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Marc Touati, Directeur Général de Global Equities

Perspectives économiques et financières françaises et internationales 2011 : Après la crise, la reprise… Nice, le 19 octobre 2010. Marc Touati, Directeur Général de Global Equities Président du cabinet de conseil ACDEFI, www.acdefi.com mtouati@global-equities.com Tél : 01 444 333 80.

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Presentation Transcript

  1. Perspectives économiques et financières françaises et internationales 2011 : Après la crise, la reprise… Nice, le 19 octobre 2010 Marc Touati, Directeur Général de Global Equities Président du cabinet de conseil ACDEFI, www.acdefi.com mtouati@global-equities.com Tél : 01 444 333 80

  2. Plan de Présentation Introduction : la reprise s’installe sans excès. 1. Vers une augmentation modérée du cours des matières premières en 2010-2011. 2. Etats-Unis : une croissance d’environ 3 % en 2010 et 2011. 3. Pays émergents : la Chine fait ce qui lui plait. 4. Zone Euro : la crise, la reprise et après ? 5. France : de la grève à la Grèce ? Conclusion : Quid des marchés boursiers ?

  3. Une crise financière historique mais non-systémique

  4. Le krach de 1929 est très loin. Evolution du Dow Jones lors des quatre grandes crises des 100 dernières années.

  5. Vers une augmentation modérée du cours des matières premières en 2010-2011.

  6. 1. Pétrole : 85 dollars le baril, un prix d’équilibre ?

  7. 2. L’offre s’égalise durablement à la demande.

  8. 3. Les cours des matières premières augmenteront modérément en 2010-2011.

  9. 4. Quid de la bulle de l’or ?

  10. 5.Lorsque les bourses montent, l’or baisse, sauf depuis 2007, début de la bulle de l’or.

  11. 6. L’or est déconnecté de la faiblesse de l’inflation.

  12. 7.Même l’inflation chinoise est sous contrôle.

  13. Etats-Unis : une croissance d’environ 3 % en 2010 et 2011.

  14. 1. La croissance mondiale ne peut se passer de l’Oncle Sam Sources : BEA, Datastream, Prévisions Global Equities

  15. 2. Une croissance américaine d’environ 3 % pour 2010.

  16. 3. La reprise américaine se poursuit, grâce à la consommation...

  17. 4.… et surtout à l’investissement des entreprises.

  18. 5. Quid de la jobless recovery ?

  19. 6. La reprise de l’emploi va se poursuivre dans les prochains mois.

  20. 7. Le dollar faible au secours de l’Oncle Sam.

  21. 8. Guerre des changes : la Fed donne le « la ».

  22. 9.La Fed va forcément réagir dans les prochains mois.

  23. Pays émergents : la Chine toujours loin devant.

  24. 1. Les pays émergents tirent la croissance mondiale. Sources : FMI, Prévisions Global Equities

  25. 2. La Chine fait ce qui lui plaît.

  26. 3. La santé insolente de l’économie chinoise.

  27. 4. Des réserves de changes inépuisables ? Source : FMI

  28. 5. L’Europe de l’Est en convalescence.

  29. Zone Euro : la crise, la reprise, et après ?

  30. 1. Zone euro : la croissance écrête à 1,7 %. Sources : Eurostat, Reuters

  31. 2. L’Allemagne retrouve son leadership… Sources : Bundesbank, IFO

  32. 3. L’Espagne souffre. Sources : INE, Eurostat

  33. 4. La zone euro en reprise molle. Sources : Eurostat, Prévisions Global Equities

  34. 5. La BCE risque de refaire parler d’elle…

  35. 6.L’euro « killer » est de retour.

  36. 7. Euro/dollar : arrêtons d’oublier les fondamentaux économiques.

  37. 8. Et ce d’autant que la zone euro est toujours en crise existentielle.

  38. 9. Grèce : la crise s’installe.

  39. 10. Le coût de la dette dépasse la croissance partout, sauf aux Etats-Unis, au Royaume-Uni et en Allemagne.

  40. 11. Les pays de la zone euro comptent trop sur les non-résidents pour financer leur dette publique.

  41. 12. Une zone euro à deux vitesses. Les chiffres entre parenthèses représentent le déficit public (en % du PIB) sur la seule année 2009

  42. France : de la grève à la Grèce ?

  43. 1. France : la reprise oui, l’euphorie non.

  44. 2. A peine dégonflée, la bulle immobilière se regonfle...

  45. 3. Prix des logements et revenu des ménages : un écart dangereux.

  46. 4. Une consommation en dents de scie…

  47. 5. Un déficit public de plus en plus abyssal…

  48. 6. Des dépenses de fonctionnement déraisonnables. Dépenses de fonctionnement des administrations publiques : Soit une hausse de + 487 % en valeur de 1978 à 2009, 35 points de plus que le PIB en valeur. A ce rythme et avec le trou des retraites, la dette publique pourrait avoisiner les 90 % du PIB en 2012

  49. Conclusion : Quid des marchés boursiers ?

  50. 1.La remontée boursière est en phase avec la croissance mondiale.

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