经济波动和投资 Konjunkturzyklus und Investment

1. 2. Februar 2008 经济波动和投资Konjunkturzyklus und Investment

2. Dax

3. 上证指数

4. Dow Jones

5. Inhalt • Wirtschaftliche Entwicklung • Investmentstruktur • Investment: kurz- und langfristig • Steueraspekte

6. Aktuelle wirtschaftliche Entwicklung

7. Aktuelle wirtschaftliche Lage: Global • Die Vorläufer-indikatoren für die Weltwirtschaft zeigen nach unten

8. Aktuelle wirtschaftliche Lage: Global • Auch die Vorhersage der Banken sieht nicht anders aus

9. Aktuelle wirtschaftliche Lage: Global • Die Unsicherheit nimmt stark zu • Volatilität ist sehr hoch

10. Aktuelle wirtschaftliche Lage: Global • Zentralbanken senken Zinsen

11. Aktuelle wirtschaftliche Lage: USA • Immobilienmarkt: auf Talfahrt • Konjunkturindikatoren: Abschwächung • Dow Transport • ISM • Arbeitsmarkt: tendiert schwächer • Zentralbankpolitik: Zinssenkung

12. Dow Jones Transport Index Konjunkturindikator

13. Aktuelle wirtschaftliche Lage: Euroland • Exportwirtschaft zwar stark, aber auch abhängig von den USA • Konjunkturindikatoren: schwächt auch • Ifo • Insee • Arbeitsmarkt: immer noch gut • Zentralbankpolitik: noch stabil

14. Aktuelle wirtschaftliche Lage: Japan • Immer noch stark abhängig von Export, und damit von den USA • Konjunkturindikatoren: Abschwächung • Tankan • Small business sentiment • Arbeitsmarkt: hält immer noch • Zentralbankpolitik: unverändert

15. Aktuelle wirtschaftliche Lage:China und Indien • Inlandsnachfrage ist zwar stark • Der Export tendiert zur Schwäche • Investitionen in Infrastruktur laufen noch weiter • Der Staat kann die Zinsen senken

16. Aktuelle wirtschaftliche Lage:Rußland und OPEC • Ölpreis kommt nicht so schnell runter, da die Explorationskosten steigen • Investitionstätigkeit steigt (Infrastruktur) • Die Bevölkerung profitiert von der Ölpreisentwicklung und steigert den Konsum • Sehr hoher Inflationsdruck und damit steigende Zinsen • Stabile Regierungen

17. Folgen der Globalisierung (1) • Integration Chinas und Indiens in die Weltwirtschaft • Arbeit: relativ reicher  Löhne ↓ • Kapital: relativ knapp  Rendite ↑ • Rohstoff: relativ knapper  Preis ↑ • Technologie: relativ knapper  Wert ↑ • Änderung der Produktionsstruktur!

18. Folgen der Globalisierung: Japan (2)Anteil der Arbeitseinkommen (Kapital)

19. Folgen der Globalisierung (3) • Das Wirtschafts-gewicht der Entwicklungsländer nimmt stark zu • Die USA und Japan verlieren an Gewicht Umverteilung der Macht

20. Folgen der Globalisierung (4) • Die Finanzmärkte verhalten sich ähnlich: Korrelation ist sehr hoch

21. Globale Bankenkrise ?! • US-Banken haben große Probleme: riesige Verluste • Das gilt auch für europäische Banken! Noch viel mehr zu erwarten?! • Asien kommt noch gut weg: bisher „nur“ Mizuho und Bank of China

22. Globale Bankenkrise ?! • Eine weitere Gefahr-quelle : Anleihenversicherer in den USA • Auswirkungen können sehr groß sein !! • Bei Bankenkrise muss der Staat die Banken bisher immer mit Steuergeld retten!

23. Struktur der Investments

24. Struktur der Investitionen • Abhänig von der persönlichen Finanzsituation • Typisch hier: • Immobilien (Haus) 65% • Aktien 15% • Rohstoffe und Edelmetalle 10% • Rentenpapiere 10%

25. Rohstoffe: Welche? • Edelmetalle • Energie (Öl + Gas) • Basismetalle • „Soft Commodities“

26. Investment: kurz- und langfristig

27. DiP = Σ ————— (1 + r)i Was sind Aktien? • Der Wert der Aktien ist die Summe der diskontierten Gewinne bzw. Dividende • Bestimmende Faktoren: Dividenden und Zinssatz • Woher soll man wissen, wie die Dividenden ausfallen werden? • Aktien = „Hoffnungen“

28. Was sind Anleihen? Ci 100 P = Σ ———— + ———— (1 + ri)i (1 + rn)n • Der Kurs einer Anleihe (Staat oder Unternehmen) • Coupon- und Rückzahlung: Sind sie sicher? • Anleihen = „Vertrauen“

29. Investitionen während eines Konjunkturzyklus Aufschwung: Abschwung: • Wachstums-Aktien • Kurze Rentenpapiere • Renten • Defensive Aktien Hochkonjunktur: • „Value“-Aktien • Lange Rentenpapiere Rezession: • Zyklische Aktien • Rohstoffe • Immobilien

30. Inflation und Zinsen • Langer Zyklus: 20 - 25 Jahre • Normaler Konjunkturzyklus: 5 - 8 Jahre • Wo befinden wir uns? • Langer Inflationszyklus: gerade am Anfang • Normaler Zyklus: Abschwung, Inflation nimmt ab • Rentenpapiere: • Kurzfristig: interessant • Langfristig: soll man nicht haben bzw. Erwerb von Gold • Zeit zum Erwerb von Immobilien

31. US Inflation (Core) ?

32. Aktien: langfristig • Sektoren: • Maschinenbau • Infrastruktur • Luxusgüter • Regionen: • Asien • Lateinamerika • Wachstum vs Dividende ?

33. Aktien: kurzfristig • Die beste Strategie: keine Aktien • Sektoren: defensiv • Regionen: Schwellenländer und Europa • „Large Cap“ besser als „Small Cap“ • „Dividende“ besser als „Wachstum“

34. Quo vadis, USD? DM vs USD

35. Zusammenfassung • Aktien: kurzfristig sieht nicht gut aus (Kauf wahrscheinlich erst im Sommer) • Rentenpapiere: bietet angemessene Rendite, aber keine langfristigen Staatsanleihen • Rohstoffe und Edelmetalle: Gold sieht weiterhin gut aus • Immobilien: sollte man haben • Währung: USD soll bei der nächsten Schwäche gekauft werden (am besten wären Aktien der US Bauunternehmen)

36. Steueraspekte

37. Abgeltungssteuer • Gültig ab 1. Januar 2009 • Kernpunkte: • Zins, Dividende und Kursgewinne: Steuer von 25% • Währungsgewinne werden nicht besteuert • Kursgewinne auf Wertpapiere, die vor dem 1. Januar 2009 erworben sind und mindestens ein Jahr gehalten werden, sind steuerfrei • Kurz: Man sollte in 2008 noch einige Aktien kaufen

38. Riester-Rente • Altersvorsorge mit festem Entnahmeplan • Zulage durch den Staat für die Altersvorsorge (154 EUR für Ledige/308 EUR für Eheleute und Kinderzulage 185 EUR pro Jahr) • Immobilieninvestitionen werden auch zulagen-fähig sein (noch nicht verabschiedet) • Nachteil: Zahlungsbindung

39. Fragen ?