Business Planning

1. Business Planning

2. Investimento - visão macroeconómica • Investment = Savings • Savings = Sprivate + Sgov + Foreign capital influx

3. Investimento - visão macroeconómica O Investimento é o motor do crescimento económico dos países (quando bem aplicado). Gera novas empresas, métodos produtivos mais eficientes, avanços tecnológicos/científicos. W. W. Rostow:

4. Investimento - Visão microeconómica Net Present Value -> valor actual da soma de todos os cash-flows resultantes do investimento. 

5. US - Silicon Valley

6. US - Business Angels - High networth individuals - Investem em geral em early stage, investimentos com alto perfil de risco mas ao mesmo tempo de enorme upside (potencial de retorno). - Longa tradição em Silicon Valley, empreendedores de sucesso tornam-se business angels

7. Peter Thiel - Paypal1.5$ Billion Marc Andreesen - Mosaic & Netscape 253$ Million Jeff Bezos - Amazon - 18$ Billion Chris Dixon - SiteAdvisor, Hunch

8. Venture Capital / Private Equity - Gestão profissional de fundos (ie. MBAs e veteranos da indústria gerem as poupanças de outrem) - Especialização por sectores. Biotech, cleantech, medtech, IT, social networks. - Uma empresa pode ter vários rounds de investimento (Series A, B, C, D, etc). É costume venture capitals agruparem-se no investimento a uma empresa. - Exit em 5-7 anos: IPO ou aquisição. 

9. Vinod Khosla - Co-Founder Sun Microsystems. Khosla Ventures.

10. Global VC/PE attractivity index (IESE) http://blog.iese.edu/vcpeindex/

11. Check out Crunchbase.com

12. Investimento em Portugal - Macro Savings = Sprivate + Sgov + Foreign capital influx

13. Investimento em Portugal - Macro Savings = Sprivate + Sgov + Foreign capital influx Défice público 2010: 9,1%

14. Investimento em Portugal - Para onde vai? - Poupança das famílias é em larga medida gerida pelos bancos. Idealmente seria investido no empréstimo a famílias e empresas. - High networth individuals investem no que conhecem: activos de rendas garantidas, baixo upside. - Investimento Público: auto-estradas, energia, renovação do parque escolar, estádios. Sujeito a moral hazard, interesses.

15. Portugal - Business Angels Associação Portuguesa de Business Angels Business Angels Club Federação Nacional de Associações de Business Angels ... Adventure

16. Portugal - VC / Private Equity Lista aqui: http://www.portugalglobal.pt/EN/InvestInPortugal/InvestorsGuide/VentureCapital/Pages/WhoshouldIapproachtoapplyforriskcapital.aspx Basicamente:     - Venture Capitals relacionadas com os principais Bancos     - Venture Capitals com participação do Estado (     - Outras (Beta, Explorer, ASK, Change Partners...) Panorama algo limitado, mas é um começo. 

17. Portugal - Mercados de capitais para PMEs

18. Escrever um plano de negócios Bom guia: http://www.sequoiacap.com/ideas Não vale a pena descrever o que são planos de negócios em pormenor.  Nestas coisas até é bom ser conciso. Essencialmente....

19. O que é que querem fazer? Qual é a vossa missão? O que é o vosso produto?

20. Para quem é que criam valor? Quem é que precisa da vossa solução?

21. Qual é o tamanho da oportunidade?

22. A equipa

23. Financials - Balanço EN: Assets = Liabilities + Equity PT: Activos = Passivo + Capitais Próprios

24. Números - Income Statement Não é mais que receitas menos custos, apresentado sobre certa ordem. Resume a actividade do ano.

25. Elevator Pitch Explicar a ideia/negócio/oportunidade em 30-60 segundos.  Não só no contexto de uma start-up. É necessário explicar sucintamente uma ideia numa série de contextos profissionais e sociais. Exercício de comunicação. Planear, scriptar e ensaiar ajuda. Input externo também. 

26. Elevator Pitch Conceitos base da comunicação aplicam-se. • Grande parte da comunicação é não-verbal. • Discurso deve ser adaptado ao target. • Input e feedback externo ajudam.  • Ninguém é 100% racional. As emoções contam até (ou sobretudo?) num contexto de investimento, e as pessoas regem-se por narrativas/worldview. 

27. Elevator Pitch - Swagger http://www.youtube.com/watch?v=6grItXRW2UM#t=0m28s

28. Standing out Seth Godin - Purple Cow http://sethgodin.typepad.com/

29. Is planning necessary? Há indícios de que os empreendedores tendem a não planear. Não há formulas para o sucesso em grande parte dos casos , e a actividade do dia-a-dia muda o plano constantemente. Há também a distinção entre empreendedores e gestores executivos. Empreendedores - effectual reasoning: "Brilliant improvisers, the entrepreneurs don't start out with concrete goals. " Executivos - causal reasoning: "They set a goal and diligently seek the best ways to achieve it." http://www.inc.com/magazine/20110201/how-great-entrepreneurs-think.html

30. Valor de uma empresa É quanto alguém (o mercado!) está disposto a pagar. É a estimativa do valor actual de todos os retornos futuros da empresa. É quanto alguém (o mercado) estima que seja o valor actual de todos os retornos futuros da empresa.

31. Discounted Cash Flow Valor actual da estimativa dos cashflows futuros. Lembram-se disto:

32. Casos que fascinam Revenue 2010: $45M (?) Valuation March 2011: $8Bn-$10Bn Valorização mais de 200 superior a receitas De onde vem o valor do Twitter? http://online.wsj.com/article/SB10001424052748703716904576134543029279426.html?mod=djemalertNEWS http://blogs.reuters.com/felix-salmon/2011/02/10/understanding-twitters-valuation/

33. Casos que fascinam Revenue 2010: $240M Valuation today: $8.34Bn P/E Ratio: 34,75

34. Caso: Parrot Empresa francesa que se dedicava sobretudo a wireless car kits e outras coisas "sem grande interesse". Em 2010 lançam o AR Drone.

35. Empresa que vale mais hoje

36. Estar no sitio certo no momento certo

37. Valorização de uma start-up? Sem histórico de receitas.  Estimativas de futuro são baseadas em wishful thinking. DCF acaba muitas vezes por ser inútil.  Valorização baseada em: - Sector tecnológico e posicionamento; - Assets (propriedade intelectual?) - Equipa; - Route-to-market convincente; - Competição entre investidores.