Makroekonomie II 15.4.2007

1. Makroekonomie II15.4.2007 Inflace – příčiny, projevy, důsledky, metody jejího léčení, model SP-DG

2. Definice a typologie inflace Inflace = makroekonomická porucha, projevující se růstem cenové hladiny (prof. Fuchs) • za inflaci nelze považovat jakýkoli růst cenové hladiny • důležitou charakteristikou inflace je DLOUHODOBÝ růst cenové hladiny • cenové šoky nejsou inflací, ačkoli se ve statistikách projeví jako míra inflace

3. Definice a typologie inflace Typologie inflace dle různých hledisek: • kvantitativní – inflace mírná, pádivá, hyperinflace • kvalitativní – zjevná, potlačená skrytá • dle dopadu na relativní ceny – vyrovnaná, nevyrovnaná • dle očekávání – anticipovaná, neanticipovaná, setrvačná • dle příčin – poptávková, nabídková (podrobněji viz dále)

4. kvantitativní členění inflace • mírná – cenová hladina roste pomaleji než reálný produkt – nepředstavuje vážný problém pro ekonomiku • pádivá – cenová hladina roste rychleji než reálný produkt – pokřivuje cenovou informaci • hyperinflace – ceny ani peníze neplní své funkce – naprostý útěk od peněz, barterový obchod

5. kvalitativní členění • zjevná inflace – projevuje se růstem cenové hladiny, je zachycena v cenových indexech • potlačená – neprojevuje se růstem cen z důvodu cenové regulace – projevy: nedostatek zboží, černý trh, vynucené úspory (typické pro CPE) • skrytá – není dostatečně zachycena v cenových indexech (zpravidla dopadá jen na některé – „nereprezentativní“ – spotřebitele)

6. další členění • vyrovnaná vs. nevyrovnaná inflace – vyrovnaná nemění relativní ceny, ceny všech druhů zboží se mění stejným tempem • anticipovaná vs. neanticipovaná inflace – anticipovaná = očekávaná, může hrozit přerůst v inflaci setrvačnou – zneužitelná např. při kolektivním vyjednávání

7. Důsledky inflace • snižuje kupní sílu peněz, znehodnocuje úspory • mění relativní ceny a tím vysílá falešné signály do ekonomiky • přerozděluje bohatství – od věřitelů k dlužníkům, od zaměstnanců k firmám, od daňových poplatníku ke státu • taxflace – růst reálného zdanění obyvatel díky systému progresivního zdanění • při vyšších mírách dochází k utlumení ekonomické aktivity (viz důsledky hyperinflace)

8. Obrana proti inflaci • indexace mezd, úrokových měr, daňových pásem, odčitatelných položek • investice do nemovitostí či jiných aktiv, jejichž hodnota v čase roste • nezávislost CB na vládě…atd. • opakem inflace je deflace • desinflace = proces snižování inflace • je lepší inflace nebo deflace??

9. Inflace v modelu SP-DG • model SP-DG je zdynamizovaným modelem AS-AD • křivka SP – zobrazuje kombinace míry inflace a odchylky skutečné produkce od potenciálu při konstantní míře očekávané inflace • křivka DG – zobrazuje míry inflace a odchylku skutečné produkce od potenciálu při konstantním tempu růstu nominální agregátní poptávky (nominálního produktu)

10. SP-DG π SP (πe=π0) π0 DG (yn) Y* Y/Y* Dlouhodobý rovnovážný stav v modelu SP-DG, ekonomika dosahuje svého potenciálu, míra očekávané inflace je shodná se skutečnou inflací, nominální produkt roste stejným tempem jako cenová hladina

11. funkce křivek SP, DG SP: πt = πet + g.Ŷt + zt πt … skutečná míra inflace v současnosti πet … míra očekávané inflace v současnosti g… citlivost produkce na změny inflace…Δπ/ΔY Ŷt … procentní odchýlení produktu od Y* zt … příspěvek nabídkového šoku k inflaci současná očekávaná inflace se tvoří: na základě minulého vývoje (adaptivní očekávání), na základě minulého vývoje + veškerých současných informací (racionální očekávání)

12. funkce křivek SP, DG DG: ŷt = πt + Ŷt – Ŷt-1 ŷt … rozdíl v tempech růstu skutečného a potenciálního produktu, předpokládáme-li nulový růst potenciálu, pak ŷt=yn, tj. tempo růstu nominálního produktu πt … míra skutečné inflace v současnosti Ŷt … procentní odchýlení skutečné produkce od potenciálu v současnosti Ŷt-1 … procentní odchýlení skutečné produkce od potenciálu v předchozím období

13. funkce křivek SP, DG • posun po křivce SP – v důsledku neočekávaných změn míry inflace • posun celé křivky SP – v důsledku nabídkových šoků nebo v důsledku změny očekávané inflace • posun po křivce DG – v důsledku změny skutečné míry inflace • posun celé křivky DG – v důsledku změny tempa růstu nominálního produktu

14. poptávková inflace • vyvolaná zvýšením tempa růstu AD – posun DG vpravo π vzroste skutečná inflace i produkt, v dalším období se změní inflační očekávání SP' (πe=π1) SP (πe=π0) π2 π1 DG se i v dalším období posune vpravo neboť zvýšené tempo růstu AD vychází z rovnováhy po poptávkovém šoku π0 DG'' DG' (yn) DG (yn) Y* Y/Y* v dalších obdobích se ekonomika přizpůsobuje, dokud není dosaženo nové dlouhodobé rovnováhy na potenciálním produktu, ovšem při vyšší míře inflace

15. důsledek neutrální HOPO, která nikterak nereaguje na nabídkový šok – ten se částečně promítne do poklesu produkce a růstu inflace akomodativní HOPO – cílem je udržet Y na potenciálu – zde zvýšení tempa růstu AD, nabídkový šok se zcela promítne do růstu inflace potlačovací HOPO – cílem je udržet inflaci na výchozí úrovni – zde snížení tempa růstu AD, nabídkový šok se zcela promítne do poklesu Y nabídková inflace – nepříznivý nabídkový šok a reakce HOPO • na počátku dojde k růstu nákladů firem, což vyvolá posun SP vlevo (např. ropný šok) π SP' SP (πe=π0) π2 π1 π0 DG' (yn) DG (yn) DG'' Y* Y/Y*

16. neutrální HOPO, nemění se tempo růstu AD, příznivý nabídkový šok se částečně projeví růstem Y a poklesem inflace akomodativní HOPO – cílem udržet Y na potenciálu – zde dojde ke snížení tempa růstu AD – šok se zcela projeví poklesem inflace potlačovací HOPO – cílem udržet inflaci na výchozí úrovni – zde dojde ke zvýšení tempa růstu AD – šok se zcela přelije ve zvýšení Y příznivý nabídkový šok a reakce HOPO • na počátku dojde k poklesu nákladů firem (např. technologické zlepšení) a dojde k posunu SP vpravo π SP (πe=π0) SP' π0 π1 DG'' π2 DG (yn) DG' (yn) Y* Y/Y* cíle různých typů HOPO jsou u obou typů šoků stejné, ale důsledky rozdílné

17. Metody desinflace COLD TURKEY – metoda rychlého snížení inflace za cenu hlubšího propadu Y pod potenciál • spočívá ve snížení tempa růstu AD na cílovou hodnotu inflace ihned GRADUALISMUS – metoda postupného snižování inflace, delší desinflační proces, mírnější propad Y pod potenciál • tempo růstu AD se snižuje postupně, např. o 1 procentní bod v každém období