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L’essor des Bourses de valeurs et la concurrence des places financières

L’essor des Bourses de valeurs et la concurrence des places financières. PLAN:. 1. La mutation des marchés boursiers 2. La concurrence des places financières 3. La construction de l’Europe financière. Introduction. Modification du paysage financier Désintermédiation, progrès technologique…

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L’essor des Bourses de valeurs et la concurrence des places financières

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Presentation Transcript

  1. L’essor des Bourses de valeurs et la concurrence des places financières

  2. PLAN: • 1. La mutation des marchés boursiers • 2. La concurrence des places financières • 3. La construction de l’Europe financière

  3. Introduction • Modification du paysage financier • Désintermédiation, progrès technologique… • Concurrence accrue • Quelques définitions: • Déréglementation financière • Marchéisation • Titrisation

  4. 1. Les mutations des marchés boursiers • A. Les actions: • Expansion du marché des actions jusque 2007 • Une diminution de la capitalisation boursière des actions en 2008 suite à la crise • Les 10 meilleurs marchés en terme de capitalisation des actions

  5. /// : absence de résultat due à la nature des choses. nd : résultat non disponible. r : données révisées. (1) : Euronext comprend Euronext Amsterdam, Euronext Brussels, Euronext Lisbon et Euronext Paris. (2) : Japon y compris Tokyo à compter de 1992. Source : World Federation of Exchanges Source : INSEE

  6. Diminution de la capitalisation des actions en 2008 Source: World Federation of Exchanges

  7. The 10 biggest stock markets in the worldby domestic market capitalization in 2008 (USD bn) Source: World Federation of Exchanges

  8. 1. Les mutations des marchés boursiers • B. Les obligations • La capitalisation obligataire est inférieure à la capitalisation des actions • Lien tableau

  9. 1. Les mutations des marchés boursiers • C. Les produits dérivés • Expansion du marché des produits dérivés • La situation en Europe

  10. Le marché des produits dérivés Source: World Federation of Exchanges

  11. 2. La concurrence des places financières • A. La bourse et les places financières • B. Les barrières à la concentration • C. Les enjeux de la concurrence des places financières

  12. A. La bourse et les places financières • Place financière : Lieu géographique • Bourse est une composante d’une place financière • Les avantages de la localisation d’une place dans un espace homogène

  13. B. Les barrières à la concentration • La levée progressives des barrières • Les barrières réglementaires • Les barrières informationnelles • La différenciation des produits • La DSI (Directive sur les services d’investissements) de 1993 • La directive MIF

  14. La directive MIF • Deux améliorations : • L’accroissement de la concurrence dans l’exécution des ordres  • Le renforcement de la protection des clients • Des nouveaux systèmes électroniques • le multilateral trading facilities • « Internalisateur Systématique »

  15. La directive MIF • Obligations en matière de transparence et de qualité d’exécution des ordres • Le principe de la «meilleure exécution» • Les obligations de transparence avant négociation (pre-trade transparency) • Les obligations post négociation (post-trade transparency)

  16. C. Les enjeux de la concurrence des places financières • La baisse des coûts de transaction • Une diminution hypothétique de la liquidité du marché • Concurrence entre les plates formes alternatives et les bourses historiques • Un facteur de compétitivité • Une forte croissance et de l’emploi

  17. 3. La construction de l’Europe financière • Concentration débutée au niveau national • 1991 en France: mise en place d’un système de cotation unique • Concurrence accrue des places financières • Marché paneuropèen

  18. Marché paneuropèen • Création de deux marchés de capitaux européens pour les valeurs entrepreneuriales: • EASDASQ : équivalent européen du NASDAQ américain. • EuroNM: • Réseau européen unifiant les marchés de croissance • Deux objectifs: -Harmoniser les principes de fonctionnement des marchés -Interconnecter les marchés

  19. Les principales opérations de consolidation depuis 2000

  20. Les étapes de la construction d’Euronext • Fondation en 2000 avec 3 pays • En 2002 Euronext s’est élargie en fusionnant avec la Bourse de valeurs de Lisbonne et en acquérant le Liffe. • Euronext a fusionné en 2007 avec le New York Stock Exchange pour former la nouvelle bourse NYSE Euronext.

  21. Capitalisation boursière Source: www.world-exchanges.org

  22. La segmentation du compartiment actions • La Next-Economy • La Next-Prime

  23. Bourse mondiale • Le GEM (Global Equity Market) • Le marché mondial d’actions

  24. BIBLIOGRAPHIE • http://finance.sia-conseil.com • http://www.insee.fr • http://www.euronext.com • http://www.dgtpe.minefi.gouv.fr/TRESOR_ECO/francais/pdf/2008-003-29.pdf • http://www.world-exchanges.org/ • Les marchés financiers en fiches de Gunther Capelle-Blancard, Nicolas couderc et Séverine Vandelanoite. Edition 2004. • La réglementation des marchés financiers européens, C. Fournier-Emonet et L. Sayeth-Guermas, Economica 2007. • Le Marché Financier Français, Juliette Pilverdier et Joanne Hamet, Economica 2001

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