Geschlossene Fonds als unverzichtbarer Bestandteil langfristiger Anlagestrategien

2. Geschlossene Fonds als unverzichtbarer Bestandteil langfristiger Anlagestrategien ? ? ? Fonds-Kongress 2006 Mannheim 01.02.2006

3. Was kann ein geschlossener Fonds, was andere Assetklassen nicht können ? • Welche neuen Konzepte können mit geschlossenen Fonds umgesetzt werden ? Übersicht

4. 100%ige Tochtergesellschaft der Aareal Bank AG • 1996 als Tochter der BfG Bank AG gegründet • Spezialisiert auf strukturierte Finanzierungen in den Industriebereichen Flugzeuge Regenerative Energien Immobilien • 29 Fonds • Investitionsvolumen 1,2 Mrd. Euro • 6.500 Investoren Deutsche Structured Finance

5. Muss es immer Steuern sein ? • Beschränkung der Verlust- Verlustverrechnung durch § 2b EStG • Abschaffung der Verlustverrechnung durch § 15b EStG Steuer

6. Durchschnittliche Verlustzuweisungen bei geschlossenen Immobilienfonds Steuer % Quelle: Loipfinger Marktanalyse der Beteiligungsmodelle 2005

7. Umsatzentwicklung bei geschlossenen Immobilienfonds Steuer Mio. Euro Quelle: Loipfinger Marktanalyse der Beteiligungsmodelle 2005

8. Durchschnittliche Ausschüttung bei geschlossenen Immobilienfonds Steuer % Quelle: Loipfinger Marktanalyse der Beteiligungsmodelle 2005

9. Muss es immer Steuern sein ? • Beschränkung der Verlust- Verlustverrechnung durch § 2b EStG • Abschaffung der Verlustverrechnung durch § 15b EStG • Nutzung der Doppelbesteuerungsabkommen • Rendite und Ausschüttung im Fokus Steuer

10. Beispiel Doppelbesteuerungsabkommen USA • Freibetrag 2006 = 3.300 USD (bei 8% p.a. 41.250 USD Anlagebetrag) • nach Ausnutzung des Freibetrages Steuer

11. Prognoserechnung über die gesamte geplante Fondslaufzeitim Verkaufsprospekt • Verkaufsprospekt nach VerkProspG • Veröffentlichung des VerkProsp. muss ab 01.07.05 durch BaFin gestattet werden (keine Inhaltliche Prüfung) • jährlicher Jahresabschluss nach HGB in verb. mit Gesellschaftervertrag • meist jährlicher Rechenschaftsbericht • jährliche Gesellschafterversammlung • jährliche Leistungsbilanz über alle Fonds des Initiators • Kostentransparenz • Transparenteste Anlageprodukt (bspw. Risikobeschreibung, Prognose, Kosten) Transparenz

12. Immobilien • Schiffe • LV Policen • Medien • Leasingmodelle • Regenerative Energien • Private Equity Investitions-objekte

13. neue Investitionsobjekte - z.B. Geothermie, Biodiesel, Holz, Infrastruktur - Verbriefung von Forderungen (FK statt EK) • Portfolien • Stückelung • Internationalisierung  Weitere neue Anlagemöglichkeiten für den Privatanleger Innovationen undTrends

14. Durchschnittliche Zeichnungssummen Innovationen undTrends Mio. Euro Quelle: Loipfinger Marktanalyse der Beteiligungsmodelle 2005

15. z. Zt. wenig Angebot an GF • Keine Gesetzliche Regelungen analog KAGG • Eingeschränkte Fungibilität • Haftung der Berater/ Vermittler Problem-bereiche

16. Nach wie vorsteuerliche Vorteile (DBA, Erbschafts- und Schenkungssteuer)  Höchste Transparenz durch (Prospektpflicht, Jahresabschluss, Leistungsbilanz) Innovationen (Neue Investitionsobjekte, Verbriefung, Portfolien) • Keine unmittelbare Beeinflussung durch den Kapitalmarkt (Bsp. Solarenergie)  Nicht immer, aber immer öfter Fazit

17. Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit Ich freue mich auf Ihr Fragen Deutsche Structured Finance Stand: 159

18. Niemals Aufgeben !!!