CATALYST – nowy rynek obligacji GPW Perspektywa uczestnika rynku, inwestora i emitenta .

1. CATALYST – nowy rynek obligacji GPW Perspektywa uczestnika rynku, inwestora i emitenta . I Seminarium , 29 września 2009 r.

2. Skorzystaj z wyobraźni • CATALYST to projekt strategiczny, obliczony na lata funkcjonowania niezależnie od zmieniających się warunków makroekonomicznych • Celem przyświecającym tworzeniu CATALYST jest wykreowanie obligacji jako instrumentu finansowania i instrumentu inwestorskiego • CATALYST ma stanowić dopełnienie rynku kapitałowego w Polsce • Ważnym krokiem w budowie rynku było uporządkowanie strony infrastrukturalnej (spółka BondSpot jest dzisiaj ważnym elementem CATALYST)

3. Główne założenia platformy Główne instrumenty: • Obligacje komunalne i korporacyjne • Organizatorzy: • GPW i spółka zależna BondSpot (MTS-CeTO) • Różne segmenty rynku: • Rynek regulowany i Alternatywny System Obrotu (ASO) • Rynki: hurtowy i detaliczny • Platformy obrotu: • WARSET (dla segmentu detalicznego) • Platforma RPW, a w przyszłości Bond Vision (dla segmentu hurtowego)

4. Model organizacyjny platformy Model organizacyjny platformy Część detaliczna Część hurtowa Faza II Faza I 30 września br. GPW BondSpot Rynek Regulowany RPW Rynek Regulowany ASO detaliczne BondSpot ASO hurtowe

5. Uczestnicy CATALYST • Bezpośrednią działalność w zakresie obrotu instrumentami dłużnymi na rynku CATALYST mogą prowadzić podmioty posiadające status Uczestnika CATALYST • Uczestnictwo na rynku CATALYST uzyskać mogą następujące kategorie podmiotów: • firma inwestycyjna, • zagraniczna firma inwestycyjna, • instytucja kredytowa, • inny podmiot, spełniający wymogi określone we właściwych przepisach prawa, dający rękojmię prawidłowego wykonywania obowiązków związanych z działaniem na Catalyst.

6. Zasady obrotu – rynki detaliczne (GPW) • Zasady notowań na RR i ASO bardzo zbliżone • Notowania ciągłe w godzinach obrotu 9.00 – 16.30 • Handel anonimowy • Przedmiotem transakcji może być jednostka obrotu lub jej wielokrotność (rekomendowana wartość nominalna jednostki 100 zł lub 1000 zł) • Kurs obligacji notowanych w systemie notowań ciągłych określany jest w procentach ich wartości nominalnej - z dokładnością do 0,01 punktu procentowego • Dopuszczalne wahania cen w trakcie sesji +/- 3 punkty procentowe • Rozliczenia transakcji prowadzone przez KDPW, objęte funduszem zabezpieczającym; cykl rozliczeniowy T + 2

7. Zasady obrotu - rynek RPW (BondSpot) • System matchingowy, automatyczne kojarzenie anonimowych ofert • Rynek kierowany zleceniami, notowania ciągłe w godzinach obrotu 9.00 – 16.00 • Brak ograniczenia wahań cen • Przedmiotem transakcji może być jednostka obrotu lub jej wielokrotność (rynek hurtowy, minimalna wartość transakcji 100.000 zł) • System podmiotów organizujących rynek • Transakcje pakietowe (transakcje pozasesyjne, poza funduszem rozliczeniowym) • Dopasowanie funkcjonalności do potrzeb uczestników – transakcje typu RFQ

8. Dostęp do rynku dla inwestorów Faza I – rynki regulowane: detaliczny i hurtowy + ASO detaliczne • dostęp przez członków rynków: domy i biura maklerskie • Faza II – ASO hurtowe • zakładany bezpośredni dostęp inwestorów instytucjonalnych • dostęp przez innych członków ASO hurtowego: domy i biura maklerskie

9. Opłaty dla członków i uczestników rynku Opłaty transakcyjne: • RR GPW i ASO GPW: obniżone o 50% do 30 września 2010 roku • RR BondSpot: zniesione do 30 września 2010 roku Opłaty kwartalne za korzystanie z terminali dostępowych do RPW (BondSpot - rynek hurtowy) • Brak opłat za korzystanie z nowych terminali – do końca 2009 roku

10. Dane rynkowe z CATALYST • Terminale transakcyjne (terminal „pasywny” dla odbioru danych z rynku hurtowego RPW) • Serwis internetowy CATALYST www.gpwcatalyst.pl • Serwisy dystrybutorów informacji

11. Wartość dodana CATALYST dla rynku długu • CATALYST jako element uzupełniający w obecnej strukturze lokalnego rynku instrumentów dłużnych • Baza informacji o emisjach i emitentach instrumentów dłużnych • Jedno miejsce, gdzie można znaleźć cenę papieru dłużnego • Płynny i przejrzysty rynek wtórny to szansa na kształtowanie się węższych spreadów transakcyjnych, a więc redukcję ryzyka rynkowego i zmniejszenie kosztów transakcyjnych

12. Wartość dodana CATALYST dla rynku długu • Dla „buy-side” możliwość wyceny aktywów według wartości rynkowej • Standard obligacji • Rynek wtórny zarządzany w interesie wszystkich jego uczestników – od emitentów, poprzez instytucje pośredniczące w obrocie, po ostatecznych klientów

13. Kontakt dla uczestników rynku i inwestorów Dział Sieci Biznesowej GPW tel. 22 537 76 74/79 98/74 84 Dyrektor: Izabela Olszewska e-mail: izabela.olszewska@gpw.pl

14. Skorzystaj z wyobraźni • EMITENT - spiritus movens rynku CATALYST: • KORPORACYJNE - podmioty prowadzące działalność gospodarczą posiadające osobowość prawną: • spółki akcyjne, • spółki z ograniczoną odpowiedzialnością, • oraz • spółki komandytowo – akcyjne • KOMUNALNE - jednostki samorządu terytorialnego: • gminy, • powiaty, • województwa, • związki tych jednostek

15. Rodzaje obligacjize względu na przedmiot praw przysługujących obligatariuszom • Obligacje ucieleśniające wierzytelności pieniężne (emitowane przez każdy uprawniony podmiot), obligacje ucieleśniające wierzytelności niepieniężne i obligacje mieszane (mieszkaniowe obligacje prywatyzacyjne) • Obligacje z udziałem w zysku • poza dyskontem lub odsetkami – „bonus” w postaci udziału w dywidendzie • Obligacje zamienne na akcje – emitowane jedynie przez spółki akcyjne, jednocześnie z warunkowym podwyższeniem kapitału zakładowego.

16. W DRODZE NA CATALYST • Rodzaje obligacji ze względu na sposób oznaczenia obligatariusza: • imienne – wystawiane na konkretną osobę; • przeniesienie praw w formie przelewu połączonego w wydaniem dokumentu • na okaziciela – przeniesienie poprzez samo wydanie; • OBLIGACJE EMITOWANE Z ZAMIAREM WPROWADZENIA NA CATALYST MUSZĄ BYĆ OBLIGACJAMI NA OKAZICIELA

17. W DRODZE NA CATALYST • EMISJA OBLIGACJI – wielkość i warunki emisji: kwota, serie, transze, terminy wykupu, oprocentowanie, minimalna subskrybowana liczba, cel • Uchwała wspólników/akcjonariuszy/rady/sejmiku • OFERTA • PUBLICZNA: wymaga prospektu, oferującego i rejestracji w KDPW przed rozpoczęciem oferty – terminy z ustawy o obligacjach • PRYWATNA: propozycja nabycia zawierająca szczegółowe informacje nt. emisji (dokument ofertowy zgodny z ustawą o obligacjach) – terminy zgodne z ustawą o obligacjach

18. W DRODZE NA CATALYSTAUTORYZACJA CZY OBRÓT • KROK PIERWSZY – UMOWA Z KDPW • AUTORYZACJA – obowiązkowo: • umowa z KDPW o nadanie instrumentom dłużnym kodu ISIN („kod techniczny”, bez dematerializacji) • DOPUSZCZENIE/WPROWADZENIE do obrotu na Catalystobowiązkowo: nadanie kodu ISIN i przyjęcie papierów do depozytu (uchwała KDPW w sprawie dematerializacji) • Wystandaryzowane wnioski dostępne na www.kdpw.pl

19. W DRODZE NA CATALYSTAUTORYZACJA CZY OBRÓT (2) • KROK DRUGI – AUTORYZACJA • WARUNKI i wymagane dokumenty: • wartość emisji wg ceny nominalnej: min. 400 tys. euro • brak postępowania upadłościowego/likwidacyjnego • akt założycielski, tekst jednolity statutu, odpis z rejestru • informacja o ratingu (gdy został nadany) • oświadczenie o braku toczącego się postępowania • zobowiązanie do przestrzegania przepisów • raport o emitencie (jeśli bez zamiaru skierowania do obrotu) • wniosek o przyznanie dostępu do EBI • Wystandaryzowany wniosek dostępny na www.gpwcatalyst.pl

20. W DRODZE NA CATALYSTAUTORYZACJA CZY OBRÓT (3) • RAPORT O EMITENCIE • Podstawowe informacje o emitencie i emisji • Tytuł • Nazwa i siedziba emitenta • Zwięzłe przedstawienie działalności emitenta • Wybrane dane finansowe za ostatni rok obrotowy • Informacja o wyemitowanych papierach dłużnych (rodzaj, liczba i wartość nominalna, oznaczenie serii, maksymalna wartość emisji, warunki oprocentowania i wykupu, cele emisji) • Informacja o ratingu

21. W DRODZE NA CATALYSTAUTORYZACJA CZY OBRÓT (4) • KROK TRZECI – skierowanie do obrotu zorganizowanego • Rynek regulowany: • prospekt: sporządzony zgodnie z Rp. KE 809, zatwierdzony przez KNF. • WYJĄTEK: obligacje komunalne • rynek podstawowy: iloczyn liczby p.w. i prognozowanej ceny rynkowej lub kapitały własne emitenta wynoszą min. 4 mln zł. • uzyskanie dostępu do systemu ESPI (na potrzeby wykonywania obowiązków informacyjnych) • Alternatywny System Obrotu: • dokument informacyjny dla dłużnych instrumentów finansowych, sporządzony według załącznika do Regulaminu ASO

22. Dopuszczenie/wprowadzenie do obrotu na rynku regulowanym/ASO • Dopuszczenie/wprowadzenie – uchwała Zarządu GPW/BondSpot • Skierowanie do obrotu zorganizowanego może polegać na: • dopuszczeniu emisji do obrotu na rynkach regulowanych GPW oraz BondSpot • dopuszczeniu emisji do obrotu na rynku regulowanym GPW oraz wprowadzeniu jej do ASO BondSpot • dopuszczeniu emisji do obrotu na rynku regulowanym BondSpot oraz wprowadzeniu jej do ASO GPW • wprowadzeniu emisji do ASO GPW oraz BondSpot • Dłużne instrumenty finansowe są co do zasady dopuszczane/wprowadzane jednocześnie na rynek regulowany i ASO • Wystandaryzowany wniosek dostępny na www.gpwcatalyst.pl

23. OBOWIĄZKI INFORMACYJNE • Emitenci, którzy podlegają autoryzacji (EBI) • informacje bieżące jedynie na podstawie tzw. „klauzuli generalnej” oraz raport roczny: • JST – z wykonania budżetu • korporacyjni – zgodnie z obowiązującymi ich przepisami • Emitenci dopuszczeni do obrotu na jednym z rynków regulowanych: • informacje bieżące i okresowe zgodnie z przepisami właściwego rynku (ESPI) • Emitenci wprowadzeni do ASO (EBI): • w przypadku emitenta będącego jednostką samorządu terytorialnego – roczne sprawozdanie z wykonania budżetu wraz z opinią RIO • korporacyjni – raporty półroczne, bez przeglądu, o mniejszym zakresie niż na r.reg. • informacje bieżące: w zakresie jak na rynku regulowanym dla podmiotów emitujących jedynie obligacje

24. EMITENCI NA CATALYSTKILKA FAKTÓW DO ZAPAMIĘTANIA • instrumenty dłużne w obrocie – tylko na okaziciela • emitent – nie tylko spółka akcyjna (wyj. obligacje zamienne) • umowa z KDPW – obowiązkowa (tylko nadanie kodu ISIN lub dematerializacja) • przy dopuszczeniu/wprowadzeniu: obowiązkowy dokument informacyjny (publiczny lub określony Regulaminem ASO) • Autoryzowany Doradca – nieobowiązkowy • rating – nieobowiązkowy • można tylko autoryzować emisję, bez podejmowania dalszych kroków (kierowanie do obrotu zorganizowanego) • obowiązki informacyjne – zawsze, ale w zróżnicowanym zakresie, publikowane przy pomocy ESPI (r. reg) lub EBI (ASO, autoryzacja)

25. Kontakt dla emitentów Dział Emitentów tel. 22 537 78 92/ 73 16/ 79 06 Dyrektor: Agnieszka Gontarek e-mail: emitenci@gpw.pl agnieszka.gontarek@gpw.pl