1 / 91

Economie Bancaire

Economie Bancaire . Master mention Finance 1ère année. Introduction. Licence: Economie bancaire PLIHON D., « Les banques: nouveaux enjeux, nouvelles stratégies », La Documentation Française. Les Cahiers Français, n°301 et 331 Panorama général

shima
Download Presentation

Economie Bancaire

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Economie Bancaire Master mention Finance 1ère année

  2. Introduction • Licence: Economie bancaire • PLIHON D., « Les banques: nouveaux enjeux, nouvelles stratégies », La Documentation Française. • Les Cahiers Français, n°301 et 331 • Panorama général • Évolutions récentes et état actuel des systèmes bancaires • « nouvelle intermédiation »

  3. Economie bancaireen master 1 • Aspects théoriques, analytiques • Enjeux concrets • Économie des « intermédiaires financiers » (IF)  développement récent: Pourquoi?

  4. Auparavant: focalisation sur économie réelle • Sphère monétaire « à part » ou intégrée • Pas de référence explicite à la sphère financière • Finance = contrepartie monnaie créée par crédit ou bien résultat décisions épargne / investissement • Modigliani-Miller (1958): neutralité finance

  5. Imperfection des marchés financiers • Incomplétude • Coûts de transaction • Asymétries d’information •  marchés inefficients  non neutralité de la finance (impact micro et macro) et rôle des IF

  6. Nécessité de: • Justifier la pérennité des IF • Évaluer les conséquences de celle-ci au plan macroéconomique, puisqu’elle implique le développement de nouvelles stratégies: • Tarification et distribution financement • Gestion des risques • Relations clientèle • Pratiques concurrentielles

  7. Plan du cours • Chapitre 1: quelle modélisation pour l’intermédiaire bancaire? • Chapitre 2: structure du marché bancaire et stratégie des banques • Chapitre 3: le risque de crédit: identification et maîtrise

  8. Chapitre 1Justifier et comprendre l’intervention des banques Quelle modélisation retenir pour l’intermédiation bancaire?

  9. Modélisations alternatives du comportement des banques • Comprendre l’émergence d’un rationnement sur le marché du crédit • L’impact macroéconomique de l’offre de crédit • Le rôle des relations clientèle

  10. A - Modélisations alternatives du comportement des banques • L’approche « traditionnelle » (néo-classique) de l’entreprise bancaire • Les apports de la théorie des coûts de transaction • La prise en compte des asymétries d’information

  11. 1) L’approche « traditionnelle » de l’entreprise bancaire • Environnement concurrentielPARKIN M. (1970) « Discount house portfolio theory and debt selection », Review of Economic Studies, 37, october. • La banque monopolisteKLEIN (1971) « A theory of the banking firm », Journal of Money, Credit and Banking, n°3. • + MONTI (1972) « Deposit, credit and interest rate determination under alternative bank objective function », Mathematical methods in investment and finance, North-Holland •  LOBEZ (1996)

  12. K = Fonds propres D = dépôts  fonction d’offre: rd(D), réciproque de D(rd) L = Crédits  fonction de demande: rl(L), réciproque de L(rl) B = titres émis par le secteur public La banque fixe librement rd et rl, mais rb est défini sur le marché des titres publics

  13. L’équilibre du bilan implique: L + B + K + D (1) Fonction de coûts : C(D, L) Fonction de profit :(D, L) = rl.L + rb.B – rd.D – C(D, L) (2) (1)  B = K + D - L D’où: (D, L) = (rl – rb).L + (rb – rd).D + rb.K – C(D, L) (3)

  14. Offre de dépôts: rd(D) = D-1(rd)

  15. Demande de crédits: rl(L) = L-1(rl) En valeur absolue:

  16. Maximisation(3)Conditions du 1er ordre: (4) (5)

  17. Soit, en introduisant les élasticités définies plus haut: (6) (7)

  18. (7) dans (4): (8)

  19. (6) dans (5): (9)

  20. Avec une fonction de coût additive: Les conditions d’optimalité deviennent: (8bis) (9bis)

  21. Réglementation des taux créditeurs:

  22. Prise en compte du risque de défaillance des emprunteurs • DERMINE J. (1984) Pricing policies of financial intermediaries, Springer Verlag. • 1 période • Faillite  richesse  saisie • Sinon (1 + rl).L

  23. Il existe une valeur critique * telle que: * + (1 + rb).B = (1 + rd).D (10) • Or (1)  B = D + K – L • Donc (10) peut être réécrite: * + (1 + rb).(D + K – L) = (1 + rd).D * = (1 + rb).L + (rd – rb).D – (1 + rb).K (11)

  24. Soit E(rd) le rendement des dépôts anticipé par les déposants, défini par: (12) Rq:  variable aléatoire Fonction de densité de probabilité: f() Fonction de répartition (= primitive de f): F()

  25. On remplace B par (D + K – L) dans (12) • Puis on réarrange les termes • On obtient: < 0  Donc: E(rd) < rd

  26. 2) Les apports de la théorie des coûts de transaction • Théorème de COASE (1937) • Coûts de transaction  l’apport de WILLIAMSON (1985) • Les coûts résultent des caractéristiques des transactions: • Degré d’incertitude • Fréquence • Spécificité des actifs mis en jeu

  27. Hypothèses comportementales: • Rationalité limitée • opportunisme

  28. Principes d’organisation susceptibles de réduire les coûts de transaction: • La hiérarchie • L’intégration verticale = internalisation

  29. Application au cas de la banque • Coûts de transaction: • Côté demande d’actifs financiers • Côté offre d’actifs financiers • BENSTON et SMITH (1976) « A transaction cost approach to the theory of financial intermediation », The Journal of Finance, vol.31, n°2

  30. Demande d’actifs financiers • Transferts inter-temporels de richesse • Transferts intra-temporels de richesse  liquidité

  31. Offre d’actifs financiers • Intérêts divergents des offreurs et demandeurs

  32. Avantages comparatifs des intermédiaires financiers • Spécialisation • Réputation • Centralisation des offres et demandes d’actifs • Subventions croisées • Transformation, diversification, mutualisation des risques • IFM: profits de la création monétaire

  33. KLEIN (1973) « The economics of security divisibility and financial intermediation », The Journal of Fiannce, september. • 2 actifs: • A: actif sans risque, parfaitement divisible • B: actif risqué, coupure minimale de 1000 unités monétaires • Chaque actif peut être représenté dans un diagramme classique rentabilité (E) / risque ()

  34. Richesse = 2000 um 3 stratégies: • Tout placer dans l’actif non risqué  RA, A=0, UA • Tout placer dans l’actif risqué  E(RB), B, UB < UA • Diversifier le portefeuille: C = 1 um de A+ le reste en B • E(RC) = 0,5.(RA + E(RB)) • C = 0,5.B • UC > UA > UB

  35. Sur les marchés financiers comme auprès des IF:

  36. Choix IF / Marché, pour relation de crédit, repose sur : • La spécificité de la relation de crédit • Et donc le risque de signature

  37. Analyse puissante, cohérente.Application directe de la théorie de Williamson • La différence IF / Marchés est bien claire, mais pas celle IFM / IFNM •  cf. asymétries d’information • IF et marchés apparaissent substituables, alors que dans les faits, ils semblent plutôt complémentaires. •  cf. analyse MERTON

  38. MERTON (1992) « Operation and regulation in financial intermediation: a functional perspective », Working Paper n°93-020, Harvard Business School, Boston. • Analyse centrée sur les fonctions remplies par les institutions, et non les institutions elles-mêmes. Les fonctions sont plus stables que les institutions. • Idée = les fonctions que doit assurer un système financier restent stables, mais sous l’effet de la concurrence, IF et marchés évoluent en s’enrichissant mutuellement  la frontière entre les 2 n’est plus figée  renforcement efficience

  39. Les fonctions principales assurées par tout système financier: • Fournir un système de paiement facilitant les échanges de biens et services • Organiser la collecte des ressources au service du financement de projets d’investissement non divisibles et de grande taille • Organiser le transfert des ressources économiques dans le temps, entre les secteurs économiques, et dans l’espace.

  40. Fonctions SF (suite): • Permettre de gérer l’incertitude et de contrôler les risques • Produire de l’information • Résoudre les problèmes liés aux asymétries d’information

  41. Processus dynamique ayant permis gains en efficience du SF:

  42. Marchés financiers = alternative efficiente aux IF pour produits standards •  pour les mêmes fonctions, les IF seront privilégiés quand les produits sont échangés en volumes réduits: • Marché étroit • Produit ne se prêtant pas à la standardisation • Produit nouveau, faible clientèle •  « cycle de vie » du produit financier

  43. 3) La prise en compte des asymétries d’information • Rappels • L’apport de la théorie des contrats implicites • Extensions des modèles basés sur les asymétries d’information

  44. Rappels sur la asymétries d’information • Définition  B. Guerrien • 2 types: • Information cachée # asymétrie exante • Action cachée # asymétrie expost • 2 implications: • Information cachée  antisélection • Action cachée  aléa moral

More Related