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Fonds CPR Croissance

Fonds CPR Croissance. Mai 2014. SOMMAIRE. 1. CPR AM et la gestion diversifiée. Gamme « CPR Croissance ». Processus d’investissement. Focus sur les portefeuilles. Indicateurs « clefs ». I 2 I . CPR ASSET MANAGEMENT Près de 25 ans d’expérience en gestion d’actifs.

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  1. Fonds CPR Croissance Mai 2014

  2. SOMMAIRE 1 CPR AM et la gestion diversifiée Gamme « CPR Croissance » Processus d’investissement Focus sur les portefeuilles Indicateurs « clefs » I2I

  3. CPR ASSET MANAGEMENTPrès de 25 ans d’expérience en gestion d’actifs • Spécialiste de la gestion d’actifs depuis 1990 • Acteur à taille humaine au sein d’un grand groupe • Gamme de fonds ouverts large et robuste • Palette de services complète pour nos clients I3I

  4. CPR ASSET MANAGEMENTLa gestion diversifiée au cœur de notre expertise 25 ans d’expérience en gestion diversifiée • Un département dédié à la gestion diversifiée depuis 1987 • Une équipe de 6 gérants, dont 4 spécialistes de l’allocation d’actifs • Une étroite collaboration avec les équipes de Stratégie et Recherche CPR AM • 5 milliards d’euros d’encours en gestion diversifiée, dont 400M€ de collecte nette sur l’année 2013 • Une expertise synthétisée par notre gamme « CPR Croissance » depuis plus de 15 ans 1987 Création du département gestion diversifiée Premier mandat dédié en allocation d’actifs 1996-98 Mise en œuvre de notre modèle d’allocation d’actifs multi-scénarios sur un univers mondial Lancement de la gamme « CPR Croissance » 2007-08 Développement d’outils systématiques de désensibilisation au risque 2009-10 Mise en place de gestion dédiées combinant approches traditionnelles et systématiques 2011-12 Lancement de fonds diversifiés flexibles ISR / Solidaires, sous formats dédiés et ouverts 2013 La gamme « CPR Croissance » dépasse les 500 millions d’euros d’encours, confirmant la confiance des investisseurs I4I

  5. CPR ASSET MANAGEMENTUn département de gestion consacré à l’allocation d’actifs Arnaud Faller Directeur des Investissements Cyrille Collet Directeur des Gestions Actions, CFA, SFAF Christian Lopez Responsable de la Recherche Eric Bertrand Directeur Adjoint des Investissements Directeur des Gestions Taux et Crédit Philippe Weber Responsable Etudes et Stratégie Malik Haddouk Directeur des Gestions Diversifiées, SFAF Jean-Thomas Heissat Spécialiste Produit, CIIA Safaa Ben Farhat Stratégiste Junior Laetitia Baldeschi Stratégiste Senior Jérôme Signollet Gérant Allocataire Cyrille Geneslay Gérant Allocataire Vincent Bonnamy Gérant Allocataire I5I

  6. SOMMAIRE CPR AM et la gestion diversifiée 2 Gamme « CPR Croissance » Processus d’investissement Focus sur les portefeuilles Indicateurs « clefs » I6I

  7. GAMME CPR CROISSANCEUn même processus calibré pour différents profils d’investisseurs • La gamme CPR Croissance est composée de trois fonds diversifiés offrant chacun un profil de risque propre, pour répondre aux attentes des différents profils d’investisseurs Exposition actions Sensibilité taux Budget de volatilité* CPR Croissance Prudente Indice de référence : 80% JPM World (hedgé en euro) + 20% MSCI World (NR en euro) CPR Croissance Réactive Indice de référence : 50% JPM World (hedgé en euro) + 50% MSCI World (NR en euro) CPR Croissance Dynamique Indice de référence : 20% JPM World (hedgé en euro) + 80% MSCI World (NR en euro) I7I

  8. GAMME CPR CROISSANCENos principales sources de valeur ajoutée (1/2) • Univers d’investissement élargi pour saisir un maximum d’opportunités sur les marchés • Panel d’actifs mondial, composé de 41 actifs • Evolutif pour s’adapter aux évolutions des marchés • Principalement via supports ETF / fonds indiciels TAUX NOMINAUX (16 actifs) CREDIT (5 actifs) DEVISES (4 actifs) INFLATION (3 actifs) ACTIONS (9 actifs) AUTRES (4 actifs) • Principaux ajouts au sein de l’univers d’investissement 2005 2009 2010 2012 2012 Matières premières Crédit High Yield US Immobilier coté Distinction Taux Euro « Core » et « Périphériques » Distinction Asie Emergente et Amérique Latine I8I

  9. GAMME CPR CROISSANCENos principales sources de valeur ajoutée (2/2) • L’approche multi-scénarios pour mieux appréhender le risque des marchés • Modèle d’allocation made in CPR AM mis en œuvre dès 1996 : généralisation de l’approche d’optimisation mono-scénario de Markovitz • Plusieurs scénarios de marchés définis sur la base des travaux des stratégistes et des gérants • Elargir notre vision des risques en intégrant si nécessaire des scénarios extrêmes (haussiers ou baissiers) Exemple de distribution bimodale sur les actions Régime baissier Régime haussier Approche multi-scénarios 1,6% 1,4% 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% • Gestion pragmatique pour favoriser une forte réactivité • Budget de risque « absolu » exprimé en volatilité ex-ante • Marges de manœuvre d’expositions élargies contre l’indice • Revues des positions hebdomadaires par l’équipe 0,4% 0,2% 0,0% 0 50 100 150 200 250 I9I

  10. GAMME CPR CROISSANCEUne gestion robuste pour traverser différents « régimes » de marché CPR Croissance Prudente CPR Croissance Réactive CPR Croissance Dynamique CPR Croissance Dynamique CPR Croissance Réactive CPR Croissance Prudente Actifs obligataires Actifs actions I10I

  11. GAMME CPR CROISSANCEUne expertise reconnue depuis plus de 15 ans • Positionnement concurrentiel de la gamme CPR Croissance à fin mars 2014 : • Encours de la gamme CPR Croissance à fin avril 2014 : I11I

  12. SOMMAIRE CPR AM et la gestion diversifiée Gamme « CPR Croissance » 3 Processus d’investissement Focus sur les portefeuilles Indicateurs « clefs » I12I

  13. PROCESSUS D’INVESTISSEMENTVision synthétique en 3 étapes Objectifs Participants COMITE MENSUEL D’ALLOCATION • Définir les scénarios de marchés à 3 mois et les jeux de prévisions associés sur l’ensemble des actifs de l’univers • Gestion (tous départements) • Stratégie • Recherche 1 MODELE D’ALLOCATION « MULTI-SCENARIOS » • Déterminer une allocation optimale (ex. curseurs taux / actions…) pour chaque portefeuille via notre modèle d’allocation • Gestion Diversifiée • Recherche 2 ALLOCATION TACTIQUE DETAILLEE • Sélection des supports et construction du portefeuille final • Suivi au quotidien et pilotage tactique des positions • Gestion Diversifiée 3 I13I

  14. PROCESSUS D’INVESTISSEMENTFocus sur le comité mensuel d’allocation d’actifs 1 • …en conservant le meilleur équilibre entre réactivité et tendance de fonds • Anticipations à horizon 3 mois • Revues mensuelles • Dégager des convictions fortes… • Plusieurs scénarios de marchés (incluant des jeux de prévisions complets) • Les probabilités de réalisation associées • Le scénario « central » n’est pas synonyme de tendance haussière • Exemple : « Les perturbations financières se propagent à l’économie réelle » en janvier 2008 • La probabilité de réalisation ne reflète pas entièrement l’impact d’un scénario « extrême » • Exemple : « Dislocation de la zone euro » en décembre 2011) I14I

  15. PROCESSUS D’INVESTISSEMENTFocus sur notre modèle d’allocation d’actifs « multi-scénarios » 2 • Notre modèle d’allocation interne comme source de valeur ajoutée sur le long terme… • Notre approche « multi-scénario » a montré sa pertinence face aux approches traditionnelles d’allocation d’actifs • …tout en privilégiant une forte réactivité sur des horizon plus courts • En cas de retournement de tendance ou de « chocs » brutal, le gérant dispose d’une marge de manœuvre pour ajuster les expositions des portefeuilles • Exemple : crise(s) des souverains de la zone euro de 2010 et 2011 I15I

  16. PROCESSUS D’INVESTISSEMENTFocus sur l’allocation tactique détaillée 3 • Alors que la crise des dettes souveraines s’accentuait en zone euro, le portefeuille était fortement sous-exposé aux actions, jusqu’à atteindre le plancher de 20% • De plus, les positions sur les actions de la zone euro ont été intégralement « coupées » au profit des Etats-Unis à l’été I16I

  17. SOMMAIRE CPR AM et la gestion diversifiée Gamme « CPR Croissance » Processus d’investissement 4 Focus sur les portefeuilles Indicateurs « clefs » I17I

  18. FOCUS SUR LES PORTEFEUILLESEvolution de nos scénarios de marchés à horizon 3 mois Déflation en zone euro Tensions en zone euro Tensions en zone euro Retour des tensions en zone euro Blocage budgétaire aux US Mauvaise appréciation de la sortie du QE Crise émergente Déflation en zone euro Déflation en zone euro Déception publications Retour des tensions en zone euro Retour des tensions en zone euro Déceptions sur les résultats Choc budgétaire sur les US Impasse budgétaire aux US Réaction des banques centrales Déflation en zone euro Crise émergente Crise émergente Modèle émergents Mauvaise appréciation de la sortie du QE Mauvaise appréciation de la sortie du QE Rechute européenne Croissance mondiale modérée Croissance mondiale modérée Croissance mondiale modérée Croissance mondiale modérée Croissance mondiale modérée Croissance mondiale modérée Croissance mondiale modérée Croissance mondiale modérée Croissance mondiale modérée Croissance mondiale modérée Croissance mondiale modérée Croissance mondiale modérée I18I

  19. FOCUS SUR LES PORTEFEUILLESNos scénarios de marchés actuels (à fin avril 2014) CROISSANCE MONDIALE MODEREE SANS NOUVEAU CHOC DE MARCHE LES CRAINTES DE DEFLATION INCITENT LES BANQUES CENTRALES A REAGIR DECEPTION SUR LES RESULTATS DES SOCIETES 60% 25% 15% • Aux Etats-Unis, la conjoncture reste modérée. La zone euro sort graduellement de la récession grâce à une accélération de la croissance dans quasiment tous les pays. • Maintien des taux directeurs aux Etats-Unis (0,25%), Japon (0,07%) et zone euro (0,25%). • Remontée des taux longs aux Etats-Unis (2.95%), en zone euro (1,70%) et légère remontée au Japon (0,70%). • Hausse des marchés boursiers de 2.50% aux Etats-Unis, au Japon et en zone euro. • Stabilité du dollar contre euro (1,38). • Légère baisse de la volatilité autour de 15. • Le ralentissement des achats de la Réserve fédérale et des chiffres économiques décevants exacerbent les tensions observées dans certains pays émergents. • Maintien des taux directeurs dans toutes les zones • Légère baisse des taux longs en zone euro (1,45%), aux Etats-Unis (2,60%) et au Japon (0,50%) • Baisse des marchés variable selon les zones: -5,00% aux Etats-Unis, -10,00% au Japon, -7,50% en zone euro et -15,00% dans les pays émergents • Baisse de l’euro à 1,32 • Remontée de la volatilité vers des niveaux de 30 • Les résultats des sociétés déçoivent les marchés. Les marchés actions apparaissent survalorisés. • Maintien des taux directeurs dans toutes les zones. • Légère baisse des taux longs en zone euro (1,50%), et aux Etats-Unis (2,65%). Stabilité au Japon (0,60%). • Baisse des marchés variable selon les zones :-7,50% aux Etats-Unis et en zone euro et -10,00% au Japon. • Légère baisse de l’euro à 1,36 • Remontée de la volatilité vers des niveaux de 27. I19I

  20. FOCUS SUR LES PORTEFEUILLESPositionnement global de la gamme au 12 mai 2014 Indice de référence de CPR ES Croissance : 50% JPM World (hedgé en euro) + 50% MSCI World (NR en euro) Indice de référence de CPR Croissance Prudente: 80% JPM World (hedgé en euro) + 20% MSCI World (NR en euro) Indice de référence de CPR Croissance Dynamique : 20% JPM World (hedgé en euro) + 80% MSCI World (NR en euro) Indice de référence de CPR Croissance Réactive : 50% JPM World (hedgé en euro) + 50% MSCI World (NR en euro) I20I

  21. CPR Croissance PrudenteEvolution des expositions actions et taux Positionnement actuel I21I

  22. CPR Croissance PrudenteFocus sur la poche actions Indice de référence de CPR Croissance Prudente : 80% JPM World (hedgé en euro) + 20% MSCI World (NR en euro) I22I

  23. CPR Croissance PrudenteFocus sur la poche taux Indice de référence de CPR Croissance Prudente : 80% JPM World (hedgé en euro) + 20% MSCI World (NR en euro) I23I

  24. CPR Croissance RéactiveEvolution des expositions actions et taux Positionnement actuel I24I

  25. CPR Croissance RéactiveFocus sur la poche actions Indice de référence de CPR Croissance Réactive : 50% JPM World (hedgé en euro) + 50% MSCI World (NR en euro) I25I

  26. CPR Croissance RéactiveFocus sur la poche taux Indice de référence de CPR Croissance Réactive : 50% JPM World (hedgé en euro) + 50% MSCI World (NR en euro) I26I

  27. CPR Croissance DynamiqueEvolution des expositions actions et taux Positionnement actuel I27I

  28. CPR Croissance DynamiqueFocus sur la poche actions Indice de référence de CPR Croissance Dynamique : 20% JPM World (hedgé en euro) + 80% MSCI World (NR en euro) I28I

  29. CPR Croissance DynamiqueFocus sur la poche taux Indice de référence de CPR Croissance Dynamique : 20% JPM World (hedgé en euro) + 80% MSCI World (NR en euro) I29I

  30. SOMMAIRE CPR AM et la gestion diversifiée Gamme « CPR Croissance » Processus d’investissement Focus sur les portefeuilles 5 Indicateurs « clefs » I30I

  31. CPR Croissance PrudentePerformances Indice de référence de CPR Croissance Prudente : 80% JPM World (hedgé en euro) + 20% MSCI World (NR en euro) I31I

  32. CPR Croissance PrudentePositionnement concurrentiel (à fin avril 2014) Source : CPR AM - Morningstar, Catégorie « Europe OE EUR Cautious Allocation - Global » I32I

  33. CPR Croissance RéactivePerformances Indice de référence de CPR Croissance Réactive : 50% JPM World (hedgé en euro) + 50% MSCI World (NR en euro) I33I

  34. CPR Croissance RéactivePositionnement concurrentiel (à fin avril 2014) Source : CPR AM - Morningstar, Catégorie « Europe OE EUR Moderate Allocation - Global » I34I

  35. CPR Croissance DynamiquePerformances Indice de référence de CPR Croissance Dynamique : 20% JPM World (hedgé en euro) + 80% MSCI World (NR en euro) I35I

  36. CPR Croissance DynamiquePositionnement concurrentiel (à fin avril 2014) Source : CPR AM - Morningstar, Catégorie « Europe OE EUR Agressive Allocation - Global » I36I

  37. CPR ES CroissancePerformances Indice de référence de CPR ES Croissance : 50% JPM World (hedgé en euro) + 50% MSCI World (NR en euro) I37I

  38. CPR ES CroissancePositionnement concurrentiel (à fin avril 2014) Indice de référence de CPR ES Croissance : 50% JPM World (hedgé en euro) + 50% MSCI World (NR en euro) I38I

  39. GAMME CPR CROISSANCEPoints « clefs » • Une stratégie mise en place depuis plus de 15 ans au sein de CPR AM • Une équipe de 4 gérants allocataire expérimentée • Une gamme de 3 fonds diversifiés pour offrir un cadre de risque adapté à chaque profil d'investisseur • Une même philosophie de gestion : proposer une allocation d’actifs robuste et réactive quel que soit le contexte de marché • Une forte collecte sur 2013 (+300M€), preuve de la confiance accordée par les investisseurs • Un positionnement concurrentiel attrayant : 1er quartile sur 3,5 et 10 ans I39I

  40. Annexes Mars 2014

  41. CPR Croissance Prudente - Caractéristiques Échelle de risque selon DICI Le DICI (Document d’Information Clé pour l’Investisseur) comporte les informations essentielles sur l’OPCVM, et doit être remis à l’Investisseur avant toute souscription. L’OPCVM CPR Croissance Réactive a un niveau de risque de 4, qui reflète la contrainte de volatilité maximale du portefeuille. Le prospectus complet est disponible sur le site www.cpr-am.fr ou sur simple demande auprès de CPR AM. I41I

  42. CPR Croissance Réactive- Caractéristiques Échelle de risque selon DICI Le DICI (Document d’Information Clé pour l’Investisseur) comporte les informations essentielles sur l’OPCVM, et doit être remis à l’Investisseur avant toute souscription. L’OPCVM CPR Croissance Réactive a un niveau de risque de 5, qui reflète la contrainte de volatilité maximale du portefeuille. Le prospectus complet est disponible sur le site www.cpr-am.fr ou sur simple demande auprès de CPR AM. I42I

  43. CPR Croissance Dynamique- Caractéristiques Échelle de risque selon DICI Le DICI (Document d’Information Clé pour l’Investisseur) comporte les informations essentielles sur l’OPCVM, et doit être remis à l’Investisseur avant toute souscription. L’OPCVM CPR Croissance Réactive a un niveau de risque de 5, qui reflète la contrainte de volatilité maximale du portefeuille. Le prospectus complet est disponible sur le site www.cpr-am.fr ou sur simple demande auprès de CPR AM. I43I

  44. Avertissement Les informations figurant dans cette publication ne visent ni à être distribuées, ni utilisées par des investisseurs « non professionnels » au sens de la Directive MIF, ou entité dans un pays ou une juridiction où cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions légales ou réglementaires, ou qui imposerait à la Société de gestion de se conformer aux obligations d’enregistrement de ces pays. En aucun cas, les informations contenues dans cette publication ne constituent un conseil en investissement ou une quelconque sollicitation de CPR AM. Toute souscription doit se faire sur la base du Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI) qui comporte les informations essentielles sur l’OPCVM. Nous vous recommandons de vous informer soigneusement avant toute décision d’investissement et de vous rapporter notamment aux rubriques « Objectifs et politique d’investissement », « profil de risque et de rendement » et « frais » du DICI. L'investissement en instruments financiers n'est pas garanti et peut donc perdre de la valeur, notamment en raison des fluctuations de marché. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps, ne font l’objet d’aucune garantie et ne sont donc pas un indicateur fiable des performances futures. Le prospectus complet est disponible sur le site www.cpr-am.fr ou sur simple demande auprès de CPR AM. Pour plus d’informations : CPR Asset Management, société de gestion de portefeuille, agréée AMF sous le n° GP 01-056 en date du 21 décembre 2001 (Autorité des Marchés Financiers - 17, place de la Bourse - 75082 PARIS CEDEX 02), SA au capital de 46 155 465 euros - 399 392141 RCS, 90 Boulevard Pasteur - 75015 Paris, Tel : 01 53 15 70 00 / Fa x : 01 53 15 70 70 Les informations contenues dans ce document n’ont aucune valeur contractuelle. Cette publication ne peut être reproduite, en totalité ou en partie, ou communiquée à des tiers sans l’autorisation préalable de CPR AM. I44I

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