CETIP – Câmara de Custodia e Liquidação Jorge Sant’Anna Junho /2007