TEMA 5. La economía monetaria

1. TEMA 5. La economía monetaria • 5.1 El dinero y los tipos de interés • 5.2 Los bancos y la oferta monetaria • 5.3 La política monetaria • 5.4 La bolsa de valores

2. 5.2 Los bancos y la oferta monetaria • Oferta monetaria en términos de M1: M1 = E + Dv • Los Bancos Centrales de cada país emiten la moneda y billete de curso legal (afectan a E) • Los bancos generan el resto del dinero en forma de depósitos a la vista (cuentas corrientes)

3. Funcionamiento de los bancos • Los bancos son empresas que actúan como intermediarios financieros: aceptan depósitos (o fondos) y conceden préstamos • Los bancos intentan maximizar sus beneficios, a partir del margen (i’-i)

4. Funcionamiento de los bancos • Ver balance consolidado de los bancos (Cuadro): Balance: Activo/Pasivo/Neto patrimonial Reservas bancarias: son activos que poseen los bancos en forma de efectivo o de depósitos a la vista en el Banco Central Para hacer frente a las necesidades financieras diarias Para cubrir el coeficiente legal de reservas Depósitos a la vista

5. Funcionamiento de los bancos • Ver balance consolidado de los bancos (Cuadro): Balance: Activo/Pasivo/Neto patrimonial Reservas bancarias: son activos que poseen los bancos en forma de efectivo o de depósitos a la vista en el Banco Central Para hacer frente a las necesidades financieras diarias Para cubrir el coeficiente legal de reservas Depósitos a la vista

6. Funcionamiento de los bancos • Reservas de caja fraccionarias: las entidades bancarias sólo mantienen en forma de reserva de caja (reservas bancarias) una parte de los depósitos que recibe del público • Los bancos maximizan sus beneficios colocando la mayor parte del dinero depositado por el público en activos rentables (principalmente créditos y préstamos); manteniendo solamente unas reservas de caja fraccionarias para hacer frente a sus depósitos

7. Funcionamiento de los bancos • Reservas de caja fraccionarias: las entidades bancarias sólo mantienen en forma de reserva de caja (reservas bancarias) una parte de los depósitos que recibe del público • Los banqueros no necesitaban tener el 100% de sus depósitos en forma de reservas estériles (las reservas colocadas en una caja fuerte del banco no rendía intereses) • La decisión de tener reservas fraccionarias fue revolucionaria: permitió crear dinero bancario

8. Funcionamiento de los bancos • Requisitos legales de reservas (coeficiente legal de caja o de reserva) • La ley obliga a todos los bancos a mantener una determinada proporción de sus depósitos en forma de reservas: k = reservas obligatorias/depósitos • Los bancos mantienen estas reservas en efectivo (monedas y billetes en caja) o en forma de depósitos a la vista en el Banco Central

9. Proceso de creación de dinero bancario • Proceso de creación de dinero bancario: los bancos convierten las reservas bancarias en dinero bancario • Supongamos la siguiente situación: • El Banco Central establece el coeficiente legal de caja en un determinado nivel (por ejemplo, k = 10 %) • Se abre un nuevo depósito de 1.000 dólares • Los bancos toman esas reservas como punto de partida: el sistema bancario las transforma en una cantidad mucho mayor de dinero bancario. Este proceso se denomina: expansión múltiple de los depósitos bancarios • El dinero bancario se crea vía préstamos

10. Proceso de creación de dinero bancario (1) • Se abre un nuevo depósito de 1.000 dólares • El Banco Central (BC) inyecta dinero en la economía mediante una operación de mercado abierto: el BC compra bonos del Estado por la cuantía de 1.000 $ al individuo XX • En ese instante ∆ M1=∆ E=+1.000 $

11. Proceso de creación de dinero bancario (2) • El individuo XX deposita (abre una cuenta bancaria, cuenta corriente) en su banco habitual (banco 1) • El banco 1 debe cumplir con el coeficiente legal de caja (k = 10 %) y el resto del depósito lo presta al agente económico YY: préstamo de 900 $

12. Proceso de creación de dinero bancario (3) • Si contamos la cantidad de dinero cuando el individuo XX deposita su dinero en el banco 1 ∆ M1= ∆ Dv= +1000 $ • No hay variación de M1, cambia su composición: disminuye E y aumenta Dv en la cuantía de 1.000 $

13. Proceso de creación de dinero bancario (4) • Supongamos que el agente YY recibe el préstamo de 900 $ a través de su cuenta corriente que tiene en el banco 2

14. Proceso de creación de dinero bancario (5) • Si contamos la cantidad de dinero cuando el banco 1 utiliza sus reservas para dar un crédito a YY y el individuo YY lo recibe en su cuenta corriente en el banco 2 ∆ M1= + 1.000 $ + 900 $ • 1.000 $ del depósito de XX • 900 $ del depósito de YY

15. Proceso de creación de dinero bancario (6) • El banco 2 también busca rentabilizar sus reservas • Cumple con el coeficiente legal de caja • Da un préstamo por 810 $ al agente TT

16. Proceso de creación de dinero bancario (7) • El agente TT recibe el préstamo a través de su cuenta corriente en el banco 3

17. Proceso de creación de dinero bancario (8) • Si contamos la cantidad de dinero ∆ M1= 1.000 $ + 900 $+ 810 $ • 1.000 $ del depósito de XX • 900 $ del depósito de YY • 810 del depósito de TT

18. Proceso de creación de dinero bancario (9) • Al recibir ZZ su préstamo a través de la cuenta corriente de su banco (banco 4) se repetiría el proceso y la cantidad de dinero en la economía sería la siguiente: • ∆ M1= 1.000 $ + 900 $+ 810 $+ 729 $

19. Proceso de creación de dinero bancario (10) • El proceso continúa (ver cuadro) ∆ M1= 1.000 $ + 900 $+ 810 $+ 729 $+656,1 $+ 590,49 $+ 531,44 $+….. • Al final ∆ M1= + 10.000 $ • El proceso de creación de dinero bancario llega a su fin cuando en la dinámica de creación de nuevos depósitos todos los bancos del sistema tienen unas reservas iguales al 10 % de los depósitos generados

20. Proceso de creación de dinero bancario (11)

21. Proceso de creación de dinero bancario (12) • Equilibrio final del sistema • Si sumamos los sucesivos incrementos en la cantidad de dinero 1.000 $ + 900 $+ 810 $+ 729 $+656,1 $+ 590,49 $+ 531,44 $+….. • Equivalen a:

22. Proceso de creación de dinero bancario (13) • En la expresión anterior • Siendo K el coeficiente legal de caja

23. Proceso de creación de dinero bancario • La fórmula del multiplicador de la oferta monetaria (m) viene representada por el cociente entre la nueva cantidad de dinero creada (∆ M) y la variación inicial de las reservas (∆ R)

24. Proceso de creación de dinero bancario • La fórmula del multiplicador de la oferta monetaria (m) viene representada por el cociente entre la nueva cantidad de dinero creada (∆ M) y la variación inicial de las reservas (∆ R) ∆ M= m * ∆ R • Fundamento de la política monetaria: el Banco Central (BC) puede controlar la cantidad de dinero de la economía (M) mediante el control del nivel de reservas bancarias • El proceso de creación de depósitos también puede funcionar en sentido contrario: una disminución en el nivel de reservas reducirá la cantidad de dinero bancario

25. Proceso de creación de dinero bancario • Multiplicador de la oferta monetaria: en el ejemplo, por cada dólar adicional de reserva suministrado al sistema bancario, los bancos crean finalmente 10 dólares de dinero bancario (depósitos adicionales) • Multiplicador de la oferta monetaria = variación del dinero (nuevo dinero) dividido entre la variación de reservas iniciales Multiplicador monetario = 1/ coeficiente de caja • Si k= 10 %, el multiplicador monetario sería 10 (1/0,10): esto significa que el total de depósitos bancarios puede ser 10 veces las reservas bancarias

26. Proceso de creación de dinero bancario • En el ejemplo de creación de dinero bancario se parte de dos supuestos: • Que todo el nuevo dinero permanece en el sistema bancario en forma de cuentas corrientes (depósitos a la vista) • Lo lógico es que una parte se quede en forma de efectivo en manos del público (E) • Que ningún banco tiene un exceso de reservas (mantienen sólo lo exigido por k) • Los bancos tendrán también reservas voluntarias

27. Proceso de creación de dinero bancario • Si se alteran los supuestos • Algunos individuos que reciben los 1.000 $ iniciales no lo depositan en su totalidad en la cuenta corriente • En determinadas ocasiones los bancos pueden mantener ciertas cantidades de reservas bancarias adicionales • Ambos comportamientos influyen en un valor menor del multiplicador monetario

28. Proceso de creación de dinero bancario • En las condiciones anteriores esta es la fórmula del multiplicador de la oferta monetaria (m) • OM: oferta monetaria, es decir, M1(E+Dv) • BM: base monetaria (BM=E+R) • R: reservas bancarias