Chapter 21 通貨膨脹

1. Chapter 21 通貨膨脹

2. 21.1 導讀 當今天的一塊錢所能買到的東西比以前減少，也就是整體物價水準上升的現象，即通貨膨脹 (inflation)。 通貨膨脹與「物價上漲」不同 。

3. 21.2 各種物價指數的介紹 通貨膨脹是指一般物價水準持續上揚的現象。在判斷一國是否出現通貨膨脹的問題時，經濟學家觀察的是整體的、或平均的物價，而非個別商品售價的波動，主要的物價指數有： 消費者物價指數 (CPI) 躉售物價指數 (WPI) 國民生產毛額物價平減指數 (GDP deflator) 個人消費支出價格 (PCE price)

4. 21.2.1 消費者物價指數 消費者物價指數 (consumer price index，簡稱CPI) 衡量的是一般家庭平常所消費的商品或服務的價格水準變動情形，即一般人的生活成本 (cost of living)。 主計處做法：(1)先決定代表性消費者平常所購買的一籃子商品與服務，(2)每種商品或服務給予一特定的權數，(3)計算這個籃子總共價值。CPI就是這一籃子東西的當期價格相對於同一籃子東西的基期價格。

5. 21.2.1 消費者物價指數 CPI的計算基本概念如下，假設一消費者每個月購買5個蘋果、2個麵包、和1斤豬肉(蘋果、麵包和豬肉即為一籃子東西)： CPI = [(5×蘋果的當期價格)+(2×麵包的當期價格)+ (1×豬肉的當期價格)]÷ [(5×蘋果的基期價格)+(2×麵包的基期價格)+(1×豬肉的基期價格)]

6. 21.2.1 消費者物價指數 主計處編制CPI之一籃子商品與服務，涵蓋食物、衣著、居住、交通、醫藥保健、教養娛樂、以及雜項等七大類，總計約400多項的商品與勞務(稱為「查價項目」)。 另一相關指數：核心消費者物價指數，簡稱「核心物價」，為剔除某些價格波動較大項目之後的物價指數，一般是排除食物及能源(惟實際上排除哪些項目，各國略有不同)，核心物價較能代表整體物價的長期趨勢。

7. 21.2.2 躉售物價指數 躉售物價指數(wholesale price index，簡稱WPI)是衡量廠商或批發業者成本的一種物價指數。與CPI有很高的相關性，躉售物價通常領先消費者物價而變動。 在美國，與躉售物價相似的是，美國勞工統計局發布的是生產者物價指數 (Producer Price Index，PPI)，衡量美國國內生產者所生產的產出平均售價。

8. 21.2.3 國民生產毛額物價平減指數 國民生產毛額物價平減指數 (GDP deflator) 是指名目GDP與實質GDP相除後乘以100而得： GDP物價平減指數 = GDP物價平減指數是當期產出價格與基期產出價格之比。

9. 21.2.4 個人消費支出價格 Fed 於2000年時，向美國國會報告時所引用的物價指數，由CPI改為個人消費支出價格指數 (personal consumption expenditure price, 簡稱PCE)。 PCE源自於國民所得統計中的「民間消費支出」，包括一國所有個人消費支出項目的價格，涵蓋的範圍比CPI廣。 PCE的統計過程中，係以當期數量作為各種消費項目的權數，故可將消費者因價格變動而改變支出行為的現象納入考量，避開CPI固定權數的缺點。

10. 21.2.5 CPI與GDP Deflator比較 消費者物價指數與GDP物價平減指數主要有三個差異： 1.GDP物價平減指數衡量所有生產之商品與服務的價格，而CPI則是衡量消費者所購買的商品與服務的價格。 2.GDP物價平減指數只包含國內生產的商品；CPI衡量所有商品。 3.CPI對不同商品的價格採取固定權數，而GDP物價平減指數是採取變動權數。

11. 21.3 通貨膨脹的定義 通貨膨脹是指，一個社會的整體物價水準，在某段期間內出現連續上揚的現象。必須具備兩個要件： 1.必須是整體物價水準的上揚 2.必須是整體物價水準的連續上升

12. 21.4 物價上升的原因 物價上升的原因分成兩大類：需求拉動 (demand pull) 與成本推動 (cost push)。 此外，因進口物價上揚導致的輸入性通貨膨脹、以及通膨預期心理，也會造成國內物價上揚。

13. 21.4.1 需求拉動 需求拉動的物價上揚，是指市場對商品與服務的總需求，其增加的幅度大於總供給增加幅度時，所造成的物價上漲。

14. 21.4.2 成本推動 成本推動的物價上漲是指，由於廠商生產成本上揚，以致其產品供給減少，進而造成物價上升。 在經濟學上常見的一個名詞--供給面衝擊 (supply shock)，主要即是指因為油價等上漲使得產出減少、物價上揚的現象。

15. 21.4.3 輸入性通貨膨脹 因進口品價格提高所造成的本國物價上揚，稱為「輸入性通貨膨脹」(imported inflation)。 造成進口品價格提高原因有兩種，第一種是因為該進口品本身的售價(以外幣計算)調高，第二種與匯率變動有關，當台幣貶值時，以台幣計價的進口品價格將上揚。

16. 21.4.4 通膨預期心理 通膨預期心理主要透過以下三個途徑影響通膨： 1.生產者：當廠商預期未來物價將普遍而持續上揚時，比較有可能提高產品的售價 2.受僱者：當預期未來通膨將持續向上時，受僱者可能會要求提高工資以維持其購買力 3.消費者：可能先屯積使價格上漲。民眾的預期心理會讓原本不會漲的東西漲價、或是原本只漲一點點的東西漲得更凶，這種現象，叫作預期的自我實現 (self-fulfillment of expectation)。

17. 21.5 通貨膨脹的影響 通膨成本包括： 1.皮鞋成本(shoe-leather cost)：民眾降低持有貨幣的數量，必須經常到銀行提款。 2.菜單成本 (menu costs)：廠商必須經常更改訂價，印製與發送新目錄 。 3.廠商考量菜單成本，或者擔心客戶流失，因而價格的變動不夠頻繁(即幅度趕不上物價上漲速度)，即通貨膨脹引起相對價格變動，使整個經濟體系資源分配效率下降。

18. 21.5 通貨膨脹的影響 4.因稅制而生的成本：通膨時實質所得不變，但名目薪資變多，要繳的稅增加，將造成扭曲 (distortion)。 5.價格變動頻繁帶來不便：貨幣不再是有用的計價單位。 6.財富的重新分配：債務人有利，債權人不利；領固定薪水不利，擁有保值資產者(如隨通膨上漲之不動產)有利。

19. 通貨膨脹是必要之惡？ 未必。各國中央銀行的通貨膨脹目標值並不是零，通常都是大於0%。溫和通膨並非壞事。 適度的、溫和的通貨膨脹，可以讓勞動市場的運作順暢一些：名目工資有向下調整的僵固性，降低實質工資的唯一方法就是通貨膨脹。如果沒有通貨膨脹，則實質工資將高於均衡工資水準，而造成更多失業。

20. 21.6 惡性通貨膨脹 惡性通貨膨脹(hyperinflation)，即「超級嚴重」的通貨膨脹；根據經濟學家Cagan的定義，惡性通貨膨脹是指每個月物價上漲率超過50%、且至少持續一年以上 。 惡性通貨膨脹會產生如通貨膨脹之成本，且更為嚴重。

21. 21.7 通貨緊縮 (deflation) 通貨緊縮的概念與通貨膨脹正好相反，通貨緊縮是指一般物價水準持續下跌的現象，也就是通貨膨脹率持續為負的現象。 通貨緊縮發生時，會出現產品滯銷、企業減產裁員、民眾所得降低、購買者延後購買等問題，並且引發物價的進一步下跌，進而再引發新一波的產品滯銷、減產裁員等的惡性循環，這樣的過程稱為通貨緊縮的螺旋現象 (deflationary spiral)。

22. 21.7 通貨緊縮 (deflation) 通貨緊縮也會造成財富重分配，當通貨膨脹發生時，固定利率的貸款者 (lenders) 受害，借款者 (borrowers) 得利；而當通貨緊縮發生時，則是(固定利率的)借款者受害，貸款者得利。 通貨緊縮(特別是非肇因於生產力提高者)有時比溫和的通貨膨脹對於經濟體系更具有殺傷力。特別是當經濟體系陷入所謂的流動性陷阱 (liquidity trap) 時，則即使中央銀行印再多的鈔票，也無法讓利率下降 (因為利率已經太低，沒有再下降的空間)，因而對於總需求起不了刺激的作用。