1 / 35

Finanšu analīze un atbalsta likmes modelēšana

Finanšu analīze un atbalsta likmes modelēšana. 2008.gada 29.oktobris – 14.novembris. Vispārīgie finanšu analīzes principi. Kāpēc finanšu analīze ir nepieciešama?. MK not. Nr.419

robert
Download Presentation

Finanšu analīze un atbalsta likmes modelēšana

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Finanšu analīze un atbalsta likmes modelēšana 2008.gada 29.oktobris – 14.novembris

  2. Vispārīgie finanšu analīzes principi

  3. Kāpēc finanšu analīze ir nepieciešama? • MK not. Nr.419 • . Finanšu analīzi veic Padomes 2006.gada 11.jūlija Regulas (EK) Nr.1083/2006, ar ko paredz vispārīgus noteikumus par Eiropas Reģionālās attīstības fondu,  Eiropas sociālo fondu un Kohēzijas fondu un atceļ Regulu (EK) Nr.1260/1999, 55.pantā noteiktajiem projektiem, no kuriem gūst ieņēmumus un kuru kopējās izmaksas ir lielākas par 200 000 eiro • Eiropas Savienības fonda līdzfinansējumu projektam, no kura gūst ieņēmumus, aprēķina pēc finansējuma deficīta metodes saskaņā ar Regulas (EK) Nr.1083/2006 55.panta 2.punktu. 3

  4. Regulas (EK) Nr.1083/2006 55.pants Šajā regulā projekts, no kura gūst ieņēmumus, ir jebkura darbība, kas ir saistīta ar ieguldījumiem infrastruktūrā, kuras izmantošanas maksu tieši sedz lietotāji, vai jebkura darbība, kas ietver zemes vai ēku pārdošanu vai iznomāšanu vai jebkādu citu pakalpojumu sniegšanu par atlīdzību. Attiecībā uz turpmāk norādītajiem gadījumiem atbilstīgie izdevumi projektos, no kuriem gūst ieņēmumus, nepārsniedz ieguldījumu izmaksu pašreizējo vērtību, atskaitot tādu tīro ieņēmumu pašreizējo vērtību, kas gūti no ieguldījumiem konkrētā atsauces periodā: a) ieguldījumi infrastruktūrā vai b) citi projekti, kuriem ir iespējams iepriekš objektīvi paredzēt ieņēmumus. 4

  5. Finanšu analīze Metodika: diskontētā naudas plūsma (DCF) • Noteiktā pārskata periodā tiek ņemtas vērā tikai naudas plūsmas (t.i. – netiek ņemta vērā amortizācija, rezerves neparedzētiem gadījumiem, u.c.) • Naudas plūsmas tiek diskontētas uz pašreizējo brīdi

  6. Pārskata periods Pārskata periods: laika periods, par kuru sniegtas prognozes izdevumu un ieguvumu analīzē. Šis periods atspoguļo laiku, kad aktīvs ir ienesīgs. Kad vien iespējams, ir jāņem vērā atlikusī vērtība

  7. Nākotnes naudas plūsmu diskontēšana • Kādēļ? Šodien 1 latsir vairāk vērts nekā 1lats rīt (kapitāla alternatīvās izmaksas) • Kā? Nosakiet (t.i. diskontējiet) nākotnes vērtības pašreizējo vērtību: kur: P = pašreizējā vērtība F = nākotnes vērtība r = diskonta likme n = gadu skaits

  8. …lai noteiktu ienesīguma rādītājus Neto pašreizējā vērtība (NPV) Iekšējā ienesīguma norma – internal rate of return (IRR) kur CFt ir projekta naudas plūsma gadā t

  9. Diskonta likmes Jāpiemēro diskonta likmesatbilstoši MK not. Nr.419. Diskonta likme atšķirībā no tā, vai ir ņemta vērā inflācija, var būt: - Reālā - Nominālā

  10. Projekta finanšu analīzes rādītāji, finansiālā ilgtspēja (Ūdenssaimniecības būvju būvniecības vērtēšanas komisijas kompetence – pirms projekta iesnieguma vērtēšanas)

  11. Investīciju ienesīgums FNPV/C un FRR/C Investīciju atdeves rādītājs, kuru aprēķina, neņemot vērā visus finansēšanas avotus (t.i., neatkarīgi no projekta finanšu struktūras) Izmantojamās naudas plūsmas: - investīciju izmaksas - darbības un uzturēšanas izmaksas + ieņēmumi + atlikusī vērtība Aprēķinot FNPV/C un FRR/C, netiek ņemti vērā finanšu resursi (t.sk. kredīti, aizņēmumi)

  12. Kapitāla ienesīgums FNPVK un FRR/K Projekta atdeves rādītājs, ko aprēķina ņemot vērā tā finanšu struktūru, bet neņemot vērā investīciju izmaksas, t.i., dalībvalsts “investora(-u)” ienesīgumu Izmantojamās naudas plūsmas: -dalībvalsts kapitāla ieguldījums (kas nav ES piešķīrums) - darbības un uzturēšanas izmaksas - kredītu atmaksa (ja tādi ir) + ieņēmumi + atlikusī vērtība

  13. Finansiālā ilgtspēja Tiek noteikta, lai pārbaudītu, vai finanšu resursi (tajā skaitā projekta ieņēmumi) sedz izmaksas visā projekta ieviešanas laikā Izmantojamās naudas plūsmas: - investīciju izmaksas - darbības un uzturēšanas izmaksas - kredītu atmaksa (ja tādi ir) + visi finanšu resursi (dalībvalsts un ES) + ieņēmumi Pārbaudiet, vai summārās (nevis diskontētās) tīrās naudas plūsmas ir pozitīvas visos pārskata perioda gados.

  14. ERAF palīdzības likmes aprēķina juridiskais pamatojums un aprēķināšanas kārtība (Projekti, no kuriem gūst ieņēmumus Regulas Nr. 1083/2006 55. pants)

  15. Projekti, no kuriem gūst ieņēmumus “Finansējuma deficīta” metode ir apstiprināta kā pamats ES piešķīrumiem projektiem, no kuriem gūst ieņēmumus. Tomēr, lai modulētu fondu ieguldījumu un tiktu ņemti vērā kopējie ieņēmumi, Regulas Nr. 1083/2006 55. pants paredz atbilstīgu (attiecināmo) izdevumu (izmaksu)modelēšanu. Ņemiet vērā, ka plānošanas periodā 2000. - 2006. gadam tika modelēta līdzfinansējuma likme.

  16. 55. Panta 2. punkts “Atbilstīgie izdevumi projektos, no kuriem gūst ieņēmumus, nepārsniedz ieguldījumu izmaksu pašreizējo vērtību, atskaitot tādu tīro ieņēmumu pašreizējo vērtību, kas gūti no ieguldījumiem konkrētā atsauces periodā.” Ņemiet vērā, ka līdzfinansējumu var saņemt tikai projekta finansējuma deficīta segšanai.

  17. Kas ir “finansējuma deficīts”? Finansējuma deficīts ir daļa no investīciju izmaksām, ko nesedz projekta tīrie ieņēmumi. Finansējuma deficīta likme atbilst 100% no bruto pašfinansēšanas robežas. Finansējuma deficīta likme: * diskontētie tīrie ieņēmumi = + diskontētie ieņēmumi – diskontētās ieviešanas izmaksas + diskontētā atlikusī vērtība

  18. Plānošanas periods 2007.-2013. Plānošanas periodā no 2007.-2013. gadam ir jānošķir divi izmaksu attiecināmības aspekti: “juridiskā atbilstība” saskaņā ar MK not. Nr.606 (attiecināmās, neattiecināmās un projektā neiekļaujāmās izmaksas); “finansiālā atbilstība” saskaņā ar 55. pantu: investīciju izmaksu daļa, ko sedz tīrie ieņēmumi, nav attiecināmās izmaksas.

  19. Projekta izmaksu struktūra Neattiecināmās izmaksas atbilstoši MK not. Nr.606 (piemēram, autoruzraudzības un būvuzraudzības izmaksas, kas pārsniedz četrus procentus no būvdarbu attiecināmajām izmaksām ) Neattiecināmās izmaksas, nesk. PVN Kopējie ieņēmumi Nav attiecināmās saskaņā ar Regulas 55. pantu Kopējās investīciju izmaksas (projekta vērtība bez PVN) Kopējās attiecināmās izmaksas (izmaksas, kuras attiecas uz atbalstāmajām darbībām) Attiecināmās izmaksas, kuras izmanto par pamatu, lai aprēķinātu ERAF ieguldījumu Attiecināmās izmaksas = lēmuma summa

  20. Projekta izmaksu maksimālā summa • Minimālās attiecināmās izmaksas aktivitātes ietvaros vienam projektam nav noteiktas, maksimālās attiecināmās izmaksas vienam projektam ir 351 402 lati. • izmaksas, kas pārsniedz šo slieksni (aprēķinātā “lēmuma summa”), ir neattiecināmās.

  21. 1) Aprēķina R = Max EE/DIC, kur R ir finansējuma deficīta likme Max EE ir maksimālie atbilstīgie izdevumi = diskontētās investīciju izmaksas (DIC) - diskontētie tīrie ieņēmumi (DNR) (55. panta 2. punkts) 2) Aprēķina DA = EC*R, kur DA irlēmuma summa, t.i.,“summa, uz kuru attiecas prioritārā virziena līdzfinansējuma likme” EC iratbilstīgās izmaksas 3) Aprēķina ES piešķīrumu = DA*Max CRpa, kur Max CRpa visos projektos sastādīs 85% (MK not. Nr.606)

  22. MK noteikumu Nr.606 īpašie nosacījumi 22

  23. Izmaksu ieguvumu analīzes vienkāršošana Eiropas Reģionālās attīstības fonda projektam izstrādā šādas izmaksu un ieguvumu analīzes sadaļas: • finanšu analīze; • risku analīze; • alternatīvu analīze. 23

  24. Finanšu analīzes sadaļas Finanšu analīzē ietver šādas sadaļas: • finansējuma likmes aprēķins saskaņā ar Padomes Regulas (EK) Nr.1083/2006 55.pantu (Ministru kabineta 2008.gada 28.jūlija noteikumu Nr.606 "Noteikumi par darbības programmas "Infrastruktūra un pakalpojumi" papildinājuma 3.4.1.1.aktivitāti "Ūdenssaimniecības infrastruktūras attīstība apdzīvotās vietās ar iedzīvotāju skaitu līdz 2000"" 3.pielikums); • tarifu aprēķins. Maksājumi par ūdenssaimniecības pakalpojumiem nav mazāki par diviem procentiem no mājsaimniecības ikmēneša vidējiem ieņēmumiem; • darbības izdevumu un ieguvumu analīze. Analīzi sagatavo naudas plūsmas prognozes formā 30 gadu pārskata periodam. Pārskata perioda sākums ir gads, kad visi būvobjekti ir pieņemti ekspluatācijā; • pamatlīdzekļu nolietojums. Pamatlīdzekļu kalpošanas laiks tiek noteikts, pamatojoties uz alternatīvu analīzi 24

  25. Darbības izdevumu un ieguvumu analīze Darbības izdevumu un ieguvumu analīzē ietver vismaz šādas sadaļas: • investīciju izmaksas un esošie pamatlīdzekļi; • saimnieciskās pamatdarbības ieņēmumu un izdevumu izmaiņas, faktiskajās cenās, t.sk. projekta iesniedzēja ieņēmumi no ūdenssaimniecības pakalpojumiem par pēdējiem trim gadiem; • finanšu avoti; • kredītsaistības, to analīze triju gadu laikposmam; • darbības tehniskā analīze, pakalpojumu patērētāju grupas. Pakalpojumu apjoms un prognozētās patēriņa izmaiņas; • iedzīvotāju maksātspēja un debitoru parādu analīze; • tarifi. Pašreizējie tarifi, atsevišķi norādot tarifu par ūdensapgādes un kanalizācijas pakalpojumiem, un tarifu plāns pārskata periodam. • projekta naudas plūsma, kas ir pozitīva visos gados. 25

  26. Modelis finanšu analīzei • Finanšu modeļa piemērs ūdenssaimniecības attīstības projektu finanšu analīzes izstrādei (TEP ietvaros) ir ievietots Vides ministrijas mājas lapā • http://www.vidm.gov.lv/lat/finansu_instrumenti/kohez/files/text/finansu_instrumenti/koh_f//Finansu_modelis.xls • Tuvākajā laikā (līdz 07.11.2008.) pie metodiskajiem materiāliem projektu iesniedzējiem 3.5.1.1.aktivitātē "Ūdenssaimniecības infrastruktūras attīstība aglomerācijās ar cilvēku ekvivalentu lielāku par 2000" tiks ievietots vienkāršots modelis finanšu analīzes veikšanai. Modelis tiks publicēts Vides ministrijas mājas lapā (http://www.vidm.gov.lv/lat/finansu_instrumenti/kohez/?doc=7042). 26

  27. Modelis finanšu analīzei • Modelis sastāv no Excel tabulas un aizpildīšanas rokasgrāmatas • Vairākās modeļa sadaļas ir aizsargātas no nepareizas informācijas ievadīšanas • Modelis ļauj aprēķināt atbalsta likmes un veikt citas darbības TEP un iesnieguma izstrādei 27

  28. ES piešķīruma aprēķināšana (piemērs)

  29. Pieņemsim, ka tiek izvērtēts liels projekts: kopējās investīciju izmaksas ir 100 milj. EUR, no kuriem 80 milj. EUR ir atbilstīgas izmaksas; prioritārā virziena maksimālā līdzfinansējuma likme (Max CRpa) ir 75%; finansiālā diskonta likme reālos apstākļos ir 5%; aprēķins tiek veikts 20 gadu periodam.

  30. M€ - 2007 nemainīgas cenas Tīrā Investīciju Darbības Atlikusī Gads Ieņēmumi naudas izmaksas izmaksas vērtība plūsma 2007. 25 - - - - 25 2008. 25 - - - - 25 2009. 25 - - - - 25 2010. 25 - - - - 25 2011. - 2 4 - 2 2012. - 2 4 - 2 2013. - 2 4 - 2 2014. - 2 4 - 2 2015. - 2 4 - 2 2016. - 2 4 - 2 2017. - 2 4 - 2 2018. - 2 4 - 2 2019. - 2 4 - 2 2020. - 2 4 - 2 2021. - 2 4 - 2 2022. - 2 4 - 2 2023. - 2 4 - 2 2024. - 2 4 - 2 2025. - 2 4 - 2 2026. - 2 4 5 7 100 32 64 5 Kopā Kopā 89 18 36 2 - 68,93 (diskontētā summa)

  31. Diskontētās Nediskontētās vērtības vērtības 100 Kopējās investīciju izmaksas 80 no kurām atbilstīgās izmaksas (EC) ir, piemēram, 89 Diskontētās investīciju izmaksas (DIC) 20 Diskontētie tīrie ieņēmumi (DNR) = 36+2 - 18 Aprēķina R = Max EE/DIC, kur R ir finansējuma deficīta likme, Max EE ir maksimālie atbilstīgie izdevumi = DIC - DNR (55. panta 2. punkts) Atbilstīgie izdevumi EE = DIC-DNR = 89-20 = 69 Finansējuma deficīta likme R = EE/DIC = 69/89 = 78%

  32. Aprēķina DA = EC*R,kur DA irlēmuma summa, t.i.“summa, uz kuru attiecas prioritārā virziena līdzfinansējuma likme” (41. panta 2. punkts – lieli projekti), EC iratbilstīgas izmaksas Finansējuma deficīta likme R = 78% Atbilstīgas izmaksas EC = 80 “Lēmuma summa” DA = EC*R = 80*78%= 62

  33. Aprēķina ES piešķīrumu = DA*Max CRpa,kur Max CRpa ir maksimālā prioritārā virziena līdzfinansējuma likme, kas noteikta Komisijas lēmumā par darbības programmas pieņemšanu (53. panta 6. punkts) Lēmuma summa DA = 62 CRpa = 75% (Maksimālais) ES piešķīrums = DA*Max CRpa = = 62*75% = 47

  34. Iegūto rādītāju atspoguļošana Iesnieguma veidlapā: 34

  35. Paldies par uzmanību!

More Related