Capítulo 1

1. Capítulo1 El Papel de la GestiónFinanciera

2. Después de estudiar el capítulo 1, debe ser capaz de: • Explicar por qué el papel del director financiero es ahora tan importante. • Describir la "gestión financiera" en términos de las tres áreas de decisión más importantes que enfrentan los directores financieros • Identificar el objetivo de la empresa y entender por qué la maximización de la riqueza de los accionistas es preferible a otros objetivos. • Comprender los problemas potenciales que surgen cuando la administración de la empresa y la propiedad están separados (es decir, los problemas de agencia). • Demostrar una comprensión de la gestión empresarial. • Discutir los problemas que subyacen a la responsabilidad social de la empresa. • Comprender las responsabilidades básicas de los gerentes financieros y las diferencias entre un "tesorero" y un contralor “

3. Porquépreocuparsepor la GestiónFinanciera? • Preparación del trabajo para mañana. • Ampliación de expectativas del conocimiento y las habilidades financieras. • Utilizar y comprender la terminología financiera y los conceptos en la comunicación de equipo. • El desarrollo de las capacidades multi-funcionales. • Pensamiento crítico.

4. El papel de la Administración Financiera • Quées la AdministraciónFinanciera? • Los Objetivos de la empresa • El GobiernoCorporativo • Organización de la gestiónfinanciera

5. Quées la GestiónFinanciera? Se refiere a la adquisición, financiamiento y gestión de activos, con un objetivo general en mente.

6. Decisiones de Inversión Lo másimportante de estastresdecisiones. • Cuáles el tamañoóptimo de la empresa? • ¿Qué activos específicos deben ser adquiridos? • Queactivo (sialguno) debe ser eliminado o reducido?

7. Decisiones de Financiamiento Determinar cómo los activos (lado izquierdo del balance) se financiarán (lado derecho del balance). • ¿Cuál es el mejor tipo de financiamiento? • ¿Cuál es la mejor mezcla de financiamiento? • ¿Cuál es la mejor política de dividendos (por ejemplo, relación de pago de dividendos)? • ¿Cómo van a estar físicamente los fondos adquiridos?

8. Decisiones de Gestión de Activos • Cómo administrar los activos existentes de manera eficiente? • El Gerente Financiero tiene diferentes grados de responsabilidad en la explotación de los bienes. • Mayor énfasis en la gestión de activos corrientes que la gestión de activos fijos.

9. ¿Cuál es el objetivo de la empresa? Maximización de la riqueza de los accionistas! La creación de valor se produce cuando se maximiza el precio de la acción para los accionistas actuales. .

10. Discusión de la Responsabilidad Social Corporativa Diacusión de clase:Quépapeldebetener la RSC sobre la sostenibilidad del objetivo de la empresa Responsabilidad Social Corporativa (RSC): Una perspectiva de negocio que reconoce las responsabilidades de una empresa a sus grupos de interés y el entorno natural. Sostenibilidad: Satisfacer las necesidades del presente sin comprometer la capacidad de las generaciones futuras para satisfacer sus propias necesidades.

11. Qué objetivos tienen algunas empresas? • Creación de valor para el accionista es nuestra principal prioridad ". AssociatedBanc-Corp Informe Anual 2006. • "El deseo de aumentar el valor para los accionistas es lo que impulsa nuestras acciones." Phillips Informe Anual 2006. • "La responsabilidad principal de FedEx es crear valor para los accionistas". FedExCorporation, Forma SEC 14A Def para el período que termina el 25/09/2006. • "... El Consejo de Administración juega un papel central en el sistema de gobierno corporativo de la Compañía quien tiene el poder (y el deber) de negociar en la búsqueda y el cumplimiento de su objetivo primordial de crear valor para los accionistas." Pirelli & CSpAMilan Informe Anual de 2006.

12. Deficiencia de las perspectivas alternativas • Maximización de Beneficios • Maximizarlasutilidadesdespués de impuestos de la empresa. • Problemas • Podríaaumentar los beneficiosactualesmientrasdaña a la empresa (ej. posponecompra de inventarioparamantenimientoporcomprarbonos del tesoro, etc.). • Ignoracambios en los niveles de riesgo de la empresa.

13. Deficiencia de las perspectivas alternativas • Maximización de lasUtilidadesporAcción • Ganancias Maximizadas después de impuestos divididas entre las acciones en circulación. • Problemas • No especifica el tiempo o la duración de los retornos esperados. • Ignora cambios en el nivel de riesgo de la empresa. • Propone una política de cero pago de dividendos

14. Fortalezas de la maximización de riqueza de los accionistas • Toma en cuenta: los beneficios actuales y futuros y las UPA, el calendario, la duración y el riesgo de las ganancias y UPA; política de dividendos, y todos los demás factores pertinentes. • Por lo tanto, el precio de la acción sirve como un barómetro para el desempeño del negocio.

15. La CorporacciónModerna Existe una separación entre los propietarios y gerentes CorporaciónModerna Accionistas Administración

16. Papel de la Administración La Administraciónactúacomo un agente de los dueños (accionistas) de la empresa. • Un agente es una persona autorizada por otra persona, llamada el director, para actuar en nombre de ésta.

17. Teoría de Agencia Teoría de AGENCIA: Es a una rama de la Economía relacionada con el COMPORTAMIENTO de los Directores y sus Agentes. • Jensen y Meckling desarrolló una teoría de la empresa basada en la teoría de agencia.

18. Teoría de Agencia Los directores deben ofrecer incentivos para que los actos de gestión de los administradores se enfoquen a los mejores intereses y además controlar los resultados. Los Incentivos incluyen, opciones sobre Acciones, Gratificaciones, Bonificaciones y bonos.

19. Responsabilidad Social Corporativa • La maximización de la riqueza no se opone a que la empresa debe ser socialmente responsable a nivel corporativo. • Asume que veamos a la empresa como productora de bienes privados y sociales. • La maximización de riqueza de los accionistas sigue siendo la meta primordial en el gobierno de la empresa.

20. GobiernoCorporativo • Gobierno corporativo: representa el sistema por el cual las empresas son gestionadas y controladas. Incluye a los Accionistas, Junta Directiva y la Alta Gerencia. • La maximización de riqueza de los accionistas sigue siendo la meta primordial en el gobierno de la empresa.

21. Junta Directiva • Responsabilidades típicas: Establecer la política de toda la compañía; asesorar al Director General y otros altos ejecutivos; contratar, despedir, y ajustar la compensación del CEO; revisar y aprobar las estrategias, las inversiones y adquisiciones importantes, y supervisar los planes operativos, presupuestos de capital, y los informes financieros a los accionistas comunes.

22. Ley Sarbanes-Oxley de 2002 • Ley Sarbanes-Oxley de 2002 (SOX): se ocupa de gobierno corporativo, auditoría y contabilidad, la compensación ejecutiva, y una mejor divulgación y oportuna de la información corporativa. • Impone nuevas sanciones para violaciones de las leyes de valores. • Establecido el Sector AccountingOversightBoard (PCAOB) para adoptar la auditoría, control de calidad, la ética, las normas de información para las empresas públicas y sus auditores, y la autoridad policial. • En general, el aumento de los estándares de gobierno corporativo.

23. Organización de la función de Gestión Financiera Junta Directiva Presidente (CEO) Vicepresidente Ejecutivo operaciones Vicepresidente Ejecutivo Marekting Vicepresidente Ejecutivo Financiero CFO

24. Organización de la función de Gestión Financiera Vicepresidente Ejecutivo de Finanzas • Tesorero • Inversiones de CapitalGestión de TesoreríaComercial / relaciones bancarias de inversiónGestión de créditosEl desembolso de dividendosAnálisis Financiero / PlanificaciónRelaciones con InversoresFusiones y AdquisicionesGestión de PensionesSeguros / Gestión de RiesgosAnálisis de Impuestos / Planificación Contralor Contabilidad de CostesGestión de CostosProcesamiento de DatosContabilidad GeneralGobierno informes de Control InternoPreparación de los estados financierosPreparación de presupuestosPreparación de los pronósticos