1 / 23

UNIVERSITAS PARAMADINA Program Magister Bisnis & Keuangan Islam

Analisa Sekuritas & Manajemen Portfolio. Analisa Ekonomi , Pasar dan Industri. UNIVERSITAS PARAMADINA Program Magister Bisnis & Keuangan Islam. Pendekatan Top-down. Analisa ekonomi-pasar modal  industri  perusahaan

seanna
Download Presentation

UNIVERSITAS PARAMADINA Program Magister Bisnis & Keuangan Islam

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Analisa Sekuritas & Manajemen Portfolio AnalisaEkonomi, PasardanIndustri UNIVERSITAS PARAMADINA Program Magister Bisnis & Keuangan Islam

  2. Pendekatan Top-down • Analisaekonomi-pasar modal  industri perusahaan • Memahamikondisiekonomisaatinidan yang akandatangadalahlangkahpertamauntukmemahamiapa yang sedangterjadidanakanterjadipadapasar. • Mampuuntukmemperkirakanarahpergerakanpasar modal adalahpentingbagikesuksesanseorang investor. • Jugaharusmengambilperspektif global karenaperekonomiandanpasarantarnegarasaatinisalingterkait

  3. EkonomidanPasar Modal • Melihathubunganlangsungantaraekonomidanpasar modal. • UkurandasardariekonomiadalahGDP (Gross Domestic Product) • GDP yang dipakaibiasanyaadalah real GDP (inflation adjusted). • SiklusEkonomiBisnis (economic business cycle) • Pola yang berulang-ulangdariekspansidankontraksiekonomisecaraaggregat. • Merefleksikanarahpergerakandarikegiatanekonomisecarakeseluruhan • Dihitungdari % pertumbuhan year to year GDP. • Siklustersebutmemilikipolaumum • palung puncak palung

  4. SiklusBisnis • BadanPusatStatistik • Memonitorindikatorperekonomian • Berdasarkan data observasidapatmemutuskansecararesmiturning pointekonomimengalamiekspansiataukontraksi • Indeks-indeksgabungan (composite indexes) dapatdijadikansebagaiindikatordaripergerakanekonomi. Mencakup: • Leading indicators : harga-hargasaham, indeksharapankonsumen, jumlahuangberedar, spread sukubunga. • Coincident indicators : produksiindustri, pabrikasidanperdagangan • Lagging indicators : tingkatpengangguran, tingkatkemacetanpinjaman

  5. Pasar Modal danSiklusBisnis • Pergerakanhargasahammendahuluipergerakanekonomi • Secarahistoris, adalahindikator yang paling sensitif • Harga-hargasahamsecarakonsistenberubahsebelum level kegiatanekonomiberubaharah • Seberapahandalhubunganpasar modal dansiklusbisnis? • Kemampuanpasaruntukmemprediksimasapemulihanjauhlebihbaikdibandingkandengankemampuanuntukmemprediksiresesi.

  6. PerkiraanMakroekonomidariEkonomi • Seberapabaikhasilperkiraanekonomitersedia? • Perkiraanbeberapabadanrisetekonomiterkemukamenunjukkanhasilprediksi yang samadenganperbedaanakurasi yang sangatkecil. • Kebijakan yang diambiloleh Bank Sentraljugamerupakanfaktorpentingbagi investor dalammeramalarahaktivitasekonomi.

  7. MemahamiPasar Modal • Aktivitaspasar modal diukurmenggunakanindikatorindekshargasaham. • Selainindeksgabungan, banyakindeksdibentukuntuksegmenpasartertentu (contoh. blue chips). • Contohindeks: • Dow-Jones Industrial Average • S&P 500 Composite Stock Index • IHSG, LQ45, JII

  8. ManfaatdariAlatUkurPasar • Menunjukkanbagaimanasaham-sahambergerakpadasuatuwaktu. • Memberikanbayanganataskinerjapasarsecarakeseluruhan. • Menunjukkanposisipasarsaatinidankedepandalamtahapansiklusbisnis. • Membantumenilaikinerjakeseluruhan. • Digunakanuntukmenghitungbeta.

  9. MenggunakanSiklusBisnisuntukMembuatPeramalanPasar • Adanya leading relationship antaraharga-hargasahamdipasar modal danekonomi • Dapatkahpasardiprediksikanolehtahapandarisiklusbisnis? • Pertimbangkanlebihdahulu turning points padasiklusbisnis, sebelumituterjadi • Total return sahammungkinsajanegatif (positif) ketikasiklusbisnismencapaipuncak (dasar) • Jika investor dapatmengenalititik recovery (dasar) dariekonomi, kenaikanhargadipasardapatdiprediksikan.

  10. AnalisaIndustri • Step keduadalamanalisa fundamental darisaham • Harusmempertimbangkanindustri yang menjanjikanprospekterbaikdimasadatang • Konsep-konsepanalisaindustriberkaitandenganprinsip-prinsippenilaian. • Diperlukananalisa yang berkelanjutandikarenakaninkonsistensikinerjaindustridariwaktukewaktu.

  11. KinerjaIndustri • Analisanilaipotensidariindustridapatdilihatdenganmenilaikinerjadariberbagaiindustridariwaktukewaktu. • Industri yang sedangmengalamipenurunanharusdihindari. • Konsistensidarikinerjaindustri • Menjagaposisitetapdiindustri yang bertumbuhakanmemberikan return lebihbaikdari yang lain. • Dapatkahkinerjaindustridiprediksikandengan basis kinerjamasalalu? • Kinerjatidakkonsistendariwaktukewaktu. • Industridengankinerjamasakini yang buruksebaiknyatidakdipilih

  12. ApakahsebuahIndustri? • Apakahklasifikasiindustridapatdibedakandenganjelas? • Industritidakdapatdiidentifikasikandandiklasifikasikandengansederhana. • Linibisnis yang terdiversifikasimenyebabkanmasalahdalampengklasifikasian. • Industriberkembangmenjadiaktivitascampuran yang membuatsulituntukdiidentifikasikan. • Pengklasifikasianindustridapatmengikutistandarsektorusahaemiten (BEI) ataustandarklasifikasiindustri yang dikeluarkanpemerintah.

  13. AnalisaIndustri • Berdasarkantahapansiklushidupindustri • Membantumenentukantingkatkesehatandanprospekmasadatangindustri. • Pioneering stage • Tingkat pertumbuhan yang cepatdalampermintaan • Potensimungkinakanmenarikperusahaan lain atau modal venturamasuk. • Sulituntukmengidentifikasikan yang mana yang bisabertahan

  14. AnalisaIndustri • Expansion stage • Diidentifikasidari yang bertahandari Pioneering stage • Operasionalperusahaanlebihstabil • Ketertarikanbeberapapengeloladanauntukberinvestasi • Kebijakankeuanganperusahaantelahdibuat • Dividenmulaidibayar

  15. AnalisaIndustri • Stabilization or maturity stage • Pertumbuhanmulai moderate • Pasarsudahpenuhdengankompetitor • Biayacendrungstabildibandingmenurun • Keterbatasandaripendekatansiklushidup • Generalisasimungkintidakbisaselaludipakai • Cendrungfokuspadapenjualan, market share daninvestasidalamsuatuindustri.

  16. AnalisaIndustri • Implikasipadahargasaham • Fungsi expected return danrisiko • Pioneering stage menawarkanpotensial returns tertinggi, risikoterbesar • Investor yang tertarikdengan capital gain seharusnyamenghindarimaturity stage • Expansion stage adalah yang paling banyakdiminati investor • Pertumbuhancepat, namunteratur

  17. AspekKualitatif • KinerjaHistoris • Catatanhistorisdaripenjualandanpertumbuhanpendapatansertakinerjahargasahammestidipertimbangkan • KondisiPersaingandalamIndustri • Kompetisimenentukankemampuanindustriuntukmempertahankan return diatas rata-rata

  18. Faktor-faktorPersaingan Porter & KebijakanPemerintah • Mempengaruhi return on investment • Ancamandaripendatangbaru • Bargaining power pembeli • Tingkat persaingandiantarakompetitor • Produkdanjasasubtitusi • Bargaining power of supplier • Profitabilitasindustriadalahfungsidaristrukturindustri • PengaruhPemerintah • Regulasidankebijakan yang memilikipengaruhsignifikanterhadapindustri

  19. MemilihIndustriuntukTahunDepan • Industrimana yang kelihatannyaakanmengalamiperbaikanlaba (Earning)? • Estimasi expected earnings danearnings multiple untuksuatuindustri • Estimasi earning terkenaltidakakurat • Industrimana yang cendrungmenunjukkanperbaikanP/E ratios? • Investor cendrungmembayarterlalumahaluntukperusahaan yang disukaidalamsuatuindustri

  20. MemilihIndustriuntukTahunDepan • Mempertimbangkanarahperubahandarisukubungadanindustrimana yang paling dipengaruhisecarasignifikanolehperubahanitu. • Industri yang paling dipengaruhiolehkejadian-kejadianpolitik, teknologibaru, inflasiseharusnyadipertimbangkan.

  21. AnalisaSiklusBisnis • Menganalisahubunganoperasionalsuatuindustridengangerakekonomisecarakeseluruhan • Beberapaindustribergerakseiringdengansiklusbisnis, sementara yang lain tidak • Growth Industry • Labadiharapkansignifikandiatas rata-rata labasemuaindustri • Growth stocks menerimaefekburuklebihsedikitselamaresesi.

  22. AnalisaSiklusBisnis • Defensive industries • Paling sedikitterpengaruholehresesidanperubahanekonomi • Cyclical industries • Paling dipengaruhiolehresesidanperubahanekonomi • “Dibeliuntukdijual” • Counter-cyclical industries

  23. AnalisaSiklusBisnis • Interest-sensitive industries • Khususnyasensitifterhadapekspektasiperubahantingkatsukubunga. • Analisa yang cermatterhadapsiklusbisnisdanpergerakantingkatsukubungaakanbanyakmembantudalammembuatkeputusanbeli/jual. • Pemahamanmengenaiindustriadalahbernilaidalammemilihdanmenghindarisuatuindustri.

More Related