Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Parte del Global Business Outlook

1. Perspectivas de Negocio en LatinoaméricaParte del Global Business Outlook Un esfuerzo conjunto entre Duke University, FundaçãoGetúlio Vargas and CFO magazine Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

2. Preocupaciones más relevantes para CFOs en Latinoamérica • Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

3. Índice de optimismo empresarial En comparación con hace un año, Latinoamérica es la región menos optimista del mundo Tendencias globales Respuestas Sept 2014 • Índice de optimismo por país País / Región • Índice de optimismo por propia empresa Propia Empresa Nota: Datos representan valores promedios para cada región o país, escala de 0-100 Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

4. Aumento esperado en los precios de productos Disminución de expectativas inflacionarias entre CFOs latinoamericanos, comparado con el ultimo cuatrimestre y luego de 3 cuatrimestres de expectativas de aumento Tendencias globales Perspectiva Sept 2014 Precios de Productos Expectativas de inflación disminuyen en América Latina • Expectativas de precios en Latinoamérica son menores en este cuatrimestre (3,1%) en comparación con la ultima encuesta. • CFOs en África también esperan que se enfrié la inflación, CFOs estadounidenses esperan precios estables. Expectativas de inflaciones son menores en América Latina • De los países encuestados, Argentina es el que tiene la mayor expectativa de inflación, seguido por Brasil y Uruguay. • Precios aumentarán lentamente en Perú y especialmente en Chile y México. • CFOs europeos esperan baja inflación. Nota: Datos representan valores promedios para cada región o país • Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

5. Crecimiento esperado en Ingresos por Ventas Expectativas de crecimiento de ventas disminuyen significativamente comparado con el cuatrimestre pasado, con CFOs latinoamericanos esperando un aumento de ingresos del 5,5% en los siguientes 12 meses Tendencias Globales Perspectiva Sept 2014 Ingresos Baja de crecimiento de ingresos en Latinoamérica • Expectativas bajan con respecto al cuatrimestre anterior, cuando los CFOs de LATAM esperaban un crecimiento mayor al 9%. • Crecimiento de ingresos en LATAM será sólo un poco mas alto que en Europa y un poco menor que en otras regiones. Compañías asiáticas crecen rápido • Asia tiene el crecimiento de ingresos por ventas más alto, seguido por EEUU. • Entre los países entrevistados en LATAM, los ingresos en Perú tendrán el más rápido crecimiento, seguido por Brasil, México y Uruguay. Nota: Datos representan valores promedios para cada región o país. • Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

6. Incremento Esperado en Gastos en Capital Se espera que el gasto de Capital en Latinoamérica aumente un 2,2% durante los siguientes 12 meses Tendencias Globales Perspectiva Sept 2014 Gastos en Capital Gastos en capital repuntan pero lentamente • Planes de gastos en Latinoamérica aumentan significativamente en un 2,2% pero es aun menor comparado con otras regiones del mundo. • Planes de gastos en capital en otras regiones son estables. Bajos Gastos empresariales en LATAM • Gastos en capital crecerán fuertemente en Perú pero seguirán fijos en Brasil y Chile. • Gastos empresariales serán fuertes en EEUU y Asia. Nota: Datos representan valores promedios para cada región o país. • Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

7. Cambio esperado en Utilidades Continúan declinando las expectativas de utilidades en Latinoamérica, sin crecimiento en la región durante los próximos 12 meses, variando ampliamente a través de los países. Tendencias globales Perspectiva Sept 2014 Utilidades Tendencia de utilidades anuales negativas en LATAM • El crecimiento de utilidades en LATAM ha caído desde un 13,4% en 2014Q1 hasta un crecimiento plano en este cuatrimestre. • Crecimiento de utilidades europeas decrece. EEUU, Asia y África esperan un crecimiento fuerte de utilidades. Ingresos débiles en países encuestados en LATAM • Brasil y Chile esperan que sus utilidades sean menores en el siguiente año comparado con este. • Dentro de LATAM, utilidades en Perú y México serán relativamente fuertes a lo largo del año siguiente. • Crecimiento de utilidades estadounidenses será mayor al 10%. Nota: Datos representan el valor promedio de compañías que cotizan en bolsa para cada región o país. • Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

8. Crecimiento moderado en Empleo Permanente CFOs latinoamericanos esperan un aumento del empleo nacional permanente del 3,1% durante los próximos 12 meses. Tendencias globales Perspectiva Sept 2014 # Empleados FT Crecimiento moderado de empleo en LATAM • Mientras los CFOs de Latinoamérica esperan el año que viene un modesto crecimiento del empleo, este superará el ritmo en Europa, EEUU y Asia. • Europa espera poco o ningún crecimiento; África espera un crecimiento fuerte de empleo. El crecimiento de empleo continúa en Brasil • Brasil espera un alto crecimiento del empleo de Tiempo Completo, Perú se encuentra un poco por debajo. • Empleo crecerá alrededor de un 3% en México y Uruguay pero casi ni crecerá en Argentina. Nota: Datos representan valores promedio para cada región/país #FT= Numero de Empleados Full Time (Tiempo Completo) • Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

9. Ingresos salariales incrementaran Ingresos salariales están proyectados a incrementar 7,1% en Latinoamérica, un incremento similar al de África y Asia. Respuestas históricas Perspectiva Sept. 2014 Ingresos Salariales Acelerado crecimiento salarial en economías emergentes • Latinoamérica, Asia, y África anticipan que los salarios incrementaran mas de 6%, una cifra superior a la de expectativa de inflación durante el mismo periodo en dichas regiones. • En EEUU y Europa se anticipa que salarios incrementarán 3%. Ingresos salariales incrementaran substancialmente en Uruguay • Compañías en Brasil anticipan que salarios incrementaran 6.8% durante el próximo año. • En Perú y Chile los incrementos serán aproximadamente 4% mientras que en México serán nulos. Nota: La información presentada refleja los promedios de regiones o países • Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

10. Porcentaje de fuerza laboral sueldo mínimo Aproximadamente, que porcentaje de su fuerza laboral gana sueldo mínimo? Asia y África tienen los porcentajes de empleados con sueldo mínimo más altos • Más del 37% de la fuerza laboral de Asia gana sueldo mínimo, seguido por África con el 15.1% . • Aproximadamente 8% de la fuerza laboral de Latinoamérica gana sueldo mínimo, un nivel similar al de EEUU y Europa. • Brasil tiene la proporción mas baja de fuerza laboral bajo salario mínimo. Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

11. Efectos asociados con incremento salarial Con respecto a fuerza laboral, cual sería el efecto en su compañía en caso de que el sueldo mínimo aumentase 40%? Su compañía… El incremento del sueldo mínimo tendría múltiples efectos… • Firmas en general, se enfocarían en inversión en maquinaria para reducir costo laboral e incrementarían el precio de sus productos en función del incremento en costos salariales. • Aumento en sueldos resultaría en incrementos de producción laboral y reducción de rotación el fuerza laboral de las compañías. Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

12. Inversión de capital para reducir fuerza laboral Planea hacer inversiones de capital con el propósito de reducir la fuerza laboral y/o el numero de empleados en su compañía? Latinoamérica tiene la mayor inclinación en invertir en dichas tecnologías… • 55% de CFO’s en Latinoamérica dicen haber planeado hacer inversiones con el propósito de reducir fuerza laboral, en efecto remplazando fuerza laboral con maquinaria. • CFO’s en África, tienen la menor intención de realizar este cambio, reflejando los bajos niveles de costo de fuerza laboral. Leyes protectoras en Europa afectan la implementación de tecnología. Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

13. Contribuciones políticas Efectúa su compañía contribuciones políticas? (solo aplicable a países en los que compañía pueden hacer dichas contribuciones) La mayoría de empresas en economías emergentes no participa en contribuciones políticas • De acuerdo a la información obtenida de los participantes, más del 50% de compañías en Europa hace contribuciones. • Las compañías Latinoamericanas son las que menos efectúan esta práctica Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

14. Razones por las cuales efectúan contribuciones Cuales son las razones mas importantes por las cuales sus compañías realizan contribuciones? Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

15. Administración de impuestos Esta Ud. de acuerdo o no con los siguientes enunciados respecto a la administración de impuestos por parte de su compañía: Compañias participantes coinciden que la administración de impuestos es relevante… • Impuestos afectan las decisiones de empresarios y donde las compañías operan. Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

16. Retorno de Activos Alto nivel de crecimiento de utilidades en partes de Latinoamérica… Margen de utilidad incrementara, relativo con el 2013 en Latinoamérica. Excluyendo Perú y Chile. • Expectativa de retorno de activos en Perú y Chile ha decrecido. • En general, CFOs de Latinoamérica esperan un crecimiento limitado. Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

17. Duke/FGV CFO Survey en prensa Latinoamericana Perspectivas de negocios en Latinoamérica en la prensa • Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

18. Duke/FGV CFO Survey en prensa Latinoamericana Perspectivas de negocios en Latinoamérica en la prensa • Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014

19. Perspectivas de Negocio en LatinoaméricaParte del Global Business Outlook Un esfuerzo conjunto entre DukeUniversity, FundaçãoGetúlio Vargas y CFO magazine • Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2014