LA CRISE DE LA ZONE EURO

1. LA CRISE DE LA ZONE EURO Des solutions?

2. I- LE CONSTAT : UNE CRISE INCONTESTABLE • Une récession économique • Une récession indéniable…

3. PIB français potentiel et observé

4. b) … mais à relativiser

5. Croissance du PIB français

8. 2) Un endettement croissant • Un endettement public…

13. b)… mais aussi un endettement privé

15. 3) L’évolution des salaires

17. 4) Quelques indicateurs révélateurs

25. II- LES REACTIONS DES AUTORITES EUROPENNES • A l’origine, la crise des dettes souveraines

28. 2) Les mesures d’urgence • Le FESF, suivi du MES

29. b) Une intervention accrue de la BCE

30. III- QUELLES PERSPECTIVES ? • A long terme • Une dégradation de notre position relative…

34. b)… qui n’est qu’un retour à la normale? Les évolutions du PIB par habitant depuis 2000 ans (en dollars de 1990)

35. 2) A court ou moyen terme • Les 3 grands scénarios possibles Si la zone euro reste une Union Monétaire sans fédéralisme, les pays de la zone euro doivent faire disparaître leurs déficits extérieurs, et, lorsqu’il s’agit de pays désindustrialisés, ceci ne peut se faire que par la baisse des importations, donc de la demande intérieure, donc par l’appauvrissement de ces pays.

36. Il y a alors trois issues possibles seulement pour la crise de la zone euro : - l’acceptation pour les pays désindustrialisés ayant normalement des déficits extérieurs d’un appauvrissement important et durable ; - le refus de cette situation par ces pays, donc leur sortie de l’euro ; - la mise en place de mécanismes liés au fédéralisme, réduisant le besoin de diminution du niveau de vie dans les pays désindustrialisés.

37. a) l’acceptation pour les pays désindustrialisés ayant normalement des déficits extérieurs d’un appauvrissement important et durable Les pays de la zone euro désindustrialisés (Grèce, Espagne, France, Portugal, de plus en plus Italie) ne peuvent pas faire disparaître leurs déficit extérieur en exportant davantage, puisque leur industrie n’est pas suffisamment compétitive. Ils doivent alors se reposer essentiellement sur la baisse des importations, donc sur la baisse de la demande intérieure.

38. a) l’acceptation pour les pays désindustrialisés ayant normalement des déficits extérieurs d’un appauvrissement important et durable

39. Les pays désindustrialisés d’une Union Monétaire sans fédéralisme n’ont donc pas d’autre choix que de s’appauvrir pour faire disparaître leur déficit extérieur.

42. b) Deuxième option: Les pays refusent cet appauvrissement et décident de sortir de l’euro pour améliorer massivement leur compétitivité

43. Quelles seraient les conséquences d’une sortie de certains pays de la zone euro ? Dépréciation de la monnaie nationale  Prix des produits exportés et  Prix des produits importés. Ex : 1 MN = 1 euro. Après dépréciation : 2 MN = 1 euro

44. Conséquences attendues : • des exportations +  des importations  Retour à l’équilibre de la balance extérieure + hausse des recettes fiscales  Retour à l’équilibre budgétaire pour les administrations publiques

45. Problèmes : 1) la mauvaise spécialisation des pays du sud ne permettra sans doute pas un rééquilibre de la balance extérieure

49. 2) le financement des déséquilibres publics risque de devenir impossible

50. c) Vers plus de fédéralisme Un certain nombre de mécanismes apportant une dose de fédéralisme sont mis en place (investissements financés par l’Europe, mise en commun de certaines composantes de la protection sociale,…) afin de couvrir une partie des déficits extérieurs des pays désindustrialisés de la zone euro, de ne pas imposer à ces pays une correction complète de leurs déficits extérieurs, donc de limiter leur appauvrissement.