Mogućnosti za stvaranje karijere u finansijama

1. Mogućnosti za stvaranje karijere u finansijama • Tržište novca i kapitala • Investicije • Finansijski menadžment

2. Obaveze zaposlenih u finansijama • Maksimiziranje vrijednosti akcije: • Prognoziranjem i planiranjem • Investicijama i finansijskim odlukama • Koordinacijom i kontrolom • Transakcijama na finansijskim tržištima • Upravljanjem rizikom

3. Finansijska funkcija u tipicnoj poslovnoj organizaciji

4. Faktori koji utiču na cijene akcija • Projektivani tok gotovine za akcionare • Vremensko usklađivanje tokova gotovine • Rizičnost tokova gotovine

5. Osnovni model za procjenu • Za procjenu vrijednosti aktive procjenjuje se tok gotovine za svaki period t (CFt), životni vijek aktive (n) i odgovarajuća diskontna stopa (k) • Tokom nastave razmatramo kako se vrši procjena inputa i kako se finansijski menadžment koristi u cilju njihovog poboljšanja i stoga maksimizaciju vrijednosti firme.

6. Faktori koji uticu na nivo i rizičnost tokova gotovine • Odluke finansijskih menadžera: • Investicione odluke • Finansijske odluke (korišćenje dugoročnog finansiranja) • Odluke o politici dividendi • Eksterno okruženje

7. Šta je tržište? • Tržište je mjesto na kojem se razmjenjuju proizvodi i usluge. • Finansijsko tržište je mjesto gdje se pojedinci i preduzeća koja žele da pozajme sredstva sretaju sa onima koji imaju višak sredstava.

8. Vrste finansijskih tržišta • Fiksna sredstva nasuprot Finansijska sredstva • Novac nasuprot Kapital • Primarno nasuprot Sekundarno • Spot tržište nasuprotFjučersi • Javno nasuprot Privatno

9. Kako se vrši transfer kapitala između štediša i pozajmljivača? • Direktni transferi • Investicione banke • Finansijski posrednici

10. Vrste finansijskih posrednika • Komercijalne banke • Štedne i kreditne asocijacije • Poštanske štedionice • Kreditne unije • Penzioni fondovi • Osiguravajuća društva • Zajednički (investicioni) fondovi

11. Fizički locirane berze nasuprot Elektronskim berzama dilerskog načina poslovanja • Aukcijsko tržištenasuprotDilerskom tržičtu(BerzenasuprotOTC) • NYSE nasuprot Nasdaq • Razlike se smanjuju

12. Cijena novca • Cijena ili trošak pozajmljenog kapitala je kamatna stopa. • Cijena ili trošak sopstvenog kapitala je minimalni očekivani prinos. Minimalni prinoskoji očekuju investitori sastoji se iz naknade u vidu dividendi i kapitalne dobiti.

13. Koja četiri faktora utiču na cjenu novca? • Proizvodne mogućnosti • Potrošačke preferencije u različitim vremenskim periodima • Rizik • Očekivana inflacija

14. Determinante kamatne stope k = k* + IP + DRP + LP + MRP k = potreban prinos na dužničku hartiju od vrijednosti k* = realna bezrizična kamatna stopa IP = inflaciona premija DRP = premija na rizik od neizvršenja obaveze LP = premija likvidnosti MRP = premija na rizik dospijeća

15. Kriva prinosa i ročna struktura kamatnih stopa • Ročna struktura – odnos između kamatnih stopa (ili prinosa) i roka dospijeća. • Kriva prinosa je dijagram ročne strukture. • Kriva prinosa na državne HOV od oktobra 2002. nalazi se desno.

16. Kamatna stopa (%) 15 Premija za rizik dospijeća 10 Inflaciona premija 5 Bezrizična realna stopa Godine dospijeća 0 1 10 20 Hipoteticka kriva prinosa • Rastuća kriva prinosa. • Rastuća kriva usljed porasta očekivane inflacije i porasta premije za rizik dospijeća.

17. BB-Rangirana AAA-Rangirana Prikaz odnosa između krivih prinosa na državne HOV i HOV izdate od strane preduzeća Kamatna stopa (%) 15 10 Kriva prinosa na državne HOV 6.0% 5.9% 5 5.2% Godine do dospijeća 0 0 1 5 10 15 20

18. Ostali faktori koji utiču na nivo kamatne stope • Politika centralne banke • Suficit ili deficit u državnom budžetu • Nivo proizvodne aktivnosti • Međunarodni faktori

19. Rizici koji se odnose na investiranje u inostranstvu • Rizik deviznog kursa – Ako je investicija izražena u drugačijoj valuti od US dolara, vrijednost investicije će zavisiti od kretanja deviznog kursa. • Stepen rizičnosti zemlje – Proizilazi iz investiranja ili poslovanja u određenoj zemlji i zavisi od ekonomskog, političkog i socijalnog okruženja.

20. Faktori koji uzrokuju fluktuacije deviznog kursa • Promjena u relativnoj inflaciji • Promjena stepena rizičnosti zemlje

21. Šta je obveznica? • Dugoročna dužnička hartija od vrijednosti kojom se emitent obveznice obavezuje da će izvršiti isplatu glavnice i kamate na određeni dan vlasniku obveznice.

22. Tržišta obveznica • Primarna trgovina obveznicama na OTC tržištu • Najveći broj obveznica su u vlasništvu velikih finansijskih institucija koje sa njima međusobno trguju. • Potpune informacije o trgovini obveznicama na OTC tržištu se ne objavljuju, ali reprezentativna grupa obveznica nalazi se na listi NYSE i njima se trguje preko NYSE tržišta obveznica.

23. Karakteristike obične akcije • Predstavljaju vlasnički odnos • Vlasništvo podrazumjeva kontrolu • Akcionari biraju odbor direktora • Odbor direktora bira menadžere • Cilj menadžmenta: maksimiziranje cijene akcije

24. Vrste transakcija na tržištu akcija • Sekundarno tržište • Primarno tržište • Tržište inicijalnih javnih ponuda

25. Dugoročni kapital Dugoročni dug Prefer. akcije Obične akcije Reinvestirana zarada Nove obične akcije Koje izvore dugoročnog kapitala koriste firme?

26. Planiranje potreba za kapitalom Da li treba da izgradimo ovu fabriku?

27. Zašto se kompanije šire u druge zemlje? • Traže nova tržišta. • Traže sirovine. • Traže novu tehnologiju. • Teže proizvodnoj efikasnosti. • Da izbjegnu političke i regulatorne barijere. • Radi diversifikacije.