ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

1. ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

2. Naturaleza de los Estados Financieros • El origen está en la contabilidad y el arte de registrar, clasificar, resumir e interpretar los datos financieros. • Los Estados Financieros describen la situación del negocio durante el período que se estudia. • Los hechos registrados se refieren a datos sacados de los registros contables (efectivo, obligaciones, etc.) • Los Estados Financieros son el producto final del sistema contable y contienen información muy valiosa para la toma de decisiones financieras. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

3. Objetivos de los Estados Financieros: • Aportar elementos de juicio sobre la solvencia, liquidez y rentabilidad de los negocios. • Evaluar la capacidad para generar fondos. • Facilitar la toma de decisiones de operación, financiamiento e inversión. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

4. ESTADOS FINANCIEROS BASICOS • El Balance General • El Estado de Pérdidas y Ganancias • Estado de Flujo de Efectivo • OTROS ESTADOS COMPLEMENTARIOS: • Estado de Flujo de Caja • Estado de Cambios de Capital de Trabajo Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

5. ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS • Son los Estados Financieros que se han sometido a técnicas y procedimientos de revisión y verificación de auditoria por un Contador Público Independiente, con el objeto de determinar si es o no razonable la información en ellos contenida. • El producto final de la auditoria se le llama DICTAMEN, el cual es un documento formal que suscribe el auditor conforme a las normas y procedimientos de auditoria, relativo a la naturaleza, alcance y resultados del examen realizado sobre los estados financieros de la entidad que se trate. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

6. EL BALANCE GENERAL Representa la situación de los Activos, Pasivos y Patrimonio de una empresa • El Activoes un recurso controlado por la entidad como resultado de sucesos pasados, del que la entidad espera obtener, en el futuro, beneficios económicos. • El Pasivoes una obligación presente de la entidad, surgida a raíz de sucesos pasados, al vencimiento de la cual, espera desprenderse de recursos que incorporan beneficios económicos. • El Patrimonioes la parte residual de los activos de la entidad, una vez deducidos todos sus pasivos. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

7. ESTADOS FINANCIEROSAUDITADOS Dictamen limpio Dictamen negativo Dictamen con salvedad. Dictamen con abstención de opinión

8. ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS DICTAMEN LIMPIO Expresa que los estados financieros básicos fueron realizados conforme a los principios de contabilidad y al auditor se le proporcionaron todos los elementos para realizar la auditoria. DICTAMEN CON SALVEDAD Se da cuando existen excepciones particulares en los estados financieros básicos, pero que no los afectan en forma significativa DICTAMEN NEGATIVO Indica que los estados financieros básicos no se apegan a los principios de contabilidad y las desviaciones son importantes. DICTAMEN CON ABSTENCIÓN DE OPINIÓN Se presenta cuando el alcance del examen a sido limitado en forma importante o la situación financiera de la entidad se pueda afectar por contingencias

9. EL ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS • Es un estado dinámico que muestra los Ingresos y los Gastos, así como la Utilidad o Pérdida resultante. • Es acumulativo, ya que resume las operaciones de una empresa desde el primer al último día del período económico de la empresa. • Se diferencia del Balance General, en que éste está dado a una fecha precisa (estático), generalmente al fin del ejercicio económico. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

10. EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO • Proporciona información sobre las entradas de efectivo y pagos de efectivos de una compañía durante el período contable • Describe los cobros de efectivo (entradas) lo mismo que los pagos de efectivo (salidas) Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

11. EL ESTADO DE CAMBIOS DE CAPITAL DE TRABAJO • Este estado explica los cambios, que entre dos fechas determinadas, ha experimentado el capital neto de trabajo de una empresa, considerando las fuentes(origen) o usos(aplicación), ajenos al mismo capital de trabajo, que originaron tales cambios Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

12. CONOZCA LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE SU NEGOCIO A TRAVÉS DEL ANALISIS VERTICAL • Es una de las técnicas más sencillas dentro del Análisis Financiero, que consiste en tomar o el Balance General o el Estado de Pérdidas y Ganancias y relacionar cada una de sus partes con un total o subtotal, dentro del mismo estado al cual se le denomina cifra base. • El Análisis Vertical, es una análisis estático, ya que no toma en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

13. ANALISIS VERTICAL - BALANCE GENERAL EXTRACTADO Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

14. ANALISIS VERTICAL - ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS EXTRACTADO Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

15. COMO INTERPRETAR EL ANALISIS VERTICAL En el Balance General, la inversión está razonablemente distribuida entre Activos Fijos y Activos Corrientes. Hay un equilibrio entre los dos rubros, que se explica por ser una empresa industrial, más aún si se trata de una siderúrgica, que por su naturaleza sus activos fijos tienen un costo muy elevado, y se requiere también de una alta inversión corriente, principalmente en inventarios, que representan el 77,9% del total del Activo Corriente. No se debe comparar la estructura de esta empresa con las de otro sector, pues, tiene necesariamente que ser del mismo sector. La empresa comercial, representará una posición diferente de sus activos, así como la empresa que se dedique a proporcionar servicios. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

16. COMO INTERPRETAR EL ANALISIS VERTICAL En el Estado de Pérdidas y Ganancias, los porcentajes se los debe comparar con los de otra empresa similar. Así se puede obtener el porcentaje de utilidad bruta con respecto a las ventas, denominado margen bruto. Se puede también establecer análisis vertical comparativo entre 2, 3 o más empresas del mismo género, pero de igual forma nunca de distinta actividad. No se puede comparar por ejemplo una industria de cemento con un almacén de venta de ropa para caballeros, pues tiene que ser con otra cementera. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

17. COMO INTERPRETAR EL ANALISIS HORIZONTAL DE UNA EMPRESA • Este análisis se ocupa de los cambios en las cuenta individuales y en los totales y subtotales de los estados financieros de un período a otro, por lo que requiere de dos o más estados financieros de una misma clase presentados para períodos consecutivos, ya sea meses, semestres o años. • Es un análisis eminentemente dinámico. • Sirve para analizar tendencias de cada uno de los rubros del Balance General o Pérdidas y Ganancias, para evaluar si la situación del negocio es satisfactoria. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

18. COMO PREPARAR EL ANALISIS HORIZONTAL DE UNA EMPRESA Se toman los Balances Generales y Estados de Pérdidas y Ganancias correspondientes a dos años consecutivos, ubicando los valores de cada uno frente al otro, en las dos primeras columnas con sus respectivos años. Luego en la tercera columna se encuentra el aumento o disminución de cada uno en términos absolutos. Finalmente se necesita de una cuarta columna para la variación relativa o porcentaje de variación, que resulta de dividir la variación absoluta(tercera columna) por el valor del primer año(primera columna). Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

19. COMO INTERPRETAR EL ANALISIS HORIZONTAL DE UNA EMPRESA • Determinar que variaciones o que cifras merecen una atención especial y cuáles no. • Estudiar las grandes variaciones para establecer la conveniencia para la empresa • Tomar en cuenta la situación particular del negocio y la situación general de la economía local e internacional • No se la debe examinar a la empresa aisladamente, pues nos puede llevar a conclusiones dudosas • Por ejemplo, una variación positiva del efectivo de una año a otro, mayor que la variación del activo fijo, se puede pensar de que se le está dando más importancia al mantenimiento del efectivo que a la inversión, etc. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

20. COMO INTERPRETAR EL ANALISIS HORIZONTAL DE UNA EMPRESA • A manera de otro ejemplo, una disminución de las inversiones temporales, puede ser que se haya tomada de este rubro para efectuar inversiones productivas o para cancelar algún pasivo o darle otro uso que la empresa considere necesario e importante. • De igual manera puede haber variaciones importantes en el pasivo corriente, por los cambios que se pueden dar en la política de financiación, obligaciones bancarias, ocasionado por un cambio en la tasa de interés; • Un aumento en cuentas por pagar (proveedores) puede obedecer a mayores compras en volumen, a un aumento de precios o a cambios en las políticas del proveedor. • Así, en cuanto al Estado de P.y G., hay relación directa entre Ventas y C. De V. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

21. - INDICADORES FINANCIEROS - PRINCIPAL HERRAMIENTA DE ANALISIS • La empresa debe tener un Balance Clasificado. ACTIVOS: Corriente, Propiedad Planta y Equipo y Otros Activos. PASIVOS: Corriente, Pasivos a Largo Plazo y Otros Pasivos. PATRIMONIO: Capital en Acciones, Reservas y Utilidades o Pérdidas. • El análisis de razones, indica los puntos fuertes y débiles de un negocio, para luego ajustarlos y corregirlos • Las razones estándar, no deben considerarse como ideales, sino como algo referencial o representativo del negocio. • Para analizar correctamente los indicadores, es necesario conocer la situación de la empresa y de la economía. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

22. INDICADORES FINANCIEROS GRUPOS • Indicadores de liquidez • Razón Corriente • Prueba Ácida • Capital Neto de Trabajo • Indicadores de Actividad • Rotación de Cartera • Rotación de Inventarios • Rotación de Activos Totales • Rotación de Proveedores Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

23. INDICADORES FINANCIEROS GRUPOS • Indicadores de Endeudamiento • Nivel de Endeudamiento • Concentración de la deuda a Corto Plazo • Cobertura de Intereses • Indicadores de Rentabilidad • Margen Operacional • Margen Neto • Rendimiento del Patrimonio Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

24. CONCEPTOS BREVES SOBRE INDICES FINANCIEROS • INDICADORES DE LIQUIDEZ Capacidad del negocio para atender los compromisos corrientes • INDICADORES DE ACTIVIDAD Eficiencia y habilidad en el empleo de recursos propios (mínimo de inversión con máximo rendimiento). • INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO Financiación, grado de endeudamiento, capacidad para hacerlo, correcta distribución de pasivos y plazos respecto de la Utilidad. • INDICADORES DE RENTABILIDAD Adecuado manejo de ingresos, costos y gastos combinado con la habilidad para producir utilidades. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

25. INDICADORES DE LIQUIDEZ • Esto indica que por cada dólar que la empresa debe a corto plazo cuenta con $2.10 para respaldar esa obligación. El resultado de la razón corriente será bueno a partir de 1.O, ya que así puede cubrir sus deudas corrientes. Siempre será prudente tener un índice > 1, ya que si es < 1, la empresa se desfinancia. Tampoco se debe tener excesos de inversión en Activos Corrientes. Se debe ser cauteloso. Deben tener calidad física y financiera. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

26. INDICADORES DE LIQUIDEZ • Se interpreta que por cada dólar que se debe a corto plazo, se cuenta con $0.44 en A.C. de fácil realización, sin tener que recurrir a la venta de inventarios; es decir, que no necesita estar recurriendo a la venta de inventarios para pago de deudas de corto plazo. Se debe ver el tipo de negocio, ya que si sus ventas son casi al contado, no necesita de este índice, pero para aquellas que venden al crédito se requiere mucha importancia para poder programar sus cobros y pagos. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

27. INDICADORES DE LIQUIDEZ • Esto quiere decir el exceso de Activo Corriente sobre Pasivo Corriente. El Capital de Trabajo, varía según la industria y según el tamaño de la compañía. Un analista familiarizado con la naturaleza de las operaciones de la compañía, generalmente puede determinar, a partir del capital de trabajo si la compañía está en una posición financiera sólida o si muestra una tendencia a mostrar dificultades financieras. En el caso anterior se aprecia que $1,092.90 son financiados con recursos no corrientes o de largo plazo o patrimonio. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

28. INDICADORES DE ACTIVIDAD • Sumar las cuentas por cobrar de principio y fin de año y dividirlos para 2. Luego ese promedio multiplicarlo por el número de días del año y dividirlo para las ventas netas del año. Quiere decir que la empresa en promedio tarda 34 días en recuperar su cartera Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

29. INDICADORES DE ACTIVIDAD • Esto quiere decir que la compañía pagó las cuentas a sus proveedores en promedio cada 26 días. En este caso el resultado es bueno, si se tiene en cuenta que los compradores le están pagando a la empresa cada 24 días y la rotación de M.P. reporta cada 412 días, sería de esperarse una mayor financiación de parte de los proveedores. Una rotación muy ágil, con menor número de días, significa pago más rápido; y si es muy lenta, significa pago demorado o espaciado. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

30. INDICADORES DE ACTIVIDAD • Significa que los inventarios totales rotaron cada 173 días, o sea dos veces al año, teniendo el inventario suficiente para producir y vender. Sin embargo no siempre corresponde a las sumas de las rotaciones de las materias primas, productos en proceso y productos terminados. Cuando se requiere conocer la rotación de cada uno de los inventarios, es necesario el Estado de Costo de P.T. y Vendidos, en detalle para cada uno de los componentes del Costo de Producción. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

31. INDICADORES DE ACTIVIDAD • Significa que los activos totales de la empresa rotaron apenas 0.60 veces en el año. Se puede decir que por cada $1 invertido en activos totales, la empresa generará solo 60 centavos en el período. En términos generales, lo mínimo que se debe exigir es que se venda por lo menos el equivalente a una vez su inversión en activos. Al tratarse de industria, la inversión es muy alta y la rotación puede ser baja. Para compensar se requiere alta rentabilidad. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

32. INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO • Esto indica que por cada $1.00 de inversión en activos, 0.5489 han sido financiados por los acreedores (Bancos, Financieras, Proveedores, etc.). Quiere decir que los acreedores son dueños del 54.89% de la compañía, quedando para los accionistas el 45.11%. El nivel de endeudamiento ideal debe ser del 50%. Hay la tendencia de que en caso de inflación a la empresa le conviene endeudarse, cuando la tasa de interés es inferior a la tasa de inflación. Existen deudas que sus pagos pueden ser aplazados más allá de las fechas de vencimiento, sobre todo como en épocas duras (Ecuador) . O que las deudas sean de los propios socios o accionistas. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

33. INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO • Establece que porcentaje del total de pasivo con terceros tiene vencimiento corriente, es decir menos de una año. En este caso 0.44 por cada $1.00, tiene vencimiento corriente que se lo debe pagar dentro del año. Indica que se debe tener una distribución equilibrada entre las deudas de corto y largo plazo. Las empresas comerciales, tienden a concentrar buena parte de su deuda en el corto plazo . Las empresas industriales, se caracterizan por tener equilibradas sus deudas de corto y largo plazo, con sus cobros también de corto y largo plazo. A.C. Se deben financiar con P.C. y los A. no C., con P.no C. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

34. INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO • Establece un indicador entre las utilidades operacionales de la empresa y sus gastos financieros, que su vez están en relación directa con el nivel de endeudamiento, es decir como inciden los gastos de intereses en las utilidades de la empresa. En este caso, quiere decir que la empresa generará una utilidad operacional superior en 3.16 veces a los intereses pagados. O sea que dispone utilidades suficientes para el pago de los intereses y aún mayores a los que tiene. Se tiene capacidad de endeudamiento mayor Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

35. INDICADORES DE RENTABILIDAD • Efectividad de la Administración en el control de costos y gastos para que las ventas se conviertan en utilidades. El porcentaje indicado significa que las ventas generaron un 13.34% de U.B. Por cada dólar vendido generó 13.34 centavos de utilidad. El M.U.B., varía también según el método de valoración de inventario. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

36. INDICADORES DE RENTABILIDAD Utilidad Operacional hay que restarle los intereses e impuestos (así como el 15% participación Trabajadores) Por cada $ se obtuvo 6.17 centavos de Utilidad Operacional Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

37. INDICADORES DE RENTABILIDAD • Quiere decir que los socios o dueños de la empresa obtuvieron un rendimiento neto sobre la inversión de 6.70%, considerando las Revalorizaciones (Valoraciones) que se encuentran en el Patrimonio, que restamos este elemento, el patrimonio disminuye y por lo tanto, el rendimiento del Patrimonio es todavía mayor. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

38. INDICADORES DE RENTABILIDAD • Significa que la Utilidad Neta, con respecto al Activo Total corresponde al 3.02%, o que un $1.00 invertido en el Activo Total, generó 3 centavos de utilidad neta, que nos muestra la capacidad del Activo de producir utilidades Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

39. Rentabilidad Patrimonial para compra de Acciones • A pesar de que no refleja la exactitud de la rentabilidad percibida, en razón de que lo general no se reparte el 100% de las utilidades y que además existen varias manera de valorar la inversión, para quien compra acciones en una sociedad anónima, la rentabilidad se puede medir así: Se debe tomar en cuenta que el valor de mercado es seguramente distinto al valor nominal de las acciones o al valor patrimonial de la inversión. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC

40. SISTEMA DUPONT • Forma como pueden integrarse algunos indicadores financieros. Correlaciones los indicadores de Actividad con los de rendimiento, para tratar de establecer si el rendimiento de la inversión (U.N./A.T.) proviene de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de utilidad que tales ventas generan. Parte del Rendimiento del Activo Total: La igualdad se produce,cancelando el factor ventas. Ing. Luis Bejar León, MAE DOCENTE UNIVERSIDAD ECOTEC