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Clima Financiero

Clima Financiero. Claudio Zuchovicki. Atomización. Desconfianza. Cambio Generacional. Riesgo a no hacer. Resumen 2012. http://youtu.be/VKKEisn-YEQ. Cuando negociamos…..qué negociamos?. Confianza Expectativa. La discusión hoy ¿Quién paga la cuenta?. Argumentos positivos.

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Presentation Transcript

  1. Clima Financiero Claudio Zuchovicki

  2. Atomización Desconfianza Cambio Generacional Riesgo a no hacer

  3. Resumen 2012 • http://youtu.be/VKKEisn-YEQ

  4. Cuando negociamos…..qué negociamos? Confianza Expectativa

  5. La discusión hoy ¿Quién paga la cuenta?

  6. Argumentos positivos

  7. ¿Riesgo del deudor o del Acreedor?

  8. Números • Todos los bancos Europeos Juntos (361) valen menos que los Brasileros. • El valor de todas las Empresas de Portugal juntas estarían en el puesto 191 del S&P 500. (Grecia 400). • Los CDS de Italia por encima del Líbano. Los de España casi igual que los de IRAQ. • Entre Google ,Microsoft y Apple suman disponibilidades líquidas por US$ 182.530 millones de dólares, el doble monto que la Unión Europea aprobó para el rescate de los periféricos. • 100 Dólares en TreasuryBons, en el 2007, hoy representan 145.

  9. 1. Facebook (Estados Unidos, la red social): 60 mil millones. Ind automotriz americana. 2. Google (Estados Unidos, Vale 200 mil millones):  32.000 empleados. Multiplico por 7. 4.. Groupon (Estados Unidos, la compra múltiple), 10000 empleados  Vale el doble que UnaitedSteel. 5  Linkedin (Estados Unidos, red social profesional), Vale lo mismo que ALCOA, y que TECO+TX+GGAL

  10. ¿Que están valuando? 2200 Empleados Gana 100 millones de u$s Nació hace 10 años y cotiza desde 2007 PE: 41 años Valor por Bolsa : 4 mil millones de dólares. 16.000 Empleados Gana 1000 millones. Nació en 1922 y cotiza hace 20 años. PE: 4 Años. Valor por Bolsa: 5 mil millones de dólares. (10% de facebook)

  11. Un tuitfalsoprovoca un flash crash en Wall Street

  12. Argentina

  13. Conflicto Social. Internas.

  14. Composición de la Deuda del Sector Público Nacional por tipo de moneda Fuente:Secretaría de Finanzas – Subsecretaría de Financiamiento

  15. También es muy baja la deuda externa privada

  16. Tenencias de dólares fuera de Estados Unidos

  17. Fuente Dante Sica

  18. DÓLAR BLUE

  19. Conclusión Final • 1. Negación • 2. Enojo • 3. Depresión • 4. Aceptación • 5. Euforia Nuestros Miedos son 100 veces nuestros peligros. Y Nunca le pida un consejo a su soberbia

  20. DECISIONES DE FINANCIAMIENTO ¿Cuáles son las principales fuentes de financiamiento de largo plazo? DEUDA BANCARIA Estructura Óptima de Financia- miento BONOS CAPITAL PROPIO ACCIONES PREFERENTES ACCIONES COMUNES

  21. DEUDA BANCARIA - AMORTIZACIÓN • Sistema Francés: • Capital amortizado creciente en c/cuota • Interés sobre saldos decreciente • Cuotas iguales • Sistema Alemán: • Capital amortizado igual en c/cuota • Interés sobre saldos decreciente • Cuota decreciente • Sistema Americano: • Capital amortizado todo al vencimiento • Interés sobre saldos igual

  22. CAPITAL PROPIO PRINCIPALES FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO CAPITAL PROPIO ACCIONES PREFERENTES ACCIONES COMUNES

  23. Valuación por múltiplos • Identificar empresas o transacciones comparables • Evaluar condiciones competitivas, tamaño de las empresas seleccionadas, perfil de riesgo y rentabilidad Valor de Empresas comparables Obtención del valor de la empresa Múltiplos Transacciones recientes

  24. Valuación Valor de la empresa Flujo de fondos Tasa de descuento • Nivel de actividad • Inversión en capital fijo • Inversión en capital de trabajo • Costo del capital propio • Costo de la deuda • Estructura de capital • Margen operativo • Impuesto a las ganancias Retorno económico Opciones Crecimiento Financiamiento Resultados Valuación Premisas

  25. Muchas Gracias www.materiabiz.com informacion@materiabiz.com 011 4772 0600

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