22 marca 2013 r.

1. Monitorowanie skutków ustawy o podatku od wydobycia niektórych kopalin Ludmiła Mordylak - Dyrektor Naczelny CUK, Główny Księgowy KGHM Polska Miedź SA. • 22 marca 2013 r.

2. Podatek istotnie ingeruje w model biznesowy KGHM • Założenia modelu biznesowego: • Wydobycie rud miedzi z głębokich pokładów (poniżej 1 tys. m) - wysoki udział kosztów stałych – stałe wysokie koszty • Konieczność odtwarzania zdolności produkcyjnych - wysoki udział amortyzacji w kosztach działalności, wysokie koszty remontów • Konieczność zapewnienia finansowania strategicznego programu inwestycyjnego w perspektywie 3-5 lat • Wysoka wrażliwość Spółki na zmiany kursu walutowego USD/PLN oraz notowań metali (w szczególności miedzi), przy dużej zmienności na rynku (zmienność implikowana w 2008 roku przekroczyła poziom 80%) • Konieczność realizacji transakcji zabezpieczających (hedging) – konieczność stabilizowania wielkości przychodów w perspektywie do 3 lat oraz zapewnienia stałości finansowania programu inwestycyjnego • Obciążenie Spółki podatkiem od wydobycia niektórych kopalin

3. Podatek od wydobycia niektórych kopalin bazuje na ilości metali w koncentracie a nie na realnej produkcji sprzedanej - nie uwzględnia strat produkcyjnych i zapasów normatywnych Wysokość podatku za dany miesiąc stanowi suma wysokości podatku za Cu i Ag Wysokość podatku za dany miesiąc stanowi suma wysokości podatku za Cu i Ag Jeżeli średnia cena miedzi > 15 555 zł/t * 0,033 x średnia cena miedzi + (0,001 x średnia cena miedzi)2,5 maksymalna stawka podatku wynosi 16 000 zł/t Ilość Cu w koncentracie (t) x Jeżeli średnia cena miedzi <= 15 555 zł/t (średnia cena miedzi – 12 000 zł) x 0,44 minimalna stawka podatku wynosi 0,5% średniej ceny miedzi + Jeżeli średnia cena srebra > 1 244 zł/kg * 0,125 x średnia cena srebra + (0,001 x średnia cena srebra)4 maksymalna stawka podatku wynosi 2 100 zł/kg Ilość Ag w koncentracie (kg) x Jeżeli średnia cena srebra <= 1 244 zł/kg (średnia cena srebra – 1 000 zł) x 0,75 minimalna stawka podatku wynosi 0,5% średniej ceny srebra * W warunkach 2012 r. próg rozgraniczający stawkę podatku dla miedzi wynosił 15 000 zł/t Cu, natomiast dla srebra 1 200 zł/kg Ag

4. Cechy formuły podatkowej negatywnie wpływające na KGHM podatek jest wyłącznie zaawansowaną matematycznie funkcją aktualnej ceny rynkowej – nie uwzględnia kosztów wytworzenia, kosztów przerobu i in. potęgowa progresywność względem wzrostu ceny – asymetryczny przyrost podatku w przypadku wzrostu ceny powoduje, że KGHM w niewielkim stopniu partycypuje we wzrostach cen brak zerowej stawki przy niskim poziomie cen surowców, co powoduje, iż przy niskich cenach podatek pogłębia straty Spółki nie stanowi kosztu w podatku CIT– podatek dochodowy jest płacony także przy faktycznych ujemnych wynikach finansowych Spółki, wywołanych podatkiem od niektórych kopalin nie premiuje wydatków na eksplorację, co powoduje brak instrumentów wspierających udostępnianie nowych złóż podatek jest naliczany według ilości metali w koncentracie – nie uwzględnia ok. 4% strat produkcyjnych na produkcie finalnym, tj. miedzi elektrolitycznej

5. Podatek od wydobycia niektórych kopalin dla KGHM znacząco wyższy niż dla firm na świecie (mining royalties) • Wysokość zaproponowanego podatku w Polsce jest znacząco wyższa niż na świecie (w większości państw stanowi od kilku do kilkunastu procent), podczas gdy w warunkach 2012 r. (od kwietnia) podatek dla KGHM wyniósł 1,6 mld PLN, czyli 25% zysku brutto. Dodatkowo, w sprzeczności z wytycznymi Banku Światowego, nie stanowi podatkowego kosztu uzyskania przychodów. * Dane za 2006 rok według The World Bank, “Mining Royalties A Global Study of Their Impact on Investors,Government, and Civil Society” J. Otto, C. Andrews, F. Cawood, M. Doggett, P. Guj, F. Stermole, J. Stermole, J. Tilton. ** Stopa podatkowa dla Polski została wyliczona w oparciu o dane finansowe Spółki za 2012r. oraz obowiązującą formułę podatku (podatek za okres od 18 kwietnia 2012r.) w relacji do zysku przed opodatkowaniem. *** Stopa podatkowa została wyliczona w oparciu o prognozę na 2013r. (podatek od wydobycia niektórych kopalin za 12 m-cy) w relacji do zysku przed opodatkowaniem

6. Podatek istotnie ogranicza partycypację Spółki we wzrostach cen Podatek od kopalin zdecydowanie ogranicza możliwość osiągania wysokich zysków

7. Negatywny wpływ podatku od wydobycia niektórych kopalin na postrzeganie KGHM Polska Miedź S.A.

8. Podatek od wydobycia niektórych kopalin nadmiernie zwiększa ryzyko biznesowe KGHM KGHM realizuje liczne inwestycje Dwa możliwe rozwiązania: RYZYKO Ograniczenie hedgingu: ograniczenie inwestycji przy znacznym spadku cen metali. W celu zagwarantowania bezpieczeństwa realizacji inwestycji, niezbędne jest zabezpieczenie Spółki przed spadkiem cen miedzi i srebra oraz kursu walutowego USDPLN. Stosowanie hedgingu adekwatnie do potrzeb: ograniczenie środków nainwestycje w przypadku znacznego wzrostu cen metali. Niespotykany na świecie podatek o formule potęgowej sprawia, że obecnie stosowane w KGHM instrumenty finansowe, których zadaniem jest ograniczenie ryzyka straty przy spadku cen miedzi i srebra, stanowią zagrożenie dla Spółki przy wysokich cenach metali (zagrożenie inflacją).

9. Podatek od wydobycia niektórych kopalin utrudnia zarządzanie ryzykiem rynkowym KGHM • Podatek od wydobycia niektórych kopalin ogranicza możliwość osiągania wysokiego poziomu zysków. Ze względu na prowadzone i planowane przez Spółkę liczne inwestycje, niezbędne jest systematyczne i dynamiczne zarządzanie ryzykiem rynkowym (zabezpieczenie przez spadkiem cen miedzi i srebra oraz kursu walutowego USDPLN). • Zastosowana w ustawie formuła podatku powoduje konieczność dostosowania dotychczasowych metod zabezpieczania przed ryzykiem rynkowym, zwłaszcza w kwestii odpowiedniego doboru instrumentów i wolumenu zabezpieczeń oraz równoczesnego zabezpieczenia cen miedzi i kursu USD / PLN • Formuła podatku zastosowana w przypadku srebra istotnie ogranicza korzystny wpływ tego kruszcu, jako produktu dodatkowego, obniżającego koszty wydobycia miedzi w KGHM, negatywnie wpływając na pozycję konkurencyjną firmy • Ultraliberalna polityka banków centralnych rodzi istotne ryzyko scenariusza wysokiej inflacji, w którym ceny miedzi/srebra mogłyby osiągnąć niespotykane dotychczas poziomy

10. mln PLN Wartość podatku od wydobycia niektórych kopalin w kosztach rodzajowych i wyniku finansowym Spółki Łączna wartość podatku od wydobycia niektórych kopalin zapłacona przez Spółkę w 2012 roku wyniosła 1 596 mln PLN Podatek od wydobycia niektórych kopalin ujęty w wartości zapasów Podatek od wydobycia niektórych kopalin przypadający na bezpowrotne straty produkcyjne Podatek od wydobycia niektórych kopalin dla metali (Cu i Ag) płatnych Zgodnie z formułą Spółka odprowadziła podatek za całą wartość miedzi i srebra w wyprodukowanym koncentracie, która nie uwzględnia: Bezpowrotnych strat produkcyjnych w procesie technologicznym (ok. 4% dla Cu i ok. 10% dla Ag) Wolumenu produkcji odłożonego na zapasie (ryzyko zmiany cen, konieczność finansowania zapasów) związanego z cyklem produkcyjnym i poziomem zapasów normatywnych

11. PLN/t Wartość podatku od wydobycia niektórych kopalin stanowi 74% wzrostu kosztu jednostkowego w 2012 r. Całkowity koszt jednostkowy produkcji miedzi elektrolitycznej ze wsadów własnych za 2012 r. wzrósł o 42% w relacji do 2011 r.(z wyłączeniem skutków podatku wzrost o 11%) Całkowity koszt produkcji miedzi z wsadów własnych 12M’12 (bez podatku) Całkowity koszt produkcji miedzi z wsadów własnych 12M’12 (z podatkiem) Całkowity koszt produkcji miedzi z wsadów własnych 12M’11 W 2013 r. koszt produkcji z tytułu podatku od wydobycia niektórych kopalin wzrośnie o dalsze 13% (do poziomu 160% w porównaniu do 2011 r.)

12. PLN/t Cu Skutki wprowadzenia podatku od wydobycia niektórych kopalin dla działalności górniczej KGHM Polska Miedź S.A. • Wprowadzenie podatku spowodowało przesunięcie KGHM Polska Miedź S.A. do grupy producentów wysokokosztowych, silnie eksponowanych na ryzyko obniżenia cen miedzi • KGHM prowadzi działalność w 3 głównych kopalniach znacznie różniących się od siebie pod kątem kosztów wydobycia • Formuła podatku nie uwzględnia specyfiki i kosztów wydobycia poszczególnych kopalń, brak stawki zerowej pogłębia ryzyko utraty rentowności W 2012 r. z tyt. wprowadzenia podatku od wydobycia niektórych kopalin koszty produkcji wzrosły średnio o 30% a w 2013 r. planowany wzrost o 40%

13. Negatywne skutki wprowadzenia podatku od wydobycia niektórych kopalin dla KGHM Polska Miedź S.A. - podsumowanie przesunięcie Spółki do grupy producentów skrajnie eksponowanych na ryzyko obniżenia cen miedzi obniżenie rentowności prowadzonej działalności ryzyko wzrostu zadłużenia Spółki, a w konsekwencji przekroczenie bezpiecznego poziomu wskaźników finansowych i zagrożenie płynności finansowej ograniczenie dostępu do finansowania zewnętrznego z okresem spłaty powyżej 3 lat, będącego podstawą finansowania działalności inwestycyjnej w branży górniczej ryzyko weryfikacji programu inwestycyjnego Spółki w tym kluczowych projektów strategicznych ograniczenie możliwości realizacji wypracowanej przez lata polityki ochrony przed spadkiem cen metali i efektywnego zarządzania ryzykiem rynkowym odprowadzanie podatku od wydobycia niektórych kopalin niezależnie od osiąganego wyniku finansowego, nawet w przypadku generowania straty (Podatek od wydobycia niektórych kopalin obciąża wynik finansowy, jednak nie stanowi kosztów uzyskania przychodu do wyliczenia podatku dochodowego. Dlatego przy ustalaniu podatku dochodowego dolicza się podatek od wydobycia niektórych kopalin do wyniku, co może spowodować sytuację, że przy faktycznej stracie brutto Spółka będzie płacić podatek dochodowy od osób prawnych)