Paulo Pedrosa Rio, 23/03/2009.

1. Modelo setorial e perspectivas de evolução para o mercado livre de energia Paulo Pedrosa Rio, 23/03/2009.

2. Associados da Abraceel

3. Mercado brasileiro • 10 anos de mercado – 5 do novo modelo. • Sucessos, crises, aprendizado, esquecimentos... (não sem alguns traumas e seqüelas). • Paralisação, intervenção, racionamento, sobreoferta, self dealing, VN, implantação do mercado incentivado, experiências variadas de exportação e importação, leilões, retirada das térmicas da pilha, stress de janeiro de 2008 - inadimplências, crise global....mudanças no ICMS....

4. Mercados de energia • Dinâmicos – ágeis em inovar, aprender, construir soluções, e explorar alternativas, mas ainda mal compreendidos. • Diversos – assumem diferentes formatações. Retorno: margem x giro. • Resultados muito dependentes da competição, da plataforma regulatória e da governança setorial. • Diálogo, amadurecimento e convergência. • Boa base – CCEE, Aneel, ONS, EPE, CMSE...

5. Mercado brasileiro • Mercado de lastro em um modelo de despacho centralizado por custo estimado: direito de receber energia do sistema - Não é mercado de entrega física do produto. Voltado para a expansão. • Vários mercados coexistem no ambiente físico. Convivem e competem entre si, com regras próprias. • Leilões de expansão hidráulicos e térmicos, leilões de energia existente, leilões de reserva, comercialização no mercado livre, no mercado de energia incentivada...autoprodutores, consumidores cativos, livres, especiais e “combinações”. • .

6. Mercado brasileiro A3 A1 A4 A1 A2 An A5 A.. Segurança Eólica (?) Capacidade Hidráulidcas E. velha Reserva Incentivada Proinfa Itaipu Livre Mercado cativo CE1 CL1 CL2

7. Mercado brasileiro • Mecanismos diversos transferem custos e riscos a outros segmentos e a consumidores. • Agentes de mercado e consumidores desenvolvem seus próprios mecanismos de comunicação e arbitragem entre ambientes e mercados. • Paralelo com o europeu – diferentes países unificando seus mercados. Aqui – um país e diversos mercados. • Eficiência, Confiança, Sustentabilidadde

8. Esforço de integração Europeu

9. Confiança • Dilema da qualidade x estabilidade. “Incerteza do futuro, imprevisibilidade do passado”. Difíceis de explicar aos consumidores. • Formação de preços – demanda e oferta, segurança... (retirada das térmicas da pilha). Precisamos de um “Copom” do Preço? • Incerteza diminui o apetite de contratação (tratamento das concessões a vencer). • Importância de um regulador independente e da governança setorial.

10. Segurança • Física e comercial, multilateral e bilateral - assuntos correlatos – não pode haver contaminação. • Custos de garantias e penalidades adequadamente alocados • Planejamento indispensável. • Instrumentos operativos necessários. • Segurança física adicional não deve perturbar mercado • Evolução positiva, mas necessidade de desenvolvimento de novos mecanismos

11. Liquidez • Comercializadores – profissionalismo e gestão de risco – ajuste de demanda e oferta • Cenário de sobras, indústrias tentam recolocar a energia no mercado. • Aprendizado – maior liquidez aumentaria o apetite para contratação de longo prazo. • Venda de sobras de contratos. Mercado secundário de contratos poderia competir com o mercado da geração fora da ordem de mérito. Concilia contratação de longo prazo e eficiência.

12. Visão do mercado atacadista europeu Bilateral /OTC PX direct contact Broker Broker-platform auction continuous trading spot market forward market spot market futures market physical financial physical financial

13. Tipos de mercado Bilateral, balcão (OTC) Power Exchanges, Bolsas • Contraparte identificada • Diretamente ou por “broker” • Por telefone ou eletronicamente • Depende do risco da contraparte (limites de exposição) • Pode ter clearing em bolsa • Negociações não padronizadas • Negociação permantente • Entrega física ou financeira • Anonimo • Formação de preços transparente • Clearing centralizado • Depósito de margem diária • Contratos padrão • Leilões / negociação permanente • Entrega física ou financeira • Facilita entrada no mercado

14. Eficiência • Aprendizado no tratamento da demanda no racionamento – demanda não é inelástica, consumidor sabe reagir ao sinal de preço e entende o valor da energia. • Aprendizado – Resultados para consumidores cativos foram transparentes e eficientes? • Liquidez com venda de contratos e reação da demanda ao sinal de preço podem associar eficiência com necessidade de contratos para a expansão.

15. Sustentabilidade - expansão • Expansão baseada no modelo de financiamento público de baixo custo voltado para contratação do mercado cativo. (modicidade pelo custo do capital) • Modelo precisa se ajustar às necessidades da demanda no mercado livre – prazos e liquidez. • Falta um visão de longo prazo para o vendedor e para consumidor – falta liquidez para contratos– consumidor não quer tomar decisões - o que resta é entregar energia ao spot. • Dificuldade de precificar.

16. Encontro Brasil-Europa, setembro de 2008

17. “Reliable, consistent and predictable legal and regulatory conditions” (after EFET) • Confiança nas regras e instituições • Com um correta plataforma regulatória os mercados de energia são aliados de governos e consumidores • Reação da demanda, poder aos consumidores, liquidez de contratos, corretos sinais de preço • Desenvolvimento de alternativas de precificação, contração e gestão de risco voltadas para o mercado livre. Participação na expansão.

18. O que precisa ser aperfeiçoado? Liquidez para os certificados de energia assegurada Possibilidade de participação de consumidores livres e autoprodutores nos leilões de novas UHEs Gestão da demanda em tempos de vacas gordas e magras Proteção do consumidor: registro de CEAs Proteção do sistema contra o efeito Arquimedes

19. Considerações Finais O ONS vem investindo em aprimoramentos metodológicos que permitam atenuar o efeito da natural volatilidade, intrínseca a um sistema de produção predominantemente hidráulico com perda paulatina da capacidade de regularização plurianual. Aperfeiçoamento de modelos de despacho para consideração de critérios de segurança, como a CAR determinada pelos modelos matemáticos – SAR (Superfície de Aversão ao Risco), em discussão no âmbito da CPAMP/MME. Metodologia de Indicadores de Segurança e Riscos de Racionamento. Julgamos adequado o aprimoramento dos mecanismos de contratação no ACL (exposição, certificados, leilões, etc...). Maior participação / resposta da demanda aos preços. Por exemplo: tarifa do ano seguinte poderia ter uma componente baseada na expectativa do valor esperado do preço spot.

20. Oportunidades para o Mercado Brasileiro Pontos a serem considerados: • Necessidade de imediata regulação e integração do setor de gás com eletricidade • Estimular a participação mais efetiva do mercado livre na expansão do parque gerador, com garantias robustas, respeitando a lógica do consumidor • Buscar mecanismos de captação de recursos, que garantam maior liquidez e garantia para os investidores • Permitir aos consumidores livres a venda de sobras contratuais como forma de oferecer maior flexibilidade na mitigação de riscos e gerenciamento da compra/venda de energia x previsão de demanda • Permitir um papel dinâmico para a demanda com a introdução de mecanismos de DSB • Implementação de uma plataforma de negociação de energia para os Agentes de forma a permitir uma precificação mais simples, eficiente , transparente e que sobretudo reflita sinais de preços • Implementação de um mercado de energia com introdução de novos Agentes (clearings, Bolsas) com produtos padronizados • Avaliar a possibilidade de integração com a América Latina 20

21. Visão Geral e Situação atual do mercado • Confiança: previsibilidade, transparência, isonomia, segurança física e comercial (formação de preços, operação do sistema, independência do regulador, governança setorial, regulação...) • Eficiência: Liquidez, liberdade, novos mecanismos de contratação e gestão de riscos, ampliação do mercado, integração com o gás, reação da demanda. • Sustentabilidade: Planejamento, participação na expansão e seu financiamento a custos compatíveis com o mercado cativo, preparação para o futuro.

22. Obrigado! abraceel@abraceel.com.brwww.abraceel.com.br(61) 3223-0081