Situación y Perspectivas de la Economía Peruana

1. Luis Carranza Ugarte Ministro de Economía y Finanzas Setiembre 2009 Situación y Perspectivas de la Economía Peruana Ministerio de Economía y Finanzas

2. Índice • Perspectivas de Largo Plazo • Fortalezas de la Economía Peruana • Respuestas de Política Económica • Proyecciones

3. 1. Perspectivas de Largo Plazo

4. Peru: Continuará liderando el crecimiento Producto Bruto Interno (Variación % anual) Fuente: FMI, Latin Focus Consensus Forecasts Agosto 2009 4

5. Peru: Inflación más baja durante 2002 - 2010 Inflación (Variación % anual) Fuente: FMI, Latin Focus Consensus Forecasts Agosto 2009

6. Fundamentos del Crecimiento Económico PRODUCTIVIDAD CAPITAL FÍSICO FUERZA LABORAL • Inversión Privada • Inversión Pública • Asociaciones Público Privadas • Reglas Fiscales y Marco Tributario Estable • Mejora en la asignación del Gasto Público (FONIPREL, FONCOR) • Reforma del Sistema Nacional de Inversión Pública • Reforma del Sistema de Compras Públicas • Manejo de la Deuda Pública • Mayor calidad de Gasto Social • Inversión social • Reforma Laboral (MYPES) • Reforma Educativa • Aseguramiento Universal • Apertura Comercial • Tratados de Libre Comercio • Competitividad • Mercado de Capitales

8. Niveles de ingresos en sus máximos históricos PBI per cápita(US$) Prom: 1991 – 2009: US$ 2 495 Fuente: BCRP, MEF

9. Sostenida reducción de la pobreza en los últimos 7 años Tasa de pobreza nacional (% de la población) Fuente: INEI

10. Según, la última edición del Doing Business 2009, el Perú se encuentra en el puesto 62º y ocupa el 8º lugar en Latinoamérica y el Caribe. Agenda pendiente: mejora del ambiente de negocios Puesto 62 Puesto 25 2008 2011 Fuente: DB 2009

11. 2. Fortalezas de la economía peruana

12. Cuentas Fiscales y Externas sostenibles Déficit Fiscal (% del PBI) Paquete de Estímulo Balanza de Pagos: Cuenta Corriente y Financiera (% del PBI) El superávit en la cuenta de capital financiará el déficit en cuenta corriente 2009-2012, Proyección MEF Fuente: BCRP, MEF

13. Política Fiscal Prudente Déficit Fiscal (% del PBI) Fuente: FMI, MEF

14. Peru: Mejores indicadores que sus pares Servicio de deuda / RIN 2009 (Porcentaje) Cobertura de las necesidades de financiamiento externo y deuda de corto plazo(% del PBI) Deuda Pública (% del PBI) RIN / Importaciones 2009 (Meses) Fuente: BCRP, Consensus Forecast

15. Dependencia minera: menor a la esperada Matriz de correlación: petróleo y metales Enero 1970 – Junio 2009 Exportaciones mineras diversificadas Baja correlación entre el precio de las materias primas Fuente: Bloomberg Impacto de una caída de 35% en el precio de los commodities Los ingresos fiscales son comparativamente menos sensibles a fluctuaciones en el precio de los commodities Fuente: FMI y estimados BCRP

16. 3. Respuestas de Política Económica

17. Menores flujos de remesas y de turismo Caída en los precios de los commodities Caída en los ingresos tributarios Mayor costo financiero Crisis Financiera Menor demanda y presiones depreciatorias Contracción de la demanda Incremento en la aversión al riesgo Crisis Financiera y Canales de Transmisión

18. Shock externo y respuesta de política SHOCK EXTERNO RESPUESTA DE POLÍTICA • COMMODITIES • LIQUIDEZ • INTERNACIONAL • - INCERTIDUMBRE • PAQUETE DE ESTÍMULO • FISCAL • - POLÍTICA MONETARIA

19. Paquetes de Estímulo en el mundo Paquetes de Estímulo Fiscal: 2008-2010 (% del PBI) US$ 4 394 millones Fuente: Bancos Centrales y Ministerios de Economía y Finanzas

20. Plan de Estímulo: Énfasis en Infraestructura Inversión Pública (% del PBI) En el 2009, la inversión pública (% del PBI) alcanzará su nivel máximo en 23 años. Fuente: BCRP, Proyección: MEF

21. Protección al inversionista Inflación Posición Fiscal Restricciones a flujos de capital Matrícula primaria Rigidez del empleo Calidad de Infraestructura Eficiencia del marco jurídico Carga de la regulación estatal Calidad del sistema educativo Plan ayudará a la competitividad • La Macroeconomía está OK, pero la Infraestructura y la Educación son nuestros desafíos de largo plazo Peru: Indicadores de Competitividad(ranking)  Ventajas Competitivas Buena performance económica y política económica adecuada Desventajas competitivas Asuntos legales y sociales

22. El PBI creció 0,3% en el primer semestre El gasto público mitigó la caída del gasto privado en el primer semestre Gasto público y privado en el primer semestre del 2009 (Var. % respecto del mismo periodo del año anterior) Producto Bruto Interno 2009 (Var. % respecto del mismo periodo del año anterior) Fuente: INEI, MEF

23. La economía tocó fondo en el 2T y se recuperará en los próximos meses • Sólidos fundamentos para la recuperación: • Mejor entorno internacional • Política monetaria expansiva • Sólida situación financiera de familias y empresas • Sector Real: últimos indicadores • Repunte de la confianza del consumidor y empresarial • Política fiscal expansiva

24. Oro: 32% IGBVL : 119% Dow Jones: 46% El contexto internacional mejora Índices BursátilesBase=01/07/08 Índice de los Principales CommoditiesBase=01/07/08 Cobre: 120% Información al 27/08/2009 Fuente: Bloomberg

25. Mejoran perspectivas para los próximos trimestres Indicadores líderes Países Desarrollados (Índice de amplitud ajustada) Índice Manufacturero (Índice) Proyecciones 2010 (Var.% anual) Fuente: Bloomberg, FMI, OECD 25

26. Sectores ligados al sector externo empiezan a repuntar Exportaciones tradicionales y no tradicionales (Millones de US$) Recaudación Impuesto a la Renta - Minería (Millones de S/.) Créditos al Comercio Exterior (Millones de US$) Tasa de utilización de la capacidad instalada- Textiles (%) Fuente: SBS. SUNAT, PRODUCE

27. Política monetaria expansiva Tasa de interés de Política Monetaria(%) Tasa de Referencia (%) Tasa de referencia y Corporativa (%) Curva de Rendimiento de Bonos Soberanos (%) Fuente: BCRP, Bloomberg

28. Sólida situación financiera Utilidades de las Empresas en la BVL (Millones de S/.) Rentabilidad Patrimonial de la Banca Múltiple (%) Crédito del Sistema Financiero (Millones de S/.) Colocación de valores mobiliarios emitidos por Oferta Pública Primaria (Millones de S/.) Los saldos en dólares se encuentran ajustados por tipo de cambio constante. Fuente: CONASEV, SBS

29. Sector Real : últimos Indicadores PBI Construcción(Var. %) Despachos locales de cemento (Var. %) Importación FOB de Bienes de Capital (Millones de US$) Producción de Energía (Var.% respecto del mismo mes del año anterior) *Información al 26 de agosto. Fuente: ASOCEM, COES-SINAC, INEI, SUNAT

30. Sector Real : últimos Indicadores Importaciones de tiendas por departamento (Var.% respecto del mismo mes del año anterior) IGV interno(Var. % real anual) Canasta Total, 1S09 (Var. % respecto al mismo semestre del año anterior) Canasta Total, en volumen 1S09 (Var. % respecto al mismo semestre del año anterior) Fuente: Latin Panel, SUNAT

31. Empleo e ingresos continúan creciendo en julio PEA Ocupada según nivel de empleo (Miles de personas) PEA Ocupada según nivel de empleo (Var.% respecto del mismo periodo del año anterior) Lima Metropolitana: Ingreso promedio mensual de la PEA Ocupada, May-Jul 09 (Var.% respecto del periodo del año anterior) Lima Metropolitana: Ingreso promedio mensual de la PEA Ocupada (En nuevos soles, trimestres móviles) Fuente: INEI

32. Aumenta la confianza del consumidor y empresarial Índice de Confianza del Consumidor (Puntos) Índice de Confianza empresarial Situación de la Economía Respecto de proyectos de inversión ¿Qué medida tomará su empresa en los próximos seis meses? Fuente: APOYO, BCRP

33. Política fiscal expansiva Inversión Pública (Porcentaje del PBI) Presupuesto en Transportes (S/. Millones) El nivel más alto en 23 años Fuente: BCRP, SIAF-MEF

34. Aumentar la inversión pública tiene un impacto mayor que la reducción de impuestos trimestres trimestres Impacto en el PBI trimestres Estimación: Basado en el estudio de Kristopher Kamps (2004) el cual utiliza un VAR Estructural que incoropora las restricciones del modelo de Blanchard y Perotti (2002).

35. Ejecución del Gobierno Nacional Gobierno Nacional: Inversión Pública proyectada a Diciembre de 2009 (Ago-Dic devengado estimado por los pliegos) PIM: S/. 7,377 millones; Ejecución estimada S/. 6,395 millones = 87% 9 sectores (Transportes, Educación, Agricultura, Defensa; Salud, Energía y Minas, Vivienda; Justicia y PCM) representarían el 93% de la inversión total del Gobierno Nacional. Su PIM es: S/. 6,871 millones; han ejecutado ene-jul: S/. 2,116 millones; esperan una ejecución acumulada a diciembre de: S/. 5,991 millones.

36. Ejecución prevista por los sectores Transportes y Comunicaciones Educación Agricultura Defensa Fuente:SIAF.MEF

37. Ejecución de los Gobiernos Regionales Gobiernos Regionales: Inversión Pública proyectada a Diciembre de 2009 (Ago-Dic devengado estimado por los pliegos) PIM: S/. 6,750 millones; Ejecución estimada S/. 4,279 millones = 63% Fuente:SIAF.MEF

38. Sólidos fundamentos anticipan recuperación (1) Perú: Ciclo del PBI y Variables Externas Ciclo económico de cada una de las variables obtenido a través del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo. Fuente: Bloomberg, MEF.

39. Sólidos fundamentos anticipan recuperación (2) Perú: Ciclo del PBI y Variables Internas Ciclo económico de cada una de las variables obtenido a través del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo. Fuente: Bloomberg, MEF.

40. Sólidos fundamentos anticipan recuperación (3) Proyecciones son consistentes con evolución esperada de la economía mundial y nuestros principales socios comerciales Crecimiento PBI Mundial y Principales socios comerciales (Var.% anual) Ciclo del PBI: Perú, EEUU y Zona Euro Ciclo económico de cada una de las variables obtenido a través del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo. Fuente: Bloomberg, MEF.

41. 4. Proyecciones

42. Principales Indicadores Macroeconómicos Fuente: INEI, BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

43. Crecimiento del PBI Producto Bruto Interno sectorial (Var. %) Fuente: INEI, BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

44. PBI por el lado del gasto Demanda y Oferta Global (Var.%) 1/ De bienes y servicios no financieros Fuente: INEI, BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

45. Autógrafa de la Ley que crea el Régimen Especial de Jubilación Anticipada para desempleados en el Sistema Privado de Administración de Fondos de Pensiones

46. Cuadro resumen de las modalidades de pensión * Fuente: Boletín de Estadísticas de la SBS a junio 2009.

47. Jubilación Anticipada en el SPP • El Sistema Privado de Pensiones de Administración de Fondos de Pensiones (SPP) tiene desde su creación un sistema de jubilación anticipada. Sin embargo, adicionalmente se crearon 2 Regímenes Especiales de Jubilación Anticipada paralelos y temporales (REJA), cuyo objeto fue favorecer a los afiliados que exhibían un largo periodo de desempleo: en una primera oportunidad mediante la Ley N° 27617 y en segunda ocasión mediante la Ley N° 28991.

48. REJA (1) El 22 de julio de 2009 el Congreso de la República aprobó la Autógrafa de Ley que crea un nuevo Régimen Especial de Jubilación Anticipada para afiliados desempleadosdel SPP (REJA III). Cuadro comparativo

49. Los principales aspectos sensibles en la mencionada autógrafa aprobada, son: La devolución del saldo que el afiliado tiene en su CIC (incluyendo el BdR de ser el caso): medida que dejará sin cobertura de Seguridad Social a 180 mil afiliados en su etapa de vejez, exponiéndolos a un riesgo al no contar con un ingreso. Pensión mínima o densidad de cotización: se debe mantener este requisito que tiene como fin garantizar un ingreso mínimo en la etapa de vejez de los afiliados. El periodo de vigencia del nuevo REJA: se estima conveniente que el régimen de carácter excepcional y transitorio tenga una duración prudente ligada al Plan de Estimulo Económico. Edad: no se considera adecuado diferenciar el requisito de edad de acceso al régimen entre hombres y mujeres, pues la igualdad de sexo es uno de los derechos fundamentales de la persona (Artículo 2° de la Constitución Política del Perú) y es la tendencia de las normas internacionales. REJA (2)