Mesterségem címere: Pénzügyi vezető

1. www.pwc.com Mesterségem címere: Pénzügyi vezető Előadó: Balázs Árpád a PwC Magyarország Könyvvizsgálati üzletágának vezetője 2014. május 22.

2. Pénzügyi vezető

3. Bevezetés Befektetési döntések Finanszírozási döntések Osztalék politikai döntések Pénzügyi kockázatok Kérdések

4. Szereplők és szerepek Nagyvállalat Közép-vállalkozás Kis-vállalkozás 3F Társulás Ötlet TE BARÁTOK, CSALÁD TÁRS-ALAPÍTÓ ÜZLETI ANGYAL KOCKÁZATI TŐKÉS KEZDETI ALKALMAZOTTAK BEFEKTETÉSI BANKÁR BÁRKI PÉNZÜGYI VEZETŐ

5. BEVEZETÉS 5 Vállalat és a célja A vállalat az üzleti vállalkozás szervezeti kerete • "Az üzleti vállalkozás olyan emberi tevékenység, amelynek alapvető célja, létének értelme fogyasztói igények kielégítése nyereség elérése mellett.” • Chikán Attila Azaz a vállalkozás célja: A vállalkozás értékének a maximalizálása

6. BEVEZETÉS 6 Ügynök elmélet A vállalkozás tulajdonosa és a menedzsment elválik egymástól Információs asszimetria lép fel a menedzsment és a tulajdonos között Menedzsment akarata érvényesülhet „Védekezés” az ügynök elméletből eredő kockázatokkal szemben • Menedzsment ösztönző rendszerek • Felügyelő bizottság • Könyvvizsgálat • Közgyűlés

7. BEVEZETÉS 7 Stakeholder elmélet Mit is jelent a stakeholder? A vállalat legfontosabb stakeholderei: Tulajdonosok Menedzsment Munkavállalók Vevők, szállítók, versenytársak Hitelintézet, egyéb finanszírozók Állam Közvélemény stb.

8. Bevezetés Befektetési döntések Finanszírozási döntések Osztalék politikai döntések Pénzügyi kockázatok Kérdések

9. BEFEKTETÉSI DÖNTÉSEK 9 Mibe tesszük a vállalat pénzét? VÁLLALATI AUTÓBÉRLÉS TAXICSEKK GÉPEK BESZERZÉSE POSTA-KÖLTSÉG REKLÁM MUNKABÉR GÉPEK JAVÍTÁSA VILLANY-SZÁMLA NYERSANYAG

10. BEFEKTETÉSI DÖNTÉSEK 10 Költségek • Amennyiben a Társaság bevétele meghaladja a Társaság költségeit a Társaság nyereséget ér el. • Azt a tevékenységi szintet, amelyen a Társaság bevételei megegyeznek a költségeivelfedezeti pontnak hívjuk. • Azt a tevékenységi szinten, amelyen a Társaság bevételei megegyeznek a változó költségeivel üzembezárási szintnek hívjuk. • A Társaság költségeit csoportosíthatjuk aszerint, hogy a Társaság tevékenységének bővülésére/szűkülésére hogyan reagálnak. • Ez alapján megkülönböztetünk: FIX KÖLTSÉGEK VÁLTOZÓ KÖLTSÉGEK

11. BEFEKTETÉSI DÖNTÉSEK 11 Költségek további lehetséges csoportosítása KÖLTSÉGNEMEK KÖLTSÉGHELYEK

12. BEFEKTETÉSI DÖNTÉSEK 12 NETTÓ JELENÉRTÉK • Beruházási döntések meghozatalakor a nettó jelenérték módszert célszerű figyelni • NPV=az adott beruházáshoz tartozó valamennyi pénzmozgás nettó jelenértéke Amennyiben az összege negatív, az adott beruházás a vállalkozás értékét csökkenti, így NEM CÉLSZERŰ BERUHÁZNI Amennyiben összege pozitív, a VÁLLALKOZÁS ÉRTÉKÉT NÖVELI az adott beruházás

13. A PÉNZ IDŐÉRTÉKE • A pénz időértékének kezelésére az alábbi eljárásokat használjuk • Jelenérték számítás • Jövőérték számítás • Annuitás számítás • Örökjáradék számítás FV = C * (1+r1) * (1+r2) * ... * (1+rn)

14. Befektetési döntések HA NINCS BERUHÁZÁS:Működőtőke menedzsment

15. BEFEKTETÉSI DÖNTÉSEK - MŰKÖDŐTŐKE MENEDZSMENT 15 Szabad pénzeszközök kezelése • A Vállalkozások számára a rövid távon szabad pénzeszközök felhasználásának leggyakoribb módjai: • Banki betétlekötés • Cash-pool • Diszkont kincstárjegy • Államkötvény • Befektetési jegy • Egyéb befektetések…

16. BEFEKTETÉSI DÖNTÉSEK - MŰKÖDŐTŐKE MENEDZSMENT Vevő követelések kezelése A Társaság döntése, hogy milyen fizetési határidőt biztosít a vevői részére, befektetési döntésként is felfogható. A hosszabb fizetési határidő előnyei: Piaci részesedés potenciális növekedése Vevő likviditási helyzete hozzájárulhat a megerősödéséhez és későbbi forgalmához A hosszabb fizetési határidő hátrányai: Pénz időértékéből fakadó veszteség növekszik Hosszabb eltelt idő miatt a vevő fizetőképessége jelentősen megváltozhat az eredeti számlázási időpontban meglévőhöz képest.

17. BEFEKTETÉSI DÖNTÉSEK - MŰKÖDŐTŐKE MENEDZSMENT 17 Készletgazdálkodási kérdések • Készletgazdálkodás esetében is felmerül az erőforrások hatékonyabb felhasználásának a kérdése és így a vállalat értékének a növelése.

18. Bevezetés Befektetési döntések Finanszírozási döntések Osztalék politikai döntések Pénzügyi kockázatok Kérdések PwC

19. FINANSZÍROZÁSI DÖNTÉSEK Rövid távú finanszírozás Lehetséges források: Folyószámla hitel Egyéb rövidlejáratú hitel Cash-pool Szállító állomány Faktoring

20. FINANSZÍROZÁSI DÖNTÉSEK Tartós finanszírozási formák Tőke finanszírozás Hosszú lejáratú hitel finanszírozás Kötvény kibocsátás Kockázati tőkebefektetés Lízing

21. Bevezetés Befektetési döntések Finanszírozási döntések Osztalék politikai döntések Pénzügyi kockázatok Kérdések

22. OSZTALÉK POLITIKAI DÖNTÉSEK 22 Általánosságban az osztalékról • Az osztalék a Társaság (halmozott) eredményéből a tulajdonosok részére az ő döntéseik alapján kifizetett összeg. Az osztalék fizetésnek korlátai vannak a hitelezők védelme érdekében.

23. OSZTALÉK POLITIKAI DÖNTÉSEK 23 Osztalékkal kapcsolatos döntést befolyásoló tényezők Tárgyévi eredmény Adózási kérdések Finanszírozási igények Beruházási lehetőségek text Előző évek eredménye

24. Bevezetés Befektetési döntések Finanszírozási döntések Osztalék politikai döntések Pénzügyi kockázatok Kérdések PwC

25. PÉNZÜGYI KOCKÁZATOK 25 Likviditási kockázat • A Társaság adott időpontban ill. folyamatosan eleget tud-e tenni kötelezettségeinek? Likviditás hiányának költsége: Hitelkeret rendelkezésre állás díja Rövid időtávon a finanszírozás csak drága forrásokból oldható meg (folyószámla hitel) Likviditás költsége: Magasabb forgóeszköz állomány, aminek hozama alacsonyabb Forgóeszközökhöz kapcsolódó egyéb költségek (készletek őrzése, vevőkövetelések figyelemmel kisérése stb.)

26. PÉNZÜGYI KOCKÁZATOK 26 Kamatláb kockázat Lehetséges kezelési módjai Beruházási kalkulációnál figyelembe kell venni a potenciális kamatláb változásokat Fix kamatozású finanszírozási források Immunizáció (pl.: lejáratig megtartás) Kamatcsere ügyletek (swap) kötése • A beruházásaim megtérülését és eredményességét befolyásolja a kamatlábak jövőbeni változása • A finanszírozási forrásaim „ára” megváltozik a kamatlábak változásának hatására • Az értékpapír befektetéseim értéke megváltozik

27. PÉNZÜGYI KOCKÁZATOK 27 Devizaárfolyam kockázat • Devizában fennálló eszközeimnek és kötelezettségeimnek az értéke megváltozik • Devizában (megkötött) beszerzéseim/eladásaim értéke (a hozzá kapcsolódó pénzmozgások értéke) megváltozik • Nemzetközi kereskedelemben a versenyképességet befolyásolja Lehetséges kezelési módjai Határidős ügyletek kötése Opciós ügyletek kötése Swap ügyletek „Naturalhedging”

28. Pénzügyi vezető

29. Oktatás Társadalom szerepének erősítése Egészségügy Megélhetés Közösségi kohézió Bérköltségek Üvegházhatású gázok és egyéb légszennyező anyagok Profit Vízszennyezés Beruházás Hulladékgazdálkodás Export Földhasználat Immateriális javak Vízhasználat Környezetvédelmi adók Nyereségadók Szellemi jellegű adók Ingatlanadók Termékadók