Entretiens Louis le Grand  30 et 31 août 2007 

1. Entretiens Louis le Grand30 et 31 août 2007 

2. Étude de cas Orange- FT • Alexandre Pébereau • Thierry Dubly Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

3. Entretiens Louis le Grand 2007 étude de cas Orange-FT  « une privatisation, mode d’emploi :Orange-FT et Tunisie Telecom »présentation le 30 août 2007

4. Tunisie Telecom : opérateur national des télécoms Données 2005 8 000 salariés C.A. 2005 : 978 millions d’€ en monopole d’Etat pour le Fixe et l’Internet : 1 300 000 clients en concurrence pour le Mobile : 3 200 000 clients Orange-France Telecom : un des principaux opérateurs dans le monde Données 31/12/2006 191 000 salariés C.A. : 51,7 Mds d’€ Une présence dans 220 pays et territoires 160 millions de clients dans le monde Résultat net du groupe : 4,1 Mds d’€ Orange parmi les 1ères marques mondiales de communication Introduction : les acteurs Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

5. Pays-Bas mobile : 2,05 millions internet : 0,55 million Belgique mobile : 3,14 millions fixe : 0,58 million Pologne mobile : 12,52 millions fixe : 10,13 millions internet : 2 million Royaume-Uni mobile : 15,33 millions internet : 1,73 million Moldavie mobile : 0,87 million France mobile : 23,27 millions fixe : 33,87 millionsinternet : 6,88 millions Slovaquie mobile : 2,70 millions Roumanie mobile : 8,04 millions Suisse mobile : 1,40 million Espagne mobile : 11,11 millionsfixe : 2,80 millionsinternet : 1,01 million mobile internet fixe parc clients dans les sociétés consolidées au 31/12/06 Orange-FT, 1er opérateur intégré en Europe Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

6. Le gouvernement tunisien mûrit son projet et prépare « sa belle » • quel est le projet ? • pourquoi faire appel à un partenaire étranger ? 1- des besoins internes de modernisation et d’innovation 2- des opportunités externes Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

7. Le gouvernement tunisien mûrit son projet et prépare « sa belle » • l’entreprise nationale commence sa mue 1- Le gouvernement organise une commission de privatisation 2- Un « relookage » de l’entreprise 3- L’entreprise change de statut Résultat : La phase préliminaire est achevée, l’info-mémo (l’information mémorandum) est constitué, les statuts sont transformés, le gouvernement peut faire son offre. Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

8. Annonce officielle :« Gouvernement tunisien recherche partenaire pour son opérateur national de télécommunication » Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

9. « … recherche partenaire …» • la pré-qualification 1- sur quelques critères 2- les aspirants pré-qualifiés • les dossiers de l’appel d’offre 1- le règlement de l’appel d’offre 2- le cahier des charges 3- le contrat de cession 4- le pacte d’actionnaires 5- la data room Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

10. Orange-FT – le prétendant se mobilise • quelles sont ses motivations ? 1- Pour rester un des leaders mondiaux, Orange-FT doit croître 2- Se développer géographiquement grâce à une acquisition 3- L’ambition est de faire de Tunisie Telecom un leader régional • la constitution d’une équipe projet au grand complet… • enfin … la rencontre : « la due diligence » Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

11. Orange-FT – le prétendant se mobilise (2) • … pour construire une offre solide • bâtir un plan stratégique et un plan financier (perspectives sur 10 ans) a) le plan stratégique b) le plan financier • identifier les risques pour les diminuer a) risques juridiques et réglementaires b) risques financiers c) risques liés à l’environnement économique, social et politique dans le pays Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

12. Orange-FT – le prétendant se mobilise (3) • déterminer un prix et les moyens de paiement a) 3 méthodes pour un prix d’acquisition - par le projet lui-même prévisions de [chiffre d’affaires-coûts] = bénéfices attendus de TT prix = somme des bénéfices attendus à TT actualisés au coût de capital d’Orange –FT - par une comparaison de valeur avec ses pairs côtés en Bourse - par une comparaison de valeur avec des opérations réalisées Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

13. Orange-FT – le prétendant se mobilise (fin) • déterminer un prix et les moyens de paiement b) 3 moyens de paiement - avec des actions FT - avec du cash (comptant et/ou à crédit) - par des apports technologiques - par une combinaison des trois. • Les atouts qualitatifs qui soutiennent la candidature - Proximité géographique, de langue, éducation Résultat : une offre à faire valider par la direction et par le conseil d’administration , Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

14. Etre ou ne pas être … sélectionné • La sélection : une élection à 2 tours 1er tour – l’ouverture publique des offres pour retenir les 2 premiers 2ème tour – le vainqueur • Les signatures 1- Le contrat de cession 2- Le closing avec paiement the end ou la fin de l’histoire d’une privatisation ... Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007

15. Conclusion La privatisation n’est pas le seul moyen pour s’implanter à l’étranger Après la privatisation, commence la mise en route du partenariat sur le terrain … mais c’est une autre histoire qui vaut un coup d’œil !

16. … après la privatisation : l’exemple de Maroc Telecom fin 2000, privatisation de 35% de Maroc Telecom pour 2 milliards d’euro. Mobile, fixe, Internet : 3 millions de clients. Octobre 2003 : 6 millionième client mobile. fin 2004 : lancement de l’ADSL Mise en bourse à Paris et vente de 30% supplémentaires avec une valorisation de 9 milliards d’euros, dont 2,6 milliards d’euros pour les caisses de l’Etat Marocain. en 2007 : lancement de la 3G Mobile Maroc Telecom gagne l’appel d’offres pour la privatisation des opérateurs du Burkina Faso et du Gabon. Entretiens Louis le Grand – 30 et 31 août 2007