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XLIX Junta Semestral de Predicción Granada, 1 y 2 de diciembre de 2005

XLIX Junta Semestral de Predicción Granada, 1 y 2 de diciembre de 2005. VISIÓN DE CONJUNTO. Economía mundial Estados Unidos Unión Europea Riesgos internacionales España en la UE ¿Cambio de ciclo en España?. Perspectivas de evolución de la Economía Mundial:. Consensus. FMI. 4,4. 3,0.

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  1. XLIX Junta Semestral de Predicción Granada, 1 y 2 de diciembre de 2005

  2. VISIÓN DE CONJUNTO • Economía mundial • Estados Unidos • Unión Europea • Riesgos internacionales • España en la UE • ¿Cambio de ciclo en España?

  3. Perspectivas de evolución de la Economía Mundial: Consensus FMI 4,4 3,0 2,6 1,9 3,0 Fuente: Consensus Forecast y FMI

  4. PIB mundial (% de incremento sobre año precedente) Fuente: The Economist, octubre 2005

  5. Revisión a la baja Revisión al alza Crecimiento elevado (> 3%) EXPANSIÓN A LA BAJA EXPANSIÓN AL ALZA Crecimiento reducido < 3% DESACELERACIÓN Clasificación de zonas de crecimiento por ritmo y revisión del crecimiento

  6. Crecimiento del PIB REAL en Estados Unidos (tasa de variación anual) Evolución Interanual Evolución intertrimestral Fuente: BEA, Gross Domestic Produc: Third Quater 2005 (Advance), 28/10/05

  7. Índice UBS de optimismo inversor (saldo % optimistas-pesimistas) Fuente: UBS, Index of Investor Optimism

  8. Una visión de largo plazo del crecimiento en EEUU (tasa de variación del PIB) Fuente: Consensus Forecast, Octubre 2005

  9. Cambio de expectativas de crecimiento en EE.UU. y la UE (Zona euro) 1,9 1,9 0,8 Fuente: Consensus Forecast y elaboración propia Para 2006 se incluye corrección del Informe de otoño de la Comisión Europea

  10. Crecimiento trimestral comparativo EE.UU./UE-15 (tasa intertrimestral anualizada) Fuente: BEA y Eurostat, octubre 2005

  11. Revisión de predicciones de crecimiento para el Área euro (% variación PIB real) Fuente: Elaboración propia a partir de Economist Intelligence Unit.

  12. Una visión de largo plazo del crecimiento en la Zona Euro (tasa de variación del PIB real) Promedio histórico 1971-2000 (2,5) 2,1 1,9 Fuente: Consensus Forecast, octubre 2005. Promedio histórico Banco Mundial, Global Economic Prospects 2005 Para 2006-2007 últimas predicciones del informe de la Comisión Europea de otoño

  13. Riesgos de futura revisión a la baja de predicciones • Desequilibrios a corregir en la economía de EEUU, con sus implicaciones en los mercados internacionales de capitales y tipos de cambio. • Precios elevados y volátiles del petróleo y otras materias primas con sus implicaciones en inflación y tipos de interés. • Caída progresiva de la confianza de los consumidores e inversores, afectada por la incertidumbre económica y las tensiones geopolíticas • Acontecimientos excepcionales (desastres naturales, epidemias, etc.).

  14. Evolución hacia el 2010 en comparación con 2005, según diversos escenarios del FMI (sep. 2005) en la reducción de desequilibrios Fuente: Elaboración propia a partir de FMI, World Economic Outlook, sep. 2005, Anexo 1.2. Los datos son aproximados al obtenerse de los gráficos publicados.

  15. Precios del petróleo spot y futuro (dólar por barril) Fuente: FMI, World Economic Outlook, septiembre 2005 y elaboración propia noviembre 2005

  16. Precios del barril de petróleo WTI (en dólares) Fuente: Consensus Forecast, noviembre 2005

  17. Efectos de un aumento del 10% sostenido en los precios del petróleo en la Zona Euro Fuente: FMI

  18. Escenario previsto para precios del petróleo, tipo de cambio y tipos de interés según Consensus Forecast para dentro de 1 año Fuente: Consensus Forecast, noviembre 2005

  19. Política fiscal y monetaria en los países más adelantados (G-7) Cambios en tipo interés a 6 meses Cambios en la balaza fiscal (% s/PIB potencial) Fuente: FMI, World Economic Outlook, sept. 2005

  20. Política fiscal y monetaria en los países más adelantados (G-7) Cambios en tipo interés a 6 meses Cambios en la balaza fiscal (% s/PIB potencial) Fuente: FMI, World Economic Outlook, sept. 2005

  21. Clasificación de los países de la UE según su dinámica actual de crecimiento del PIB Fuente: Elaboración propia a partir de predicciones para el 2005 de FMI y Consensus Forecast.

  22. Perspectivas 2006 para las grandes economías europeas de mayor peso ... Fuente: Consensus Forecast y elaboración propia

  23. Perspectivas 2006 para las grandes economías europeas de mayor peso ... Fuente: Consensus Forecast y elaboración propia

  24. Fuente: Elaboración propia a partir de Consensus Forecast, octubre 2005 y Ceprede noviembre 2005. * Eurozona ** Para 2007-2010 datos revisados Predicciones para la economía española y la referencia europea 2004-2010 (% variación PIB real)

  25. Cambios en las predicciones de consenso para España y diferencial respecto al conjunto de la UE (tasas de variación del PIB real) Fuente: Consensus Forecast y elaboración propia

  26. Principales causas del diferencial de crecimiento observado durante los últimos años entre España y la UE • Política monetaria especialmente expansiva para España por sus diferenciales de inflación • Tipos de interés nominales (y, mucho más, reales) anormalmente bajos para los hábitos de consumidores e inversores • Importantes fondos estructurales europeos que financian en parte y estimulan proyectos de inversión pública • Dinamicidad excepcional de la construcción por licitación pública y demanda residencial con fuertes endeudamientos a largo plazo • Círculo virtuoso de crecimiento con alta creación de empleo (a cambio de reducidas mejoras de productividad) • Política económica de estabilidad, control del gasto público y reformas estructurales

  27. Factores diferenciales de crecimiento futuro para la economía española • Agotamiento de un crecimiento apoyado en un fuerte desahorro • Afloramiento de los efectos de pérdida relativa de productividad/ competitividad /deslocalización • Eliminación progresiva de los efectos estimulantes de la aportación neta de fondos de la UE (convergencia) Fuente: Ceprede a partir de datos de CNE y predicciones propias

  28. Ahorro, inversión y necesidad de financiación Fuente: Ceprede a partir de datos de CNE y predicciones propias

  29. Ahorro, inversión y necesidad de financiación de las familias % FBC s/renta familiar % Capacidad (+) o necesidad (-) de financiación s/PIB Fuente: Ceprede a partir de datos de CNE y predicciones propias

  30. España UE-25 Predicción Previsiblemente Europa recupera crecimiento y España se desacelera Fuente: Elaboración propia a partir de datos oficiales de la UE y predicciones 2005-2007 del informe de otoño (18 noviembre 2005)

  31. XLIX Junta Semestral de Predicción Granada, 1 y 2 de diciembre de 2005

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