1 / 8

Finansijski menadžment

Tema: Procjena vrijednosti HoV. Finansijski menadžment . Osnovno . Akcije Obveznice. Akcije. Model za procjenu vrijednosti akcija na osnovu dividende i kapitalnog dobitka Modeli procjene vrijednosti akcija na osnovu zarada (neto profita) kompanije.

reba
Download Presentation

Finansijski menadžment

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Tema: Procjena vrijednosti HoV Finansijski menadžment

  2. Osnovno • Akcije • Obveznice

  3. Akcije • Model za procjenu vrijednosti akcija na osnovu dividende i kapitalnog dobitka • Modeli procjene vrijednosti akcija na osnovu zarada (neto profita) kompanije

  4. Model za procjenu vrijednosti akcija na osnovu dividende i kapitalnog dobitka • Tekuća cijena akcije (ili njena sadašnja vrijednost je suma sadašnje vrijednosti dividende koju će isplatiti u budućnosti i sadašnje vrijednosti cijene akcije u budućnosti). • Kao diskontni faktor koristi se zahtijevana stopa prinosa na akcionarski/vlasnički kapitala koju računamo pomoću modela CAPM. • Iz iste formule možemo da računamo i koliko bi naša akcija trebala biti vrijedna na kraju iduće godine, s obzirom na trenutnu cijenu i ostale poznate parametre.

  5. Varijante modela • A = Model konstantne dividende (d=const.) • B = Konstantna rast dividende (g = const.) • Računamo unutrašnju vrijednost akcije (intrinsic value)

  6. Modeli procjene vrijednosti akcija na osnovu zarade kompanije • Treba nam podatak o: • Visini akcionarskog kapitala • Predviđenoj dobiti/zaradi • Modelu isplate dividende/zadržavanju dijela profita i reinvestiranju – racio retencije • Zahtijevnoj stopi prinosa na vlastiti kapital (ke) • Stopi prinosa po kojoj reinvestiramo zadržanu dobit. • Pažnja: ako se zadržani dobitak reinvestira po stopi prinosa koja je jednaka ke, onda tako ostvarene zarade ignorišemo iz modela zarada.

  7. Obveznica • Vrijednost obveznice ako se: • Drži do datuma dospijeća ili • Proda prije dospijeća. • Osnova razmišljanja: • Nominalna vrijednost obveznice i nominalni prinos • Tržišna vrijednost obveznice i tržišne kamatne stope. • Kuponska kamatna stopa i tržišna kamatna stopa. • Ključno: • Ako je tržišna ks = kuponska  nominalna vrijednost obveznice = tržišna • Tržišna ks > kuponske  nominalna vrijednost obveznice < tržišne  obveznica se prodaje uz diskont. • Tržišna ks < kuponske  nominalna vrijednost obveznice > tržišne  obveznica se prodaje uz premiju. • Tržišna vrijednost obveznice se približava nominalnoj vrijednosti kako je bliži datum dospijeća obveznice.

  8. Izračun • Yield to maturity. • Vrijednost obveznice

More Related