1 / 27

Warranty – powrót na GPW

Warranty – powrót na GPW. Produkty lewarowane. Agenda:. Czym jest warrant? Warranty Raiffeisen Centrobanku Mnożnik (subscription ratio) Profil wypłaty w dniu wygaśnięcia Składniki ceny warrantów Wcześniejszy wykup warrantu Determinanty ceny warrantów Warranty, a opcje

vera
Download Presentation

Warranty – powrót na GPW

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Warranty – powrót na GPW Produkty lewarowane

  2. Agenda: • Czym jest warrant? • Warranty Raiffeisen Centrobanku • Mnożnik (subscription ratio) • Profil wypłaty w dniu wygaśnięcia • Składniki ceny warrantów • Wcześniejszy wykup warrantu • Determinanty ceny warrantów • Warranty, a opcje • Stopy zwrotu z inwestycji • Zasady obrotu giełdowego • Wyszukiwarka

  3. Czym jest warrant? Warrant to PRAWO do kupna lub sprzedaży określonego instrumentu bazowego w przyszłości po z góry ustalonej cenie. • Prawo do kupna to warrant typu CALL • Prawo do sprzedaży to warrant typu PUT • Pamiętajmy: Warrantów nie można wystawiać!

  4. Czym jest warrant? PKO BP S.A. Zakupwarrantu CALL wzrosty ? Zakupwarrantu PUT spadki Zakupiony warrant możemy odsprzedać przed datąwygaśnięcia

  5. Czym jest warrant? Warranty Futures Opcje Rodzina produktów z dźwignią finansową

  6. Czym jest warrant? • Papier wartościowy • Posiadający emitenta • Prospekt emisyjny • Brak depozytów, LOP, NKK Instrument rynku kasowego:

  7. Warranty Raiffeisen Centrobanku na GPW Ilość warrantów (90): CALL (74) PUT (16) Warranty typu amerykańskiego: można w trakcie życia warrantu zażądać od emitenta wykonania warrantu po „wartości wewnętrznej”. Terminy wykonania (3): Instrumenty bazowe (11): 20 stycznia 2012 r. - 36 warrantów 20 lipca 2012 r. - 52 warranty 18 stycznia 2013 r. - 2 warranty WIG20 Pekao S.A. PKO BP S.A. KGHM S.A. PGE S.A. PGNiG S.A. PKN Orlen S.A. PZU S.A. TP S.A. Tauron S.A. Petrolinvest S.A.

  8. Mnożnik (subscription ratio) Warrant Akcji = ? 1 Mnożnik (subscription ratio) - liczba instrumentów bazowychprzypadająca na jeden warrant

  9. Mnożnik (subscription ratio) Warrant PKO BP = 0,2 1 Mnożnik (subscription ratio) - liczba instrumentów bazowychprzypadająca na jeden warrant

  10. Mnożnik (subscription ratio) Warrant PZU S.A. = 0,1 1 Mnożnik (subscription ratio) - liczba instrumentów bazowychprzypadająca na jeden warrant

  11. Mnożnik (subscription ratio) Warrant TP S.A. = 0,5 1 Mnożnik (subscription ratio) - liczba instrumentów bazowychprzypadająca na jeden warrant

  12. Mnożnik (subscription ratio) Warrant WIG20 = 0,01 1 Mnożnik (subscription ratio) - liczba instrumentów bazowychprzypadająca na jeden warrant

  13. Profil wypłaty warrantu CALL w dniu wygaśnięcia Przykład 1 Kupno warrantu CALL Kurs PKO BP: 36,00 PLN Warrant CALL: Nazwa: RCPKO2A040 - Kurs rozliczenia: 40,00 PLN - Termin wygaśnięcia: 20 stycznia 2012 - Mnożnik 0,2 x 5 warrantów = 1,8 PLN 24.10.2011

  14. Profil wypłaty warrantu CALL w dniu wygaśnięcia Przykład 1 Kupno warrantu CALL Kurs PKO BP: 36,00 PLN Kurs rozliczenia: 40,00 PLN Premia: 1,80 PLN Punktopłacalności ZYSK Premia 34,00 46,00 41,80 STRATA 1,80 PLN(5 * 0,36 PLN) Kurs akcjiPKO BP 40,00

  15. Profil wypłaty warrantu PUT w dniu wygaśnięcia Przykład 2 Kupno warrantu PUT Kurs PKO BP: 36,00 PLN Warrant PUT: Nazwa: RCPKO2M040 - Kurs rozliczenia: 40,00 PLN - Termin wygaśnięcia: 20 stycznia 2012 - Mnożnik 0,2 x 5 warrantów = 5,95 PLN 24.10.2011

  16. Profil wypłaty warrantu PUT w dniu wygaśnięcia Przykład 2 Kupno warrantu PUT Kurs PKO BP: 36,00 PLN Kurs rozliczenia: 40,00 PLN Premia: 5,95 PLN Punktopłacalności ZYSK Premia 27,00 50,00 34,05 Kurs akcjiPKO BP 5,95 PLN(5 * 1,19 PLN) STRATA 40,00

  17. Składniki ceny warrantów CALL Wartość warrantu Wartośćczasowa Wartość wewnętrzna = + Warrant kupna(CALL) Jeśli Cena bieżąca > kursu rozliczenia Przykład 1 Cena bieżąca PKO BP: 36 PLN Kurs rozliczenia: 40 PLN Zakup 5 CALL: 1,80 PLN + = Max [36-40;0] = 0 PLN 1,80 PLN 1,80 PLN (5 x 0,36 PLN)

  18. Składniki ceny warrantów PUT Wartość warrantu Wartośćczasowa Wartość wewnętrzna = + Warrant kupna(PUT) Jeśli Kurs rozliczenia > ceny bieżącej Przykład 2 Cena bieżąca PKO BP: 36 PLN Kurs rozliczenia: 40 PLN Zakup 5 CALL: 5,95 PLN + = Max [40-36;0] = 4 PLN 1,95 PLN 5,95 PLN (5 x 1,19 PLN)

  19. Wcześniejsze wykonanie warrantu Wartość warrantu Wartośćczasowa Wartość wewnętrzna = + Warranty RCB są typu amerykańskiego: można w trakcie życia warrantu zażądać od emitenta wykonania warrantu po „wartości wewnętrznej”. Czy opłaca się inwestorowi przedstawić emitowane przez RCB warranty do wcześniejszego wykupu?

  20. Determinanty ceny warrantów: Czynnik: Sposób zmiany Warrant CALL Warrant PUT Kurs rozliczenia Kurs akcji Zmienność Czas do wygaśnięcia Wolna od ryzyka stopa % Dywidenda Warranty wycenia się podobnie jak opcje. Poniżej link do arkusza wyceny opcji:http://pochodne.gpw.pl/?page=narzedzia

  21. Warranty, a opcje – podobieństwa i różnice WarrantyOpcje Typ instrumentu:Papier wartościowyInstrument pochodny Rachunek w DM:Pap. wartościowychInstrumentów pochodnych Emitent: TakBrak Pozycja: Można kupowaćMożna kupować i wystawiać Zyski:NieograniczoneNieograniczone Straty:OgraniczoneMogą być nieograniczone

  22. Nazwa skrócona SZOG: § 63 Wprowadza się następujące oznaczenia miesięcy wykonania warrantów opcyjnych: INSTRUMENT BAZOWY STRIKE RCKGH2A125 K/S, MIESIĄC WYKONANIA EMITENT ROK WYGASANIA W nazwie nie ma „mnożnika”.Trzeba go uwzględnić przy wyliczaniu wartości warrantu.

  23. Zasady Obrotu Giełdowego dla warrantów Warranty są notowane jak akcje ALE: • Brak ograniczeń wahań kursów • zlecenia NIE SĄ PRZYJMOWANE PKC PCR PCRO PO KAŻDEJCENIE PO CENIERYNKOWEJ PO CENIERYNKOWEJNA OTWARCIE • Pozostałe regulacje znajdują się w Szczegółowych Zasadach Obrotu Giełdowego (SZOG)

  24. Jak zarabiać na spadkach – warranty PUT Na dzień 24.10.2011 r.

  25. Wyszukiwarka warrantów http://www.gpw.pl/warranty 1 2 3 3

  26. Wyszukiwarka warrantów

  27. Kontakt: Zespół Finansowych Rynków Terminowych Bogdan Kornacki Sebastian Siewiera Szef Zespołu Główny Specjalista Tel. 22 537 72 48 Tel. 22 537 73 89 ETP@gpw.pl

More Related